Das Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat sich intern die Meinung gebildet, dass es aufgrund der anhängigen Fälle den Antrag der NSE vom letzten Jahr für einen Börsengang nicht genehmigen wird, so die Quellen.

"Solange die rechtlichen und regulatorischen Fragen nicht geklärt sind, gibt es keine Chance, dass die SEBI die IPO-Pläne der NSE genehmigt", sagte eine der Quellen, die ein hoher Beamter der Aufsichtsbehörde ist.

Ein verzögerter Börsengang der NSE wird die Geduld ihrer Hauptaktionäre - Banken, Versicherungsgesellschaften und ausländische Fonds - auf die Probe stellen, die auf eine Ausstiegsmöglichkeit in steigenden Märkten gewartet haben.

Eine Börsennotierung würde es der NSE ermöglichen, eine breitere Aktionärsbasis zu haben wie ihr größter Konkurrent, die BSE Ltd.

SEBI und NSE haben auf Anfragen per E-Mail nicht geantwortet. Die Quellen lehnten es ab, namentlich genannt zu werden, da die Angelegenheit vertraulich ist und die Regulierungsbehörde sich nicht zu bestimmten Unternehmen äußert.

Über das Zögern der Aufsichtsbehörde, den Börsengang der NSE zu genehmigen, wurde bisher nicht berichtet. Quellen haben gesagt, dass die NSE im Jahr 2016 das Ziel hatte, 10 % ihrer gesamten Aktien bei einem Börsengang anzubieten, und angesichts der aktuellen Bewertung des grauen Marktes von 2 Billionen Rupien (24,35 Mrd. $) könnte der Umfang des Börsengangs etwa 2,5 Mrd. $ betragen.

Die NSE ist auch die größte Derivatbörse der Welt, gemessen an den gehandelten Kontrakten, und zu ihren Hauptaktionären gehören unter anderem die Life Insurance Corporation of India, die State Bank of India, das Canada Pension Plan Investment Board, ein Fonds von Tiger Global und ein Fonds von Morgan Stanley.

Seit 2016 ist das Unternehmen in einen langwierigen Fall verwickelt, bei dem es um den gleichberechtigten Zugang aller Handelsmitglieder geht. Die SEBI hatte der Börse in einer Verfügung vom April 2019 vorgeworfen, keinen gerechten Zugang zu gewährleisten und sie mit einer Geldstrafe von 11 Milliarden Rupien belegt, doch die Börse focht die Verfügung vor dem Securities Appellate Tribunal, einer Justizbehörde, an.

Im Januar dieses Jahres hob das SAT einige Teile der SEBI-Anordnung auf und reduzierte das Bußgeld gegen die Börse, aber die Angelegenheit wurde von der SEBI an den Obersten Gerichtshof weitergeleitet, der sich am 21. März bereit erklärte, die Angelegenheit anzuhören.

Nach der SAT-Anordnung baten die Aktionäre der NSE die Börse in einer Telefonkonferenz im Februar um Klarheit über den voraussichtlichen Zeitpunkt des Börsengangs, wie aus einer auf der Website der Börse veröffentlichten Mitschrift der Telefonkonferenz hervorgeht.

In seiner Antwort sagte der CEO der Börse, Ashish Chauhan, die Angelegenheit liege in den Händen der Regulierungsbehörde.

"Es gibt viele Rechtsangelegenheiten, die bei vielen Gerichten des Landes anhängig sind und die sich auf den Börsengang auswirken können oder auch nicht", sagte Chauhan.

Abgesehen von dem laufenden Verfahren vor dem Obersten Gerichtshof ist die SEBI noch dabei, die Entscheidungen in zwei anderen Fällen, in die die NSE verwickelt ist, abzuschließen, so die Quelle der Regulierungsbehörde. Dabei geht es um die Frage, ob bestimmte Broker durch einen bevorzugten Zugang zu den Handelssystemen der NSE unlautere Gewinne erzielt haben, sowie um eine weitere Lücke in der Handelsarchitektur der NSE, so die Quelle.

($1 = 82,1250 Indische Rupien)