Die plötzliche explosionsartige Zunahme des Handels mit Aktienoptionen in Indien in diesem Jahr hat die Einzelhändler des Landes in Aufregung versetzt und die Aufsichtsbehörden besorgt über die Risiken, die eine solche spekulative Begeisterung mit sich bringen könnte.

Der Boom beim Handel mit Derivaten auf den historisch konservativen Märkten des Landes, wo einige Produkte wie Aktienfutures immer noch zu teuer sind, kam zustande, nachdem die Börsen einige Optionskontrakte geändert hatten, um schnellere und billigere Wetten zu ermöglichen, und nachdem Online-Handelsplattformen für Privatkunden wie Pilze aus dem Boden schossen.

Daten der Börsen, die zu den großen Gewinnern dieses Nachfrageschubs gehören, zeigen, dass sich der durchschnittliche Tageswert der diesen Aktienoptionen zugrunde liegenden Vermögenswerte zwischen März und Oktober auf 4,2 Billionen Dollar mehr als verdoppelt hat. Das Verhältnis zwischen dem Nominalwert der Derivate und dem Bargeldhandel ist das höchste der Welt.

Die indische Börsenaufsicht Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat bisher nicht eingegriffen, um den Handel einzuschränken, aber sie hat Warnungen ausgesprochen und erklärt, dass sie sich der Risiken bewusst ist.

Marktanalysten sind besorgt.

Der Anstieg der Optionsaktivitäten ist eher spekulativ als zu Absicherungszwecken, sagte Mihir Vora, Chief Investment Officer bei Trust Mutual Fund. "Dies kann jeden starken Rückgang am Markt verstärken und ein potenzielles Risiko darstellen", sagte er.

Die SEBI und die wichtigsten indischen Börsen, die National Stock Exchange of India Ltd (NSE) und die BSE Ltd, haben nicht auf E-Mails von Reuters reagiert.

Aber Ashish Chauhan, der Leiter der NSE, sagte in einer Mitteilung an die Investoren: "Der Handel mit Derivaten durch Kleinanleger sollte wegen des hohen Risikos vermieden werden. Seien Sie ein langfristiger Akteur."

Analysten verweisen auf Beispiele aus der Vergangenheit, in denen Privatanleger als Anfänger durch den Derivatehandel geschädigt wurden, insbesondere in Südkorea in den frühen 2000er Jahren, als die Regulierungsbehörden Barrieren für die Teilnahme von Privatanlegern errichten mussten.

Außerdem fehlt es den noch im Entstehen begriffenen indischen Derivatemärkten an Leitplanken. Die Regulierungsbehörden haben bisher keine Mindestnettovermögen oder Anlegerqualifikationen für den Handel mit Aktienoptionen vorgeschrieben, und die Aktienmärkte steigen fast immer jedes Jahr - beides Rezepte für eine höhere Risikobereitschaft und Selbstgefälligkeit.

Dutzende von digitalen Handelsplattformen wie Zerodha, Groww und AngelOne sind in den letzten Jahren zu den führenden Brokerfirmen aufgestiegen, da der Fintech-Boom und die durch die Pandemie bedingte Abwesenheit von zu Hause Kleinanleger, die eine schnelle Rendite anstreben, zu Robo-Trading und anderen kostengünstigen Plattformen treibt.

Axis Mutual Fund schätzt, dass es im Land 4 Millionen aktive Derivatehändler gibt. Den Daten der SEBI zufolge handelt es sich bei den Händlern meist um kleine Akteure.

In einem Bericht von Axis heißt es, dass es bei einigen Optionen eine bis zu 500-fache Hebelwirkung gibt, was bedeutet, dass eine Wette in Höhe von 2.000 indischen Rupien (24,01 $) dem Optionsinhaber ein Engagement im Wert von 1 Million Rupien verschafft, und dass Kleinanleger diese Wetten im Durchschnitt nur 30 Minuten lang halten.

RETAIL FRENZY

Die Gesamtzahl der an der National Stock Exchange gehandelten Derivatkontrakte - auf die ein Großteil des Optionshandelsvolumens entfällt - lag zwischen April und September bei 39,85 Milliarden und damit fast bei den 41,76 Milliarden, die in dem im März 2023 zu Ende gegangenen Finanzjahr gehandelt wurden.

Dabei handelt es sich zu 99% um Optionskontrakte, die es den Inhabern ermöglichen, auf den Anstieg oder Fall einer Aktie oder eines Index zu wetten, indem sie einen Bruchteil des Wertes der Aktien bezahlen.

Der "starke" Anstieg des täglichen Umsatzes im Optionshandel wirft Fragen des Anlegerschutzes auf, so Ajay Tyagi, ehemaliger SEBI-Chef. "Der Markt ist überschwemmt und Kleinanleger versuchen, mit wenig Verständnis leichtes Geld zu verdienen.

Das Kailash Plaza, ein Gebäude in den östlichen Vororten von Mumbai, ist zu einem der Brennpunkte des Booms geworden. Hunderte von Börsenhändlern, Maklern und Anlageberatern sind in den Büros auf fünf Etagen zusammengepfercht.

Bhavesh Shah sitzt in einer winzigen Kabine hinter einer durchsichtigen Tür auf dem Platz. Ein Aushang an seiner Tür verspricht, dass man mit 500 indischen Rupien ($6,00) im Monat bis zu 150.000 indische Rupien verdienen kann.

Shah sagt, sein jüngster Kunde sei 21 Jahre alt und investiere kleine Geldbeträge, die er mit Gelegenheitsjobs verdient. "Diese jungen Leute spielen eine Menge Spiele; sie betrachten dies auch als Spiel", sagt er.

SEBI WARNT UND BEOBACHTET

Die SEBI wird bald alle großen Maklerfirmen dazu verpflichten, spezifische Warnungen über Marktrisiken herauszugeben, so zwei Quellen, die mit den Überlegungen der Aufsichtsbehörde vertraut sind. Die SEBI drängt auch die Börsen, die Anreize für Händler mit großen Volumina zu überprüfen, sagten sie.

Eine dritte Quelle, die mit den Gesprächen vertraut ist, sagte, dass es auch erste Gespräche über eine Steuererhöhung gegeben hat, die spekulative Aktivitäten einschränken könnte.

Entscheidungen über Steuern werden jedoch von der Regierung getroffen und die Regulierungsbehörde kann eine solche Änderung bestenfalls empfehlen.

Die Quellen lehnten es ab, namentlich genannt zu werden, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.

Zerodha, eine der größten indischen Discount-Handelsplattformen, gibt an, dass mehr als 65% der Nutzer Erstanleger sind und über 60% der neuen Konten aus Kleinstädten stammen. Das Durchschnittsalter der Nutzer, die sich im letzten Jahr angemeldet haben, liegt bei 29 Jahren.

Die Plattform hat einen Aufschwung im Handel mit Futures und Optionen erlebt, sagte Zerodha auf Anfrage von Reuters.

Die Menschen, die sich in den geschäftigen Kleinstädten Indiens auf den Finanzmärkten tummeln, sind in der Regel weniger versiert als in Handelszentren wie Mumbai oder Ahmedabad.

Trotz der Risiken sind viele junge Anleger weiterhin Feuer und Flamme.

Siddharth Joshi, ein 36-Jähriger aus Surat in Westindien, sagte, er habe im Januar 200.000 Rupien beim Handel mit Optionen auf Aktien von Adani Enterprises verloren. Aber er gibt nicht auf, sagte er Reuters am Telefon.

"Beim Optionshandel weiß ich, dass mein Verlust begrenzt ist, aber es gibt die Möglichkeit, einen maximalen Gewinn zu erzielen", sagte er.

($1 = 83,2575 Indische Rupien)