Die Gesamtproduktion von Rohöl und Kondensaten stieg im Juli 2023 auf 12,99 Millionen Barrel pro Tag (bpd) und unterschied sich damit statistisch nicht von dem im November 2019 aufgestellten Rekord von 13,00 Millionen bpd.
Die Produktion in den unteren 48 Bundesstaaten ohne die Bundesgewässer im Golf von Mexiko stieg laut der U.S. Energy Information Administration auf einen Rekordwert von 10,7 Mio. bpd.
Die Produktion der Lower 48 war seit dem Vorjahresmonat um 990.000 bpd (+10%) gestiegen, obwohl sich das Wachstum in den letzten drei Monaten auf nur noch 185.000 bpd (eine annualisierte Rate von +7%) verlangsamt hatte.
Das Wachstum der Ölbohrungen und der Ölproduktion hat sich in einer verzögerten Reaktion auf den starken Rückgang der Ölpreise seit Mitte 2022 verlangsamt.
Die inflationsbereinigten US-Rohöl-Futures-Preise lagen im Juni 2023 bei durchschnittlich 71 $ pro Barrel (43. Perzentil für alle Monate seit der Jahrtausendwende), gegenüber 120 $ (82. Perzentil) im Juni 2022.
Infolgedessen sank die Zahl der Ölbohranlagen auf durchschnittlich 510 im September 2023 gegenüber einem jüngsten Höchststand von 623 im Dezember 2022.
Die Produktion ist jedoch weiter gestiegen, was zum Teil auf die Verzögerungen im System zurückzuführen ist - es dauert im Durchschnitt etwa 12 Monate, bis sich eine Preisänderung in einer Änderung der Produktion niederschlägt.
Die Schieferunternehmen haben auch versucht, die Produktion zu steigern, indem sie die geringere Anzahl von Bohrtürmen nur auf die vielversprechendsten Bohrlöcher konzentrierten und viel längere Bohrungen durchführten.
Längere horizontale Abschnitte sorgen dafür, dass jede Bohrung mit mehr Gestein in Kontakt kommt und mehr Öl an die Oberfläche bringen kann, was die Produktivität pro Bohrung erhöht.
Chartbook: U.S. Öl- und Gasproduktion
Dennoch ist es wahrscheinlich, dass sich die Produktion ab dem dritten Quartal als Reaktion auf die niedrigeren Preise und die geringeren Bohrungen eingependelt oder sogar einen Rückgang erfahren hat.
Seit Beginn des dritten Quartals sind die Futures-Preise jedoch als Reaktion auf die von Saudi-Arabien und Russland angekündigten zusätzlichen Produktionskürzungen stark angestiegen, was den Druck auf die US-Industrie verringert hat.
Die Frontmonatspreise lagen im September im Durchschnitt bei über 89 $ pro Barrel und damit im 60. Perzentil aller realen Preise seit Beginn des Jahrhunderts.
Die höheren Preise haben den Cashflow erhöht und das Vertrauen in die kurz- und mittelfristigen Aussichten der Schieferproduzenten gestärkt.
Die Produktionskürzungen von Saudi-Arabien und Russland haben den US-Schieferproduzenten eine Rettungsleine zugeworfen und ihnen geholfen, einen viel tieferen Abschwung zu vermeiden.
Es ist nun wahrscheinlicher, dass sich die US-Rohölproduktion bis Ende 2023 und in der ersten Hälfte des Jahres 2024 stabilisiert, als dass sie zurückgeht. Dies ist das Ergebnis der Zurückhaltung der OPEC+ Produzentengruppe, zu der auch Saudi-Arabien und Russland gehören.
Im Gegenzug haben die größten US-Schieferproduzenten angedeutet, dass sie nicht die Absicht haben, ihre Produktion als Reaktion auf den jüngsten Preisanstieg zu erhöhen.
U.S. GASPRODUKTION
Wie die US-Ölproduktion hat auch die Gasproduktion weiter zugenommen, eine verzögerte Reaktion auf die hohen Preise im Jahr 2022, aber der anschließende Preisverfall war gravierender und führt zu einer deutlicheren Verlangsamung des Produktionswachstums.
Die Trockenproduktion belief sich im Juli 2023 auf 3.222 Milliarden Kubikfuß, ein Anstieg von weniger als 4 % gegenüber dem gleichen Monat des Vorjahres.
Das Wachstum hat sich von fast 7% vor einem Jahr verlangsamt, da sich die Branche auf einige der niedrigsten realen Terminpreise seit Jahrzehnten einstellt.
Die realen Frontmonatspreise lagen im April 2023 bei durchschnittlich nur 2,22 $ pro Million British Thermal Units (2. Perzentil für alle Monate seit 2000), gegenüber 9,16 $ (78. Perzentil) im August 2022.
Seitdem sind die Preise zwar gestiegen, aber nur geringfügig. Im September 2023 lagen sie im Durchschnitt bei 2,70 $ (8. Perzentil), was nicht ausreichte, um den Druck auf die Produzenten zu mindern.
Da es kein Äquivalent zu Saudi-Arabien, Russland und der OPEC+ gibt, das die Neugewichtung beschleunigen könnte, sind die Preise für US-Gasproduzenten schon länger niedriger als die ihrer Ölkollegen.
Die Zahl der Bohranlagen, die hauptsächlich nach Gas bohren, lag im September 2023 bei durchschnittlich 116 und damit unter dem zyklischen Höchststand von 162 im September 2022.
Die Kombination aus weniger Bohranlagen, langsamerem Produktionswachstum, schnelleren Exporten und ultraniedrigen Preisen, die den Verbrauch von Stromerzeugern ankurbeln, hat dazu beigetragen, den Überschuss an Lagerbeständen aus dem Jahr 2022 abzubauen.
Die Arbeitsgasvorräte lagen Ende September nur noch 75 Milliarden Kubikfuß (+2% oder +0,27 Standardabweichungen) über dem vorherigen zehnjährigen saisonalen Durchschnitt.
Der Überschuss hatte sich von 299 Milliarden Kubikfuß (+12% oder +0,81 Standardabweichungen) Ende Juni schrittweise verringert.
Unter anderen Umständen wären die Preise als Reaktion auf die Verringerung des Überschusses wahrscheinlich deutlich höher ausgefallen.
Im Moment werden die Preise jedoch durch die Prognosen für wärmeres als normales Wetter und einen geringeren Gasverbrauch im ersten Teil des Winters 2023/24 sehr niedrig gehalten.
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John Kemp ist ein Marktanalyst von Reuters. Die hier geäußerten Ansichten sind seine eigenen (Bearbeitung durch Mark Potter)
