Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan Eine leicht übertriebene Marktreaktion auf den Vorstoß des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell gegen frühe Zinssenkungen in den USA reichte aus, um das Wochenende zu verderben und den S&P500 daran zu hindern, seinen achten Tagesgewinn in Folge auszubauen.

Powell hatte sich am Donnerstag deutlich aggressiver geäußert als von den Anlegern erhofft. Er schloss eine weitere Zinserhöhung nicht aus und erklärte, die Zentralbank sei noch nicht zuversichtlich, dass ihr politischer Kurs restriktiv genug sei, um die Inflation wieder auf das 2%-Ziel zu bringen.

"Wenn es angebracht ist, die Politik weiter zu straffen, werden wir nicht zögern, dies zu tun", warnte Powell vor einem Markt, der immer noch darauf wettet, dass die Zinserhöhungen abgeschlossen sind und dass im nächsten Jahr drei Zinssenkungen anstehen, die bereits im Juni beginnen.

Seltsamerweise änderte sich an dieser grundlegenden Markteinschätzung nach Powells Rede kaum etwas - die Futures für Ende 2024 zeigen immer noch auf einen Zinssatz von 4,50-4,75% gegenüber den aktuellen 5,25-5,50%.

Der Markt für Staatsanleihen erlitt jedoch einen größeren Schock, da er auch durch die geringe Nachfrage bei der letzten Auktion für langlaufende Anleihen beeinträchtigt wurde. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen stiegen im Laufe des Tages um mehr als 10 Basispunkte auf über 5%, während die Renditen 10- und 30-jähriger Anleihen um jeweils 12 Basispunkte auf 4,65% bzw. 4,77% anstiegen.

Die 30-jährige Auktion endete mit einer hohen Rendite von 4,769%, die höher war, als der Markt bei Ablauf der Angebotsfrist erwartet hatte, was darauf schließen lässt, dass die Anleger einen Aufschlag für die Anleihe verlangten. Die Kursabweichung von mehr als 5 Basispunkten war die größte seit August 2011, und das Verhältnis von Gebot zu Deckung sank.

Noch bedenklicher ist, dass die indirekten Bieter - einschließlich ausländischer Zentralbanken - nur 60,1 % der Anleihen ersteigerten, was dem niedrigsten Anteil seit zwei Jahren entspricht.

Der Grund für eine so schlechte Auktion, die vor Powells Rede stattfand, war weniger klar.

Die Aussicht auf einen verkürzten Anleihehandel am Freitag aufgrund des vorgezogenen Veteranentags könnte etwas damit zu tun gehabt haben. Andere wiederum verwiesen auf einen Ransomware-Angriff auf die US-Niederlassung der Industrial and Commercial Bank of China, der Berichten zufolge den Handel am Treasury-Markt am Donnerstag unterbrochen hat.

Es gab auch einige Hintergrundsorgen über die Liquidität des gesamten Systems. Die Bemühungen der US-Notenbank, dem Finanzsystem Liquidität zu entziehen, haben dazu geführt, dass der Betrag der täglich geparkten Gelder im Rahmen ihrer Reverse-Repo-Fazilität zum ersten Mal seit dem Spätsommer 2021 unter die 1-Billion-Dollar-Marke gefallen ist.

Was auch immer die Hauptursache sein mag, die erneute Nervosität an den Anleihemärkten reichte aus, um den S&P500 aus seiner Siegesserie zu reißen und fast 1% niedriger zu schließen. Dies wirkte sich über Nacht auf die Weltmärkte aus, obwohl die Wall Street Futures am Freitag zunächst stabiler tendierten.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisinflationsberichts für Oktober in der nächsten Woche, um zu sehen, ob Powell und Co. sich davon beeinflussen lassen.

Der Dollar konnte am Freitag seine renditestarken Zuwächse halten, wobei sich der Dollar/Yen weiter in Richtung seines letztjährigen Höchststandes von knapp 152 bewegte.

Obwohl die jüngsten britischen BIP-Zahlen etwas besser ausfielen als prognostiziert, wies die Wirtschaft im dritten Quartal ein Nullwachstum auf - ein starker Kontrast zu dem, was in den Vereinigten Staaten geschah. Das Pfund Sterling rutschte ab.

Im Windschatten des weltweiten Rückzugs der Märkte fielen auch die chinesischen Aktien, und der Yuan gab gegenüber einem festeren Dollar ebenfalls nach. Das angeschlagene Land Garden will nach Angaben von Reuters bis Ende des Jahres einen vorläufigen Plan zur Umstrukturierung der Auslandsschulden vorlegen.

US-Finanzministerin Janet Yellen begann unterdessen am Donnerstag ein zweitägiges Treffen mit dem chinesischen Vizepremier He Lifeng, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der Spannungen zwischen Washington und Peking zu begrenzen und die Kommunikationslinien offen zu halten. Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Freitags mehr Orientierung geben dürften: * Einige US-Behörden halten sich an den vorgezogenen Feiertag Veterans Day, aber die Börsen sind geöffnet * November-Umfrage der University of Michigan zum US-Verbraucherverhalten * Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Federal Reserve, und Raphael Bostic, Präsident der Atlanta Fed, sprechen; Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, und Joachim Nagel, Chef der Bundesbank, sprechen beide * Haushaltssitzung des Rates Wirtschaft und Finanzen der EU