Die Regierung wird in dem im April beginnenden Fiskaljahr voraussichtlich 15,75 Billionen Rupien (193 Mrd. $) aufnehmen und ein Haushaltsdefizit von 5,9% des Bruttoinlandsprodukts anstreben, sagte B Prasanna, Global Head-Global Markets-Sales, Trading and Research bei der ICICI Bank.

Das ist mehr als die 14,21 Billionen, die die Regierung im laufenden Haushaltsjahr, das im März endet, aufnehmen wird, um ein Haushaltsdefizit von 6,4% des BIP zu finanzieren.

"Die Regierung investiert bereits in Investitionen und ist sich bewusst, dass sie das Wachstum ankurbeln will", sagte Prasanna.

"Wenn es eine Situation gibt, in der die Steuereinnahmen der Regierung steigen, würde sie diese für höhere Ausgaben verwenden wollen und nicht den Markt davon profitieren lassen, indem sie weniger Kredite aufnimmt.

Der indische Bundeshaushalt steht am 1. Februar an.

Prasanna geht davon aus, dass sich die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe in den nächsten Monaten zwischen 7,25 % und 7,50 % bewegen wird, während sie derzeit bei 7,29 % liegt, warnte aber vor einem Anstieg, sobald die Regierung mit der Kreditaufnahme für das nächste Haushaltsjahr beginnt.

Die Anleiherendite von 7,26% für 2032 erreichte im Juni letzten Jahres einen Höchststand von 7,62%.

"Die Rendite kann nur dann über 7,50% steigen, wenn die Regierung eine wesentlich höhere Zahl von Anleihen ausgibt oder wenn der Zeitplan und die Auswahl der Papiere für die Auktionen nicht den Markterwartungen entsprechen", sagte Prasanna.

GRAFIK : Entwicklung der Rendite 10-jähriger indischer Anleihen - https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/lbpggookjpq/chart.png

POSITIVE ÜBERRASCHUNGEN

Prasanna sagte jedoch, dass die Anleiherenditen aufgrund verschiedener Faktoren sinken könnten, u.a. wenn indische Anleihen in einen globalen Index aufgenommen werden oder wenn die Reserve Bank of India (RBI) die Anleihekäufe wieder aufnimmt, die sie im Oktober 2021 eingestellt hat.

"Wenn die Aufnahme in den Anleiheindex erfolgt, werden wir etwa 15-20 Milliarden Dollar an Zuflüssen erhalten, und das kann die Nachfragesituation deutlich rosiger machen."

"Der andere Faktor ist die Möglichkeit, dass sich die RBI irgendwann im GJ24 für Offenmarktkäufe entscheidet, wenn die Liquidität weiter abgesaugt wird."

Die Märkte warten auf Klarheit über die Wahrscheinlichkeit, dass indische Anleihen in diesem Jahr in die globalen Indizes aufgenommen werden.

LEITZINS WIRD BEIBEHALTEN

Prasanna geht davon aus, dass die RBI die Zinssätze im nächsten Monat anheben wird und schloss weitere Erhöhungen nicht aus, die seiner Meinung nach davon abhängen könnten, wie stark die US-Notenbank die Zinsen anhebt.

Die Fed hat die Zinsen im Jahr 2022 um 425 Basispunkte auf 4,25%-4,50% angehoben, während die RBI die Zinsen um 225 Basispunkte auf 6,25% angehoben hat.

"Wir gehen davon aus, dass der endgültige Reposatz (Indiens) bei 6,50% seinen Höchststand erreichen wird. Wir schließen jedoch einen Anstieg auf 6,75% nicht aus. Die RBI wird eine Zinsdifferenz von mindestens 1,50% beibehalten müssen. Wir gehen davon aus, dass die Fed bei 5% verharren wird."

Prasanna sagte, selbst wenn die Fed aufgrund von Rezessionsängsten die Zinsen später in diesem Jahr senkt, wird die RBI nicht sofort nachziehen.

"Der Reposatz von 6,50% ist im Vergleich zu den historischen indischen Standards nicht hoch, und daher dürfte die RBI es nicht eilig haben, die Zinsen zu senken, und wir könnten uns in den nächsten 12 bis 15 Monaten in der Nähe des Höchststandes befinden." ($1 = 81,6450 Indische Rupien)