Ein wichtiger Test der US-Inflation steht im Mittelpunkt des Datenkalenders und könnte für die kurzfristige Richtung der Märkte ausschlaggebend sein.
Rae Wee in Singapur, Ira Iosebashvili in New York sowie Naomi Rovnick und Amanda Cooper in London geben Ihnen einen Überblick über das Geschehen an den Märkten in der kommenden Woche.
1/SEITE GOLDLÖCKCHEN
Goldlöckchen wird einem Gesundheitscheck unterzogen. Die US-Inflationsdaten werden zeigen, ob sich die Verbraucherpreise nach einem unerwarteten Anstieg endlich abkühlen.
Monatelang hat das Gleichgewicht aus stabilem Wachstum und nachlassender Inflation, das einige Anleger als "Goldlöckchen-Szenario" bezeichnen, den Märkten Auftrieb gegeben - bis es durch eine Reihe von Daten, die zeigen, dass die Wirtschaft robuster ist als erwartet, auf den Kopf gestellt wurde.
Eine gewisse Erleichterung stellte sich Anfang des Monats ein, als die Federal Reserve den Märkten versicherte, dass sie weiterhin eine Zinssenkung anstrebe und ein US-Arbeitsmarktbericht Anzeichen für eine Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt zeigte.
Die Inflationsdaten am 15. Mai könnten die gute Stimmung aufrechterhalten, wenn sie zeigen, dass die Verbraucherpreise langsamer gestiegen sind. Weitere Hinweise auf eine hartnäckige Inflation könnten jedoch die Sorgen um die Zinssätze erneuern und die Volatilität an den Märkten neu entfachen. Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass der Verbraucherpreisindex im April im Vergleich zum Vormonat um 0,3% gestiegen ist.
2/GESCHLOSSENES SHAVE
Japan ist im vierten Quartal zwar knapp an einer technischen Rezession vorbeigeschrammt, aber an den längerfristigen Wachstumsaussichten hat sich nicht viel geändert.
Eine alternde Bevölkerung und eine schwache Inlandsnachfrage machen dem asiatischen Land weiterhin zu schaffen. Hinzu kommt ein schwächelnder Yen, der selbst nach den jüngsten mutmaßlichen Interventionen Tokios nur schwer an Boden gewinnt.
Die Wachstumszahlen für das erste Quartal am Donnerstag werden zeigen, ob die japanische Wirtschaft das Jahr 2024 auf einer soliden Grundlage begonnen hat. Dies gilt insbesondere, nachdem die Bank of Japan (BOJ) im März einen wegweisenden Ausstieg aus den Negativzinsen vollzogen und damit einen zaghaften Tugendzyklus steigender Löhne und Preise in Gang gesetzt hat.
Aber die Vorliebe der BOJ, die Geldpolitik vorerst akkommodierend zu halten, wird den Druck auf den Yen wohl kaum verringern, da die Zinsen anderswo auf den Höchstständen mehrerer Jahrzehnte verharren, was wiederum die Haushalte weiter unter Druck setzt, da die Importkosten steigen.
3/WELCHER WEG?
Der Devisenmarkt scheint eine Einbahnstraße zu sein.
Die Zentralbanken agieren nicht mehr wie die zinserhöhende Herde von 2022 und 2023, so dass der Dollar fast alles andere schlagen muss, wobei die Federal Reserve die US-Zinsen wahrscheinlich noch eine Weile hoch halten wird.
Spekulanten halten nun die größte Hausse-Wette auf den Dollar gegenüber einer anderen wichtigen Währung seit fünf Jahren.
Währungen mit niedrigen Zinsen werden besonders hart bestraft, wobei der japanische Yen und der Schweizer Franken mit einem Rückgang von jeweils rund 8% in diesem Jahr die größten Nachzügler sind.
Die Netto-Longposition im Dollar gegenüber den anderen G10-Währungen beläuft sich auf rund 33 Milliarden Dollar. Im Januar, als die Märkte mit mindestens fünf US-Zinssenkungen im Jahr 2024 rechneten, hielten die Anleger Wetten in Höhe von rund 7,23 Milliarden Dollar gegen den Dollar.
Mit der Auflösung der Zinserwartungen haben sich auch diese bärischen Positionen aufgelöst. Erwarten Sie mehr, nicht weniger, Dollar-Stärke für die Zukunft.
4/BAD APPLE
Die negative Stimmung gegenüber China hat sich in den letzten Tagen gedreht, obwohl die Anleger den Immobilienmarkt des Landes und seine weitere Entwicklung genau im Auge behalten.
Die Daten zu den Immobilienpreisen im April werden am 17. Mai das nächste Barometer für die Gesundheit des angeschlagenen Sektors sein, der seit etwa drei Jahren von einer Schuldenkrise heimgesucht wird, die Bauträger an den Rand des Zusammenbruchs gebracht hat.
Die Veröffentlichung erfolgt zeitgleich mit den chinesischen Einzelhandelsumsätzen und der städtischen Arbeitslosenquote, die am selben Tag veröffentlicht werden, und nach den enttäuschenden Daten zu den Ausgaben am 1. Mai.
Die Kommentare der politischen Entscheidungsträger auf der Sitzung des Politbüros im April haben die Anleger auf eine Welle von Konjunkturmaßnahmen aus Peking eingestimmt, um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln, so dass die Stimmung an den Märkten vorerst positiv bleibt. Die chinesischen Aktien haben sich von ihren Tiefstständen im Februar entfernt, während der Yuan einen Boden gefunden zu haben scheint.
5/BRITISCHE ARBEITSMÄRKTE
Es wird erwartet, dass die Bank of England die Zinssätze in diesem Jahr senken wird, nachdem die Inflation zurückgegangen ist. Sie bleibt jedoch auf der Hut vor Lohnerhöhungen, die den Preisdruck im Vorfeld der neuen Arbeitsmarktdaten, die am 14. Mai erwartet werden, weiter anheizen könnten.
Händler sehen eine gute Chance, dass die Zinsen im Juni sinken werden. Aber die Zentralbank könnte mehr Zeit und Daten benötigen, um sicher zu sein, dass Großbritannien einer Lohn- und Preisspirale entkommen ist.
Mehr als ein Fünftel der Erwachsenen im erwerbsfähigen Alter ist nicht auf der Suche nach einem Arbeitsplatz, und die Zahl der Langzeitkranken hat mit 2,83 Millionen den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1993 erreicht.
