Die Flash-Einkaufsmanagerindizes (PMI) zeigten, dass die Aktivität im dominierenden Dienstleistungssektor des Euroraums zum ersten Mal in diesem Jahr zurückging und sich dem Stagnationspunkt in den USA näherte.
An den Geldmärkten liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank im September nun bei etwa 40%, während sie vor den Einkaufsmanagerindizes bei etwa 60% lag.
Die 10-jährige deutsche Rendite sank um 5 Basispunkte auf 2,47%, nachdem sie mit 2,448% ein neues 2-Wochen-Tief erreicht hatte.
Die politisch sensible 2-jährige Rendite erreichte mit 2,92% den niedrigsten Stand seit dem 7. Juni.
Analysten haben gemischte Ansichten über die nächsten Schritte der EZB. Einige sehen den Zinssatz für die Einlagefazilität bei 4% oder darüber.
Sebastian Vismara, Finanzökonom bei BNY Mellon, sagte, dass eine Anhebung des Einlagensatzes auf 4,25% durch die Zentralbank "angesichts der erneuten Konzentration der Europäischen Zentralbank auf die Lohnstückkosten eine Möglichkeit bleibt".
Eine Reuters-Umfrage, die vor der Veröffentlichung der PMI-Daten durchgeführt wurde, zeigte, dass eine knappe Mehrheit der Analysten erwartete, dass die EZB im September eine Pause einlegen würde, während eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende angesichts der hohen Inflation immer noch im Bereich des Möglichen lag.
J.P. Morgan sagte am Mittwoch nach der Veröffentlichung der PMI-Daten, dass die Zentralbank eine Zinserhöhung im Oktober statt im September erwarte.
Die Deutsche Bank erinnerte daran, dass eine EZB-Pause im September nicht bedeutet, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben.
Analysten wiesen auch darauf hin, dass der ESTR (Euro Short Term Rate Forwards), ein wichtiger Indikator für die Markterwartungen in Bezug auf die Leitzinsen, nach den PMI-Daten nur um 5 Basispunkte fiel, da die Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve Jerome Powell auf dem Treffen der Zentralbanker in Jackson Hole der nächste richtungsweisende Katalysator für den Rentenmarkt sein wird.
Powell wird am Freitag um 1405 GMT über die Wirtschaftsaussichten sprechen; EZB-Präsidentin Christine Lagarde spricht am selben Tag um 1900 GMT.
"Die allgemeine Stimmung scheint darauf hinzudeuten, dass er (Powell) sich, wenn überhaupt, an das jüngste Fed-Drehbuch halten wird, mit einem leicht hawkishen Risiko eines stärkeren Widerstands gegen die Festsetzung von Zinssenkungen", so die Analysten von ING in einer Notiz für Kunden.
Die deutsche Renditekurve hat ihre Inversion vertieft. Der Abstand zwischen 2- und 10-jährigen Renditen liegt bei -46,9 und damit auf dem niedrigsten Stand seit dem 11. August.
Eine inverse Kurve ist in der Regel ein zuverlässiger Indikator für eine künftige Rezession und bedeutet, dass die Märkte Ereignisse einpreisen, die Zinssenkungen der Zentralbank auslösen würden.
Schwache Daten stützen die Erwartung, dass sich die Wirtschaft und die Inflation weiter abschwächen werden und die EZB die Zinsen senken muss.
Die 10-jährige Rendite Italiens, der Benchmark für die Peripherie des Euroraums, erreichte mit 4,094% den niedrigsten Stand seit dem 1. August. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo; Redaktion: Toby Chopra)
