Plötzlich ist der US-Dollar auf dem absteigenden Ast.

Nach einem Monat, in dem der Dollar unaufhaltsam auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten gestiegen war, fiel der DXY-Index am Freitag um mehr als 1% zurück und war auf dem Weg zu seinem größten Tagesverlust seit Anfang August.

Vielleicht handelt es sich nur um Schaum vor dem Mund, da Spekulanten Gewinne aus bereits extremen Bewegungen verbuchen.

Aber es gibt noch andere wichtige Hindernisse.

Japan droht mit Maßnahmen - möglicherweise mit Käufen am offenen Markt -, um die rasante Talfahrt des Yen zu stoppen. Der Chef der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, hat sich zuletzt zu Wort gemeldet.

Und die europäischen Zentralbanken antworten auf den aggressiven Anti-Inflationskurs der Federal Reserve mit einer Erhöhung ihrer eigenen Zinssätze um 0,75 Basispunkte, wobei EZB-Chefin Christine Lagarde ausdrücklich den starken Dollar als erschwerenden Faktor nennt. Die Bank of England wird dies nächste Woche wahrscheinlich ebenfalls tun, nicht zuletzt aus Sorge über den Rückgang des Pfund Sterling auf ein 37-Jahres-Tief in dieser Woche.

Die Renditen zweijähriger europäischer Anleihen sind gestiegen, während der Renditeaufschlag der USA bei 2-jährigen Anleihen gegenüber ihren G7-Partnern abgenommen hat.

Doch gerade jetzt, wo alle in einen falkenhaften Rausch verfallen, gibt es Hoffnungen auf eine Wende bei der Inflation. Und die Aktienmärkte auf der ganzen Welt erholten sich zum Ende der Woche.

In Europa sind Interventionen bei den Energiepreisen, Preisobergrenzen, Subventionen und Kühlmittel für die Nachfrage in Arbeit. Es wird erwartet, dass die britische Energierettung die Spitzeninflationsrate dort um bis zu 5 Prozentpunkte senken wird.

Bei einem getrennten Treffen vor dem Treffen der Finanzminister der Europäischen Union in Prag unterstützten die Finanzminister Frankreichs und Deutschlands den Schritt der EZB und versprachen, zusammenzuarbeiten, um Haushalte und Unternehmen durch den Energieschock und die Zeit der hohen Inflation zu unterstützen.

Die EU-Energieminister werden sich in Brüssel treffen, um über Öl- und Gaspreisobergrenzen und andere spezifische Maßnahmen zu diskutieren.

Obwohl die Rohölpreise am Freitag versuchten, wieder über 90 $ pro Barrel zu steigen, liegen sie immer noch 28% unter den Höchstständen von Mitte Juni.

Ein weiteres Anzeichen für einen nachlassenden Preisdruck war, dass sich die Inflationsrate in China im vergangenen Monat stärker als prognostiziert verlangsamt hat, da die chinesische Wirtschaft mit COVID-Sperren zu kämpfen hat.

Da die Finanzmärkte für die kommende Woche einen weiteren monatlichen Rückgang des US-Verbraucherpreisindexes für August erwarten, macht sich die Kombination aus Zentralbankmaßnahmen, Energiepreiserleichterungen und Rezessionsängsten bemerkbar.

Mit nur 2,3% sind die in den Treasury-Markt eingebetteten zweijährigen US-Inflationserwartungen auf dem niedrigsten Stand seit 18 Monaten, während die 5-Jahres-Inflationserwartungen zum ersten Mal seit Mitte Juli wieder in Richtung 2,5% sinken.

Und trotz der harschen Rhetorik halten die Fed-Politiker an ihrer Hoffnung auf eine "weiche Landung" fest.

"Wir glauben, dass wir die Art von sehr hohen sozialen Kosten vermeiden können, die Paul Volcker und die Fed in den 1980er Jahren ins Spiel bringen mussten", sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell am Donnerstag.

Jedes Fünkchen Optimismus ist willkommen. Die wöchentliche Erhebung der Bank of America über die Mittelzuflüsse in Investmentfonds zeigte, dass die US-Aktienfonds die größten wöchentlichen Abflüsse seit fast drei Monaten hinnehmen mussten, wobei Technologieaktien den größten Abgang seit 2019 verzeichneten.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Mittwochs mehr Orientierung geben dürften:

* Die Energieminister der Europäischen Union treffen sich in Brüssel; die Finanzminister der Eurozone treffen sich in Prag

* Fed-Vorstandsmitglied Christopher Waller; Esther George, Chefin der Kansas City Fed; Charles Evans, Chef der Chicago Fed, sprechen.

* Fed veröffentlicht vierteljährliche US-Finanzkonten

GRAFIK: G7 2-Jahres-Rendite-Spreads gegenüber US https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjoabywvr/One.PNG

GRAFIK: Fondsströme: Aktien, Anleihen und Geldmarkt weltweit https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqkrnazvx/Fund%20flows-%20Global%20equities%20bonds%20and%20money%20market.jpg