SIEMENS AG 
Die Aktie von Siemens Energy stürzte am Freitag um ein Drittel ab, was den Marktwert des Konzerns um mehr als 6 Milliarden Euro (6,5 Milliarden Dollar) schmälerte, nachdem das Unternehmen vor tieferen Qualitätsproblemen bei Siemens Gamesa gewarnt hatte - nur wenige Wochen, nachdem es dem Konzern gelungen war, die restlichen Anteile an der Windturbinensparte zu erwerben.
Die vollständige Übernahme, die bereits im vergangenen Jahr angedeutet wurde, war das Ergebnis der Unfähigkeit von Siemens Energy, die seit langem bestehenden operativen Probleme von Siemens Gamesa als Eigentümer einer Mehrheitsbeteiligung, aber nicht von 100%, an dem separat notierten Unternehmen zu lösen - eine Struktur, die nach der Abspaltung von Siemens übernommen wurde.
Die Übernahme des verbleibenden Drittels, das Siemens Gamesa nicht bereits besaß, kostete den deutschen Konzern 4,05 Milliarden Euro und wurde von Siemens Energy als Möglichkeit verkauft, die Probleme besser in den Griff zu bekommen.
"Wenn es Grund zu der Annahme gibt, dass es mehr Leichen im Keller gibt, als ursprünglich angenommen, würde ich mit einer Übernahme warten", sagte Felix Schroeder vom Siemens Energy-Aktionär Union Investment.
"Sie hatten Zeit ... Aber offenbar waren sie nicht bereit. Das ist enttäuschend und kostet jetzt hart erarbeitete Glaubwürdigkeit", sagte Schroeder. "Man muss sich die Frage stellen, warum sie das nicht früher erkannt haben und warum sie mit der Übernahme nicht gewartet haben."
Der Vorstandsvorsitzende von Siemens Energy, Christian Bruch, sagte am Freitag, dass die Übernahme von Siemens Gamesa kein Fehler gewesen sei und dass der Preis zum Zeitpunkt des Angebots richtig gewesen sei.
Die jüngsten Probleme kommen mehr als ein Jahr, nachdem Jochen Eickholt - der dritte CEO von Siemens Gamesa seit der Gründung des Unternehmens im Jahr 2017 durch die Fusion der Windaktivitäten der Siemens AG und der spanischen Gamesa - an Bord geholt wurde, um das Ausbluten zu stoppen.
Der Top-20-Investor Deka Investment sagte, dass Siemens Energy unter dem Vorsitz von Siemens-Veteran Joe Kaeser nun "deutlich größere Anstrengungen" unternehmen müsse, um das Vertrauen wiederherzustellen.
Das könnte eine schwierige Aufgabe sein, da die Probleme bei Siemens Gamesa, zu denen fehlerhafte Turbinenkomponenten und mögliche Konstruktionsfehler gehören, schon lange bestehen und in den letzten anderthalb Jahren zu mehreren Gewinnwarnungen geführt haben.
Siemens Energy teilte am späten Donnerstag mit, dass die neuen Qualitätsprobleme bis zu 30% der installierten Onshore-Flotte von Siemens Gamesa betreffen könnten, aber es war die Unfähigkeit des Managements, den potenziellen zukünftigen finanziellen Schaden genau zu beziffern, die die Anleger beunruhigte.
"Ich habe so viele Fragen, dass es schwierig ist, nur eine auszuwählen", sagte Gael de-Bray, Europa-Chef für Investitionsgüter-Research bei der Deutschen Bank, während einer eilig für den frühen Freitag anberaumten Telefonkonferenz mit Investoren.
Die Analysten von Berenberg wiesen darauf hin, dass Siemens Energy erst vor einem Monat zusammen mit den Ergebnissen für das zweite Quartal einen recht positiven Ausblick auf Siemens Gamesa gegeben hatte und dass die Ankündigung vom Donnerstag nicht zu der jüngsten Kommunikation passte.
"Unserer Meinung nach ist es die starke Veränderung der Botschaft seit Q2, die so schlecht aussieht", schrieben sie.
Der Vorstandsvorsitzende von Siemens Energy, Bruch, verwies auch auf die Notwendigkeit, die Unternehmenskultur von Siemens Gamesa zu verbessern, und deutete an, dass die Fusion des Unternehmens nie vollständig funktioniert hat und dass große Managementfehler gemacht wurden.
Die Fusion fand unter der Leitung von Joe Kaeser statt, dem damaligen CEO von Siemens, der inzwischen zugegeben hat, dass die kulturelle Kluft zwischen den beiden Unternehmen unterschätzt worden war.
Als er Anfang dieses Monats gefragt wurde, ob Siemens Energy gut genug sei, um die Herausforderungen der Energiewende zu meistern, sagte Kaeser, das Managementteam unter der Leitung von Bruch sei stark.
"Wenn sie es nicht schaffen, schafft es niemand." ($1 = 0,9195 Euro) (Berichterstattung von Christoph Steitz und Christina Amann; Redaktion: Susan Fenton)
