Der Stablecoin von PayPal wird wahrscheinlich dort Erfolg haben, wo Facebook gescheitert ist. Dies ist dem Ansehen des Zahlungsriesen in Washington zu verdanken und dem besseren Verständnis der politischen Entscheidungsträger für die Problematik in den letzten drei Jahren.

PayPal hat in diesem Monat angekündigt, PayPal USD, einen an den US-Dollar gekoppelten Krypto-Token, einzuführen. Damit ist PayPal das zweite große globale Unternehmen, das einen Stablecoin einführt, nachdem Facebook, jetzt Meta Platforms, im Juni 2019 Libra vorgestellt hat.

Der Schritt, der mit dem letzte Woche angekündigten Wechsel des CEO von PayPal einhergeht, erscheint riskant, nachdem der Stablecoin von Facebook an der politischen Opposition gescheitert ist und die Aufsichtsbehörden den Krypto-Sektor nach mehreren Zusammenbrüchen unter die Lupe nehmen.

Aber PayPal ist in einer stärkeren Position als Facebook, so ehemalige Beamte, Führungskräfte und Analysten. Die politischen Entscheidungsträger sind mit Stablecoins, Krypto-Token, die in der Regel an eine Fiat-Währung gekoppelt sind, vertrauter als im Jahr 2019. Ein Vorstoß zur Schaffung von Bundesvorschriften für Stablecoins hat auch dazu beigetragen, ihre Legitimität in den Augen der Gesetzgeber zu erhöhen.

"Die Welt hat sich seit dem Libra-Projekt von Facebook dramatisch verändert. Es gab keinerlei Vertrautheit mit Stablecoins", sagte Christopher Giancarlo, ehemaliger Vorsitzender der U.S. Commodity Futures Trading Commission.

"Seitdem hatten die Regierung, der Kongress und die Federal Reserve Zeit, sich mit Stablecoins und der Regulierung von Stablecoins zu befassen, und die Branche hat sehr viel Öffentlichkeitsarbeit geleistet, einschließlich einer Menge Lobbyarbeit.

Im Gegensatz zu Facebook, einem Social-Media-Giganten, der wegen Datenschutzproblemen und der Einmischung Russlands in die Wahlen unter ständiger Beobachtung stand, ist PayPal ein etablierter Finanzdienstleister in Washington. Laut OpenSecrets hat PayPal im vergangenen Jahr 1,13 Millionen Dollar für Lobbyarbeit auf Bundesebene ausgegeben und betreibt seit mehreren Jahren Lobbyarbeit für Kryptowährungen, wie aus den Unterlagen hervorgeht.

"Aus politischer Sicht gibt es einen gewaltigen Unterschied zwischen Facebooks Libra und PayPals Stablecoin", sagte Isaac Boltansky, Direktor für Politikforschung bei der Brokerfirma BTIG.

"Es gibt immer noch eine Mauer zwischen Bankwesen und Handel. Zu wissen, dass PayPal ganz klar auf einer Seite dieser Mauer steht, sollte die Gesetzgeber beruhigen."

PayPal und Meta lehnten eine Stellungnahme ab.

PayPal USD wird von der digitalen Treuhandgesellschaft Paxos Trust emittiert, die durch Dollareinlagen und US-Staatsanleihen abgesichert ist und der Aufsicht durch das New York State Department of Financial Services unterliegt.

PayPal hat einen Stablecoin eingeführt, weil es sich selbst als führend in der Zahlungsinnovation sieht, sagte eine Person, die mit dem Plan vertraut ist, und CEO Dan Schulman hat gesagt, dass er sich vorstellt, dass der Stablecoin schließlich für Zahlungen verwendet wird. PayPal geht jedoch davon aus, dass der Stablecoin hauptsächlich von US-Kunden genutzt wird, um andere Krypto-Token auf seiner Plattform zu kaufen und zu verkaufen, so die Quelle.

Dan Dolev, ein leitender Analyst bei Mizuho, sagte, dass PayPal USD für PayPal-Investoren keine große Veränderung darstellt. "Es ist ein positives Geräusch", fügte er hinzu.

GROSSE AMBITIONEN

Einige politische Entscheidungsträger haben allerdings Bedenken. Maxine Waters, die führende Demokratin im Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses, äußerte sich besorgt darüber, dass PayPal einen Stablecoin ohne staatliche Aufsicht zum Schutz der Verbraucher und der Finanzstabilität einführt. Aber die meisten Reaktionen in Washington waren gedämpft.

Als Facebook Libra vorstellte, einen Stablecoin, dessen Geschäfte in der Schweiz angesiedelt waren und der an einen Währungskorb gekoppelt war, machten die Verantwortlichen keinen Hehl aus ihren Ambitionen. Sie sagten, sie wollten das globale Finanzsystem revolutionieren.

Das Projekt stieß auf den erbitterten Widerstand von politischen Entscheidungsträgern, die befürchteten, dass Libra Facebook zu viel Kontrolle über das Geldsystem geben und die Privatsphäre der Nutzer verletzen könnte. Die Regulierungsbehörden wurden überrascht und waren verwirrt darüber, wer Stablecoins beaufsichtigen sollte.

Facebook benannte Libra um, verkleinerte es und verlegte das Projekt in die Vereinigten Staaten, um die Genehmigung der US-Behörden zu erhalten.

Einem ehemaligen Beamten mit direkter Kenntnis der Angelegenheit zufolge fiel die Entscheidung über die Genehmigung von Libra mit dem Übergang zur Regierung von Präsident Joe Biden im Januar 2021 zusammen. Die Fed hatte sich zwar schon seit einiger Zeit mit dem Thema befasst, aber die Entscheidung fiel letztlich der neuen Finanzministerin Janet Yellen zu. Sie wollte Zeit haben, um die Angelegenheit vollständig zu analysieren, sagte diese Person.

Des Wartens überdrüssig, verkaufte Facebook das Unternehmen im Januar 2022.

Das Weiße Haus und die Fed lehnten eine Stellungnahme ab. Ein Sprecher des Finanzministeriums merkte an, dass Yellen "den Kongress wiederholt aufgefordert hat, einen umfassenden regulatorischen Rahmen für Stablecoins zu schaffen".

Das Finanzministerium hat Stablecoins in den vergangenen zwei Jahren untersucht. Nach dem Zusammenbruch von TerraUSD im letzten Jahr sagte Yellen, dass Stablecoins keine systemischen Risiken darstellen. Seitdem haben sich die Befürchtungen, dass Stablecoins das traditionelle Geld verdrängen könnten, gelegt, und das Finanzministerium und der Kongress haben sich weitgehend darauf geeinigt, dass sie von den Aufsichtsbehörden überwacht werden sollten.

"Es wurde eine Menge Arbeit geleistet, um zu verstehen, wie hoch das Risiko dieser Dinge ist", sagte Jack Fletcher, Leiter der Abteilung Politik und Regierungsbeziehungen beim Blockchain-Unternehmen R3.

Die Fed hat in diesem Monat den Prozess für staatliche Banken skizziert, um mit Stablecoins zu handeln, während der Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses im letzten Monat einen Gesetzesentwurf eingebracht hat, der der Fed mehr Befugnisse zur Überwachung von Stablecoins einräumt, während die Befugnisse der staatlichen Regulierungsbehörden erhalten bleiben.

Der republikanische Vorsitzende des Ausschusses, Patrick McHenry, sagte in einer Erklärung auf PayPal USD, dass der Kongress sich beeilen sollte, um den Gesetzentwurf zu verabschieden, "damit Stablecoins ihr volles Potenzial erreichen können".