Sowohl Novo Nordisk als auch Eli Lilly erwarten, dass ihre Diabetes- und Gewichtsreduktionsmedikamente auch in den kommenden Jahren einen ungebremsten Absatz finden werden - begrenzt nur durch ihre Verfügbarkeit.

Die beiden Unternehmen waren die Hauptnutznießer des weltweiten Booms bei Medikamenten gegen Fettleibigkeit, der ihren Marktwert in die Höhe schnellen ließ und die Erwartungen nicht nur in der Gesundheitsbranche, sondern auch bei den Anbietern von zuckerhaltigen Snacks, Nahrungsergänzungsmitteln und verpackten Lebensmitteln veränderte.

Die Verkäufe von Wegovy und Ozempic von Novo und Mounjaro von Lilly übertrafen im letzten Quartal, das am Donnerstag veröffentlicht wurde, die Erwartungen, und beide Unternehmen wiesen darauf hin, dass sie nicht in der Lage sind, genügend Produkte herzustellen, um mit der rasant steigenden Nachfrage Schritt zu halten.

Dieser Engpass könnte sich noch verschärfen, sobald Mounjaro von Lilly, das derzeit nur für Typ-2-Diabetes zugelassen ist, aber zunehmend "off-label" zur Gewichtsabnahme eingesetzt wird, in den USA für die Behandlung von Fettleibigkeit zugelassen wird, was wahrscheinlich bis Ende des Jahres der Fall sein wird.

Der dänische Arzneimittelhersteller Novo Nordisk, der in diesem Jahr LVMH als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen in Europa abgelöst hat, verzeichnete im dritten Quartal einen Rekordgewinn, wobei der Umsatz von Wegovy um 28% auf 1,36 Mrd. $ gegenüber dem Vorquartal anstieg.

"Zum jetzigen Zeitpunkt ist der Markt angebotsgesteuert und jedes Fläschchen (dieser Medikamente zur Gewichtsreduzierung) wird verbraucht", sagte BMO-Analyst Evan Seigerman.

Novo erwartet bis 2024 ein zweistelliges Umsatzwachstum für Wegovy und Ozempic, die den gleichen Wirkstoff, Semaglutid, enthalten.

Das in Indianapolis ansässige Unternehmen Lilly, mit einem Wert von 526 Milliarden Dollar das wertvollste Gesundheitsunternehmen der Welt, meldete für Mounjaro einen Umsatz von 1,41 Milliarden Dollar und übertraf damit zum ersten Mal in einem Quartal die Marke von 1 Milliarde Dollar. Das Unternehmen will die Lieferkapazität des letzten Jahres bis Ende 2023 verdoppeln.

"Mit all den Investitionen, die wir tätigen, und den Produktionsplänen wird die erwartete Nachfrage nach (Mounjaro) ziemlich groß sein. Wir können also für einige Zeit in eine angespannte Situation geraten", sagte Anat Ashkenazi, Finanzvorstand von Lilly, in einem Interview.

Novo hat im Mai die Zahl der US-Patienten begrenzt, die mit einer Behandlung mit Wegovy beginnen können. "Wir werden im Jahr 2024 deutlich mehr liefern als im Jahr 2023", sagte Novo-Finanzvorstand Karsten Munk Knudsen in einem Interview.

Der Erfolg dieser Medikamente und die Aufmerksamkeit, die ihnen zuteil wird, hat zu einem Kaufrausch bei den Aktien von Novo und Lilly geführt, die 2023 um 47% bzw. 52% gestiegen sind.

Am Donnerstag wiesen beide Unternehmen ein Kurs-Gewinn-Verhältnis auf, das weit über dem ihrer Konkurrenten lag. Das KGV von Novo liegt jetzt bei 46,5, das von Lilly bei stolzen 77. Die meisten großen Pharmakonzerne liegen laut LSEG-Daten zwischen 10 und 20.

Die Aktien von Novo stiegen am Donnerstag um 3%, während Lilly um 4% zulegte.

Die wichtigste Frage, die sich die Anleger stellen, lautet: "Wann werden die Lieferungen von Wegovy wieder zunehmen? Wann werden sie die Tore öffnen, damit neue Patienten aufgenommen werden können", sagte Nicholas Anderson, ein Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management, der Aktien von Novo Nordisk hält.

Der Erfolg der Medikamente hat Anleger dazu veranlasst, Aktien von Gesundheitsunternehmen zu verkaufen, die von der Adipositas-Epidemie profitiert haben, weil sie Diabetes, Schlafapnoe und andere Krankheiten behandeln, die durch Übergewicht verschlimmert werden. Mehrere Lebensmittel- und Verpackungsunternehmen haben ebenfalls erklärt, dass sich die Medikamente auf die Nachfrage auswirken könnten.

Johnson & Johnson meldete letzten Monat, dass die Verkäufe seiner Geräte für die bariatrische Chirurgie zurückgingen, da viele fettleibige Patienten stattdessen zu den Medikamenten zur Gewichtsreduktion griffen.

Der börsengehandelte Fonds iShares Medical Devices hat in diesem Jahr bisher 12% verloren, während der Invesco Food and Beverage ETF um 8,3% gefallen ist.

Anfang Oktober erklärte Walmart, der größte Einzelhändler in den USA, dass der Erfolg von Medikamenten zur Gewichtsreduzierung zu einem leichten Rückgang des Lebensmittelkonsums geführt habe.

Analysten haben davor gewarnt, dass Lebensmittelunternehmen in den kommenden Monaten betroffen sein könnten, wenn Medikamente wie Wegovy und Mounjaro leichter erhältlich sind. (Berichterstattung von Jacob Gronholt-Pedersen, Bhanvi Satija, Patrick Wingrove und Maggie Fick; Redaktion: David Gaffen; Bearbeitung: Bill Berkrot)