MORGAN STANLEY Der Nasdaq Golden Dragon China Index der in New York notierten Festlandunternehmen, der hauptsächlich aus Internetgiganten wie Alibaba Group, Baidu.com und JD.com besteht, verlor in diesem Monat 5,6 % und stand damit im krassen Gegensatz zu einem Anstieg des breiter gefassten Nasdaq um 7,9 %.
Der China-Index, ein Maßstab für chinesische American Depositary Receipts (ADRs), war im April um 10% gefallen und hat etwa die Hälfte seiner Gewinne aus einer bemerkenswerten Rallye eingebüßt, die im vergangenen Oktober begann, als China seine strengen COVID 19-bezogenen Beschränkungen lockerte und die Hoffnung auf eine schnelle wirtschaftliche Erholung groß war.
Investmentfonds und börsengehandelte Fonds mit Sitz in den Vereinigten Staaten gehörten zu den größten Verkäufern, die in diesem Monat (Stand: 26. Mai) chinesische ADRs im Wert von 640 Mio. USD abgestoßen haben, womit sich die Nettoverkäufe im Jahr 2023 auf insgesamt 6,11 Mrd. USD erhöht haben, wie aus einem Forschungsbericht von Morgan Stanley hervorgeht.
"Es ist eine Frage des Wirtschaftswachstums und der Geopolitik. Die Anleger passen ihre Erwartungen an Chinas zyklische Erholung an", sagte Gary Ng, Senior Economist bei Natixis Corporate and Investment Bank.
"Die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China könnten die Anleger ebenfalls verschrecken, und der Nachrichtenfluss war mit verschärften Restriktionen von beiden Seiten negativ."
Die jüngsten Wirtschaftsdaten deuten auf einen stockenden Aufschwung in China hin, darunter die Zahlen zu den Industriegewinnen, die am Wochenende einen Einbruch in den ersten vier Monaten des Jahres zeigten.
Sorgen bereiten auch die eskalierenden Streitigkeiten zwischen China und den USA in den Bereichen Technologie und Handel. Letzte Woche hat Peking ein Verkaufsverbot für einige Chips des US-Unternehmens Micron Technology Inc. verhängt, während ein US-Gesetzgeber Handelsbeschränkungen für den chinesischen Speicherchip-Hersteller Changxin Memory Technologies forderte.
"Der Markt verlagert sich auf andere Optionen mit einer besseren Geschichte und kurzfristig geringeren politischen Risiken, wie z.B. Japan", sagte Ng.
Der Gesamtmarktwert der in den USA notierten chinesischen Aktien ist nach Berechnungen von Refinitiv seit Ende März um 102 Milliarden Dollar gesunken.
Einige langfristige Geldgeber und große Institutionen in den Vereinigten Staaten sind immer noch dabei, ihr Engagement in China zu reduzieren, sagte Kevin Liu, Managing Director und Stratege bei CICC Research, in einer Notiz letzte Woche.
US-Investoren würden lieber "China-Proxies" kaufen, wie z.B. französische Luxusmarken oder andere Schwellenländeraktien, die von der Öffnung Chinas profitieren, als direkt mit chinesischen Aktien zu handeln, sagte er.
US-Hedgefonds mit einer Mischung aus Long- und Short-Positionen hielten ihr Engagement in China-ADRs im Mai weitgehend unverändert, aber das Short-Interesse steigt, so Morgan Stanley. (Berichterstattung von Summer Zhen; Zusätzliche Berichterstattung von Gaurav Dogra in Bengaluru; Bearbeitung von Edmund Klamann)
