Die Übernahmeschlacht für den Entwickler von bezahlbaren Unterkünften Eureka (Eureka Group Holdings Limited (ASX:EGH)) heizt sich mit einer unbekannten Partei auf, die eine Beteiligung im Register aufzubauen scheint, während die rivalisierende Gruppe Aspen (Aspen Group (ASX:APZ)) ein formelles Fusionsangebot vorbereitet, um ein 500 Millionen Dollar Unternehmen zu schaffen. The Australian kann enthüllen, dass ein Paket von 18 Millionen Aktien am 5. März 2024 zu 53,5 Cents gehandelt wurde, nachdem am 1. März 2024 acht Millionen Aktien zu 50 Cents gehandelt wurden. Dieser Schritt - der möglicherweise von einer wohlhabenden Privatperson getätigt wurde - spiegelt das Interesse an Immobilienaktien in diesem Jahr wider, da das Rennen um den Aufbau eines institutionellen Akteurs im Bereich des bezahlbaren Wohnraums begonnen hat.

Aspen hat im Januar ein Angebot für Eureka unterbreitet, um ein vergrößertes Unternehmen zu schaffen, das nach eigenen Angaben zur Umgestaltung der Branche beitragen würde. Der Wettbewerb um Eureka wird sich wahrscheinlich noch verschärfen, nachdem die beiden Aktienlinien gehandelt wurden und große bestehende Investoren über den Makler Ord Minnett einen Aufschlag für ihre Aktien erhalten haben. Das Angebot von Aspen für Eureka basiert auf Aktienkursen: Eureka-Aktionäre würden 0,26 Aktien von Aspen für jede ihrer Aktien erhalten.

Aber der Angebotspreis liegt effektiv unter dem Handelspreis von Aspen und den großen Aktienumsätzen. Ord Minnett rief die Aktionäre am 4. März 2024 an, um ihr Interesse am Verkauf von Aktien zu einem Preis von mehr als 50 Cents pro Aktie zu testen, bevor der größere Handel am 5. März 2024 stattfand. Branchenkenner vermuten, dass es sich um einen Arbitrageur handeln könnte, der eine Position erwerben wollte, bevor Aspen mit einem höheren Angebot zurückkam, oder, was wahrscheinlicher erscheint, um ein potenzielles strategisches Interesse eines anderen Investors an dem Unternehmen.

Sollte der Plan von Aspen aufgehen, würde die fusionierte Gruppe zunächst über ein Eigenkapital von etwa 500 Millionen Dollar verfügen, was mehr als das Dreifache des derzeitigen Umfangs von Eureka wäre, und auch Aspen vergrößern. Aspen bietet jedoch eine Fusion ohne Prämie an, da sowohl die eigenen Aktien als auch die von Eureka durch das potenzielle Übernahmeangebot verschoben wurden, seit Aspen im Dezember 2022 eine 13,7%ige Beteiligung an Eureka erworben hat. Eureka hat erklärt, dass das Angebot von Aspen unangemessen ist und das Unternehmen unterbewertet, da der Preis entweder einen Abschlag oder keinen nennenswerten Aufschlag gegenüber dem Aktienkurs von Eureka zu irgendeinem Zeitpunkt in den letzten 12 Monaten darstellt.

Das Angebot unterbewertet die zugrunde liegende Stärke des Geschäftsmodells von Eureka und sein zukünftiges Wachstumspotenzial. Der Erfolg der Übernahme wird zum Teil vom Fondsmanager Cooper Investors abhängen, der einen Anteil von 19% am Zielunternehmen und etwa 10% an Aspen hält.