Die Nachfrage von Flugzeugherstellern ist aufgrund des Anstiegs des weltweiten Flugverkehrs nach einem pandemiebedingten Einbruch in die Höhe geschnellt. Einige ihrer Zulieferer sind bei der Kapitalbeschaffung auf mittelgroße Banken angewiesen, und der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und die Erschütterungen bei Banken wie der First Republic Bank drohen die Kreditvergabe zu erschweren.

"Während die Gesamtwirtschaft vielleicht langsamer wächst oder in eine Rezession gerät, brauchen die Zulieferer der Luft- und Raumfahrtindustrie jetzt Kapital, um die erheblich gestiegene Nachfrage zu decken", sagte Charlie Compton, Partner bei AE Industrial Partners in Boca Raton, Florida, einem Private-Equity-Unternehmen, das sich auf Investitionen in die Luft- und Raumfahrt und andere Sektoren spezialisiert hat.

Einige kleine Zulieferer hatten bereits Schwierigkeiten, Kapital zu finden, um die Produktionsnachfrage nach mehr Flugzeugen und Teilen zu befriedigen - daher sehen Private-Equity-Firmen, die mit rekordverdächtigen Barmitteln ausgestattet sind, Möglichkeiten, die Lücke zu schließen. Dies könnte jedoch zu einer Aushöhlung der Kontrolle kleiner, in Familienbesitz befindlicher Zulieferer führen.

Die Analysten von JPMorgan stellten diese Woche fest, dass 300 mittelgroße Banken etwa 43% der gewerblichen Kredite in den USA vergeben, obwohl sie nur 25% der Bankaktiva besitzen.

Anne Balcer, eine leitende Angestellte der Independent Community Bankers of America (ICBA), die kleine US-Banken vertritt, sagte, sie erwarte keine Verlangsamung der Kreditvergabe, aber nicht alle stimmten dem zu.

"Das größere Risiko für die Familien- und Gründerunternehmen der Luft- und Raumfahrtindustrie, mit denen wir zusammenarbeiten, ist ihre Abhängigkeit von regionalen Banken bei der Finanzierung ihres Betriebskapitals und ihres Investitionsbedarfs, der über das hinausgeht, was ihre Unternehmen selbst finanzieren können", sagte Compton, deren Unternehmen etwa 5,6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet.

Der familiengeführte Zulieferer TNT Aerospace mit Sitz im Bundesstaat Washington sagte gegenüber Reuters, es sei schwierig, Kapital für die Ausweitung der Produktion von Teilen wie präzisionsbearbeiteten Strukturteilen zu bekommen, um die Nachfrage zu befriedigen, so Präsident Aaron Theisen.

TNT, das Safran SA und Triumph Group zu seinen Kunden zählt, erhielt aufgrund einer schwächeren Bilanz im letzten Jahr eine laue Antwort von den Banken. Theisen bezweifelte, dass der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank "die Probleme mit den geizigen Kapitalmärkten weiter verschärfen wird."

Er sagte, dass er sich einer Private-Equity-Investition nicht widersetzen würde, solange er die Kontrolle behält und die Kombination durch Kostensenkungen sinnvoll ist.

REKORDBARKEIT

Private-Equity-Firmen verfügen über Barmittel in Rekordhöhe, die sie für ihre Arbeit einsetzen können. Nach Angaben des Marktforschungsunternehmens Preqin hielten die Firmen Ende Dezember zusammen schätzungsweise 1,96 Billionen Dollar an trockenem Pulver, gegenüber 1,62 Billionen Dollar im Dezember 2021.

Richard Aboulafia, Geschäftsführer des US-Beratungsunternehmens für die Luft- und Raumfahrt AeroDynamic Advisory, hat in diesem Jahr mehr Private-Equity-Investitionen in kleine Zulieferer gesehen, die mit steigenden Zinsen und Schulden zu kämpfen haben und gleichzeitig versuchen, die Nachfrage der Flugzeughersteller Boeing Co und Airbus SE zu befriedigen.

Auch die Nachfrage nach Ersatzteilen und Reparaturen, um die Flugzeuge am Laufen zu halten, ist gestiegen. Die Analysten von Jefferies erwarten für das Jahr 2023 einen Anstieg des Umsatzes im zivilen Ersatzteilmarkt um 16%, während Melius Research ein Kernwachstum im zivilen Ersatzteilmarkt von über 20% erwartet.

Den Daten von Refinitiv zufolge stiegen die weltweiten Private-Equity-Transaktionen von Unternehmen mit Luft- und Raumfahrtportfolios im Jahr 2022 auf 216, was mehr als das Doppelte des Wertes von 2019 und den höchsten Wert seit über einem Jahrzehnt darstellt.

Höhere Zinssätze und Turbulenzen im Bankensektor "werden zu mehr und besseren Möglichkeiten für Private Equity als Liquiditätsalternative zu traditionellen Bankprodukten führen", fügte Mark Brooks, Chief Operating Officer von Permanent Equity mit Sitz in Columbia, Missouri, hinzu, das über 350 Millionen Dollar an 30 Jahre gebundenem Kapital verfügt.

Permanent Equity möchte in Reparaturwerkstätten und Zulieferer mit großen Lagerbeständen an Luft- und Raumfahrtteilen investieren.

Während in Kanada Bankkredite für kleine Zulieferer weiterhin zugänglich sind, haben die steigenden Zinsen die Immobilienpreise abgeflacht.

Einige Unternehmen, die steigende Immobilienbewertungen zur Kapitalbeschaffung genutzt haben, wenden sich jetzt an Private Equity, sagte Frédéric Loiselle, ein Partner bei Thrust Capital mit Sitz in Montreal, der etwa 100 Millionen C$ (72,84 Millionen $) in kleine und mittlere Zulieferer der Luft- und Raumfahrt investiert hat.

($1 = 1,3728 kanadische Dollar)