Die jüngste Entwicklung bei der Suche nach dem stellvertretenden Vorsitzenden der Fed-Aufsicht kam am Dienstag, als das Wall Street Journal berichtete, dass das Weiße Haus Sarah Bloom Raskin, eine ehemalige Fed-Gouverneurin und frühere Beamtin des Finanzministeriums, für diese Rolle in Betracht zieht.

Andere Namen, die ins Spiel gebracht wurden, sind: Raphael Bostic, Präsident der Atlanta Fed; Michael Hsu, amtierender Comptroller of the Currency; Nellie Liang, Unterstaatssekretärin des US-Finanzministeriums; Mehrsa Baradaran, eine Juraprofessorin, die zuvor für den Posten des Comptroller im Gespräch war; und Richard Cordray, der das Consumer Financial Protection Bureau leitete.

Der Aufsichtschef der Fed, Randal Quarles, trat im Oktober von dieser Funktion zurück und wird die Zentralbank zum Jahresende verlassen. Während das Weiße Haus im vergangenen Monat erklärte, dass es Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden wieder nominieren würde, ließ es offen, wer die mächtige Aufsichtsfunktion über die größten Kreditgeber der Wall Street übernehmen würde.

Analysten und Washingtoner Insider hatten lange Zeit die Fed-Gouverneurskollegin Lael Brainard als Top-Kandidatin für diese Rolle gehandelt, aber sie wird in die Rolle der anderen stellvertretenden Vorsitzenden der Fed aufsteigen, die sich auf die Wirtschafts- und Geldpolitik konzentriert.

Jeder der Anwärter hätte seine eigene Vorstellung von der Rolle und müsste wiederum die Unterstützung des Fed-Vorsitzenden und des Vorstands gewinnen, die beide ebenfalls in der Schwebe sind, um größere Veränderungen durchzusetzen.

Von jedem demokratischen Kandidaten für das Aufsichtsamt, ob zentristisch oder progressiv, wird jedoch erwartet, dass er einen neuen Kurs einschlägt und eine Reihe von sich abzeichnenden und in einigen Fällen heiklen Themen in Angriff nimmt, sagen Analysten. Dazu gehören:

DEREGULIERUNG - EINE NEUAUFLAGE?

In den vergangenen vier Jahren leitete Quarles eine Überprüfung der nach der globalen Finanzkrise von 2007-2009 eingeführten Vorschriften, die er als zu stumpf und zu schwerfällig bezeichnete. Die Demokraten warfen Quarles vor, der Wall Street Milliarden von Dollar zu ersparen und gleichzeitig die systemischen Risiken zu erhöhen.

Zu den umstrittensten Änderungen gehörten Überarbeitungen der Volcker-Regel", die spekulative Bankinvestitionen eindämmt, die Abschaffung der Vorschrift, dass Großbanken Kapital für bestimmte Swap-Geschäfte vorhalten müssen, und die Streichung der Befugnis der Fed, Banken bei ihren jährlichen Stresstests" aufgrund subjektiver Bedenken durchfallen zu lassen.

Der neue Chef der Aufsichtsbehörde wird entscheiden müssen, ob er diese Änderungen noch einmal überdenken will - ein potenziell zeitaufwändiges und heikles Unterfangen.

RISIKEN DES KLIMAWANDELS

Der Klimawandel, eine der wichtigsten politischen Prioritäten der Demokraten, dürfte unter der neuen Führung auf der Agenda der Fed rasch an Bedeutung gewinnen.

Bisher hat die Fed die Kreditgeber aufgefordert, zu erläutern, wie sie die mit dem Klimawandel verbundenen Risiken für ihre Bilanzen abmildern, wobei die Branche davon ausgeht, dass sie im Jahr 2023 zu einer formellen Analyse des Klimawandelszenarios übergehen wird, wie Reuters berichtet hat.

Es wird erwartet, dass sich diese Projekte beschleunigen werden. Die große Frage wird sein, ob Quarles' Nachfolger Beschränkungen oder strengere Kapitalanforderungen für Banken mit erheblichen Engagements in umweltverschmutzenden Industrien oder anderen klimaspezifischen Risiken vorantreibt.

Die Fed könnte auch Leitlinien für die Kreditvergabe an große Kreditgeber zum Thema Klimarisiko absegnen, an denen die Bankenaufsicht laut Acting Comptroller Hsu derzeit arbeitet.

FINTECH-RAHMEN

Quarles' Nachfolger wird sich auch mit einem Regulierungskonzept für Fintech"-Unternehmen befassen müssen, die den traditionellen Finanzsektor immer mehr verdrängen.

Die Fed untersucht, wie Banken mit Fintechs zusammenarbeiten, insbesondere mit kleineren Kreditgebern, die möglicherweise mehr Dienstleistungen und Infrastruktur auslagern. Fintechs setzen sich bei der Fed auch für den Zugang zu ihrem Zahlungssystem ein.

Während sich andere Bankenaufsichtsbehörden seit Jahren darum bemühen, Fintechs unter ihr Regulierungsdach zu bringen, hat sich die Fed dagegen gesträubt, da sie befürchtet, dass dies zu systemischen Risiken führen könnte. Da sich der Sektor jedoch immer weiter ausbreitet, wird erwartet, dass die Fed handeln wird.

"Man hört viel über die vielversprechenden Möglichkeiten von Fintechs, aber man sollte auch die Risiken genau unter die Lupe nehmen", sagte Tim Clark, ein ehemaliger Fed-Beamter, der jetzt für die Interessengruppe Better Markets arbeitet.

In diesem Zusammenhang untersucht die Fed derzeit die Auswirkungen einer digitalen Zentralbankwährung. Mit Studien des Fed Board und der Federal Reserve Bank of Boston, die in Kürze erwartet werden, versucht die Zentralbank, die Risiken und Vorteile eines solchen Produkts abzuwägen, das ihre Reichweite vergrößern und zur Beschleunigung von Geldtransfers beitragen könnte.

STRESS-TESTS

Die jährlichen "Stresstests" der Banken stehen wahrscheinlich ganz oben auf der Liste der Änderungen von Quarles, die die Demokraten überprüfen lassen wollen.

Quarles hat versucht, die Tests für die Banken transparenter und vorhersehbarer zu machen, einschließlich der Abschaffung eines "qualitativen" Einspruchs, der es der Fed erlaubte, Kreditgeber aus subjektiven Gründen durchfallen zu lassen. Die Demokraten sagen, unter Quarles seien die Tests zu einfach geworden.

Jaret Seiberg, ein Analyst der Cowen Washington Research Group, schrieb im September, dass die Stresstests wahrscheinlich 2023 geändert werden und die Banken dazu angehalten werden könnten, acht Quartale der erwarteten Dividenden zu reservieren, anstatt der derzeitigen vier, und möglicherweise den qualitativen Einwand wieder aufleben zu lassen.

ZUSÄTZLICHE VERSCHULDUNGSQUOTE

Eine weitere Frage, die auf dem Tisch liegt, ist die ergänzende Leverage Ratio, eine Regel, die nach der zehn Jahre zurückliegenden Krise eingeführt wurde und Banken dazu verpflichtet, Vermögenswerte unabhängig von ihrem Risiko mit Kapital zu unterlegen.

Die Fed musste diese Regel inmitten der Pandemie vorübergehend lockern, da ein Überangebot an Bankeinlagen und Staatsanleihen die Kapitalanforderungen für die als sicher geltenden Vermögenswerte in die Höhe trieb.

Trotz intensiver Lobbyarbeit der Banken ließ die Fed diese Erleichterung im März auslaufen, versprach aber, die Regelung insgesamt zu überprüfen. Die Fed hat noch keinen Vorschlag veröffentlicht und überlässt die Aufgabe dem Nachfolger von Quarles.

COMMUNITY REINVESTMENT ACT

Die Zentralbank wird auch eine Schlüsselrolle bei der seit langem erwarteten Überarbeitung der Vorschriften des Community Reinvestment Act spielen, mit denen die Kreditvergabe in einkommensschwachen Gemeinden gefördert wird. Die Fed, die gemeinsam mit anderen Bankenaufsichtsbehörden für die Ausarbeitung der Vorschriften verantwortlich ist, hofft, dass die Vorschriften aktualisiert werden können, um dem Wachstum des Online-Bankings Rechnung zu tragen und gleichzeitig sicherzustellen, dass die Kreditgeber einen sinnvollen Beitrag zu den ärmeren Gebieten leisten, die sie bedienen.

Die Bemühungen, die Regeln unter der Trump-Regierung zu aktualisieren, sind ins Stocken geraten, nachdem sich die Regulierungsbehörden nicht auf einen Weg nach vorn einigen konnten.