Die Befürchtung wächst, dass China in eine Ära deutlich langsameren Wirtschaftswachstums eintritt, ähnlich wie in den "verlorenen Jahrzehnten" Japans, in denen die Verbraucherpreise und Löhne eine Generation lang stagnierten - ein krasser Gegensatz zu der rasanten Inflation in anderen Ländern.
Chinas Aufschwung nach der Pandemie hat sich nach einem zügigen Start im ersten Quartal verlangsamt, da die Nachfrage im In- und Ausland nachgelassen hat und eine Reihe von Maßnahmen zur Stützung der Wirtschaft nicht ausgereicht hat, um die Aktivität zu stützen.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) ist im Juli im Jahresvergleich um 0,3% gesunken, teilte das National Bureau of Statistics (NBS) am Mittwoch mit. In einer Reuters-Umfrage war der Medianwert für einen Rückgang um 0,4% ermittelt worden. Es war der erste Rückgang seit Februar 2021.
Der Erzeugerpreisindex (PPI) sank den 10. Monat in Folge, und zwar um 4,4% und schneller als die prognostizierten 4,1% Rückgang.
China ist die erste G20-Volkswirtschaft, die im Jahresvergleich einen Rückgang der Verbraucherpreise meldet, seit Japan im August 2021 zum letzten Mal einen negativen Verbraucherpreisindex verzeichnete. Die Schwäche der chinesischen Wirtschaft verstärkt die Besorgnis über die Auswirkungen auf die Wirtschaft bei den wichtigsten Handelspartnern.
"Für China wird die Divergenz zwischen dem verarbeitenden Gewerbe und dem Dienstleistungssektor immer deutlicher, was bedeutet, dass die Wirtschaft im restlichen Jahr 2023 mit zwei Geschwindigkeiten wachsen wird, zumal das Problem im Immobilienbereich wieder auftaucht", sagte Gary Ng, Senior Economist für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis. "Es zeigt auch, dass Chinas langsamer als erwarteter wirtschaftlicher Aufschwung nicht stark genug ist, um die schwächere globale Nachfrage auszugleichen und die Rohstoffpreise anzuheben."
Die Daten kommen einen Tag nach den Handelszahlen, die im Juli einen Einbruch der Exporte und Importe zeigten, und nach einer Reihe von Berichten über weitere Schuldenprobleme in Chinas riesigem Immobiliensektor. Besorgte Verbraucher und Unternehmen horten Bargeld, anstatt es auszugeben oder zu investieren, trotz niedriger Zinsen.
Asiatische Aktien waren am Mittwoch in der Defensive, da die chinesischen Preisdaten bestätigten, dass die wirtschaftliche Erholung des Landes an Schwung verliert.
GEMISCHTE AUSSICHTEN
Chinas blutleere Preise stehen in starkem Kontrast zu der lähmenden Inflation in den meisten anderen großen Volkswirtschaften, die die Zentralbanken in anderen Ländern zu raschen Zinserhöhungen gezwungen hat.
Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass die Inflation weltweit ihren Höhepunkt erreicht hat und sich in einigen Fällen sogar umkehrt. Brasilien hat letzte Woche zum ersten Mal seit drei Jahren die Zinssätze gesenkt, da sich die Inflationsbedingungen entspannt haben. Peking hat sich für dieses Jahr ein Inflationsziel von rund 3 % gesetzt, was über den 2 % von 2022 liegen würde. Die Behörden spielen die Sorgen über eine Deflation vorerst herunter.
Liu Guoqiang, der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank, sagte letzten Monat, dass es in China in der zweiten Jahreshälfte keine Deflationsrisiken geben werde, wies aber darauf hin, dass die Wirtschaft nach der Pandemie Zeit brauche, um zur Normalität zurückzukehren.
Der Rückgang des chinesischen Verbraucherpreisindex im Juli wurde hauptsächlich durch eine Beschleunigung des Preisrückgangs bei Schweinefleisch von 7,2% auf 26% verursacht, was auf einen schwachen Verbrauch in einer Zeit reichlichen Angebots zurückzuführen ist. Im Vergleich zum Vormonat stieg der Verbraucherpreisindex entgegen den Erwartungen um 0,2%, was auf einen Anstieg der Urlaubsreisen zurückzuführen war.
Die Kerninflation, bei der die Preise für Lebensmittel und Kraftstoffe nicht berücksichtigt werden, stieg im Jahresvergleich auf 0,8%, verglichen mit 0,4% im Juni.
Dies legt nahe, dass Vergleiche mit Japan verfrüht sein könnten, meinen einige Analysten.
Xia Chun, Chefvolkswirt bei Yintech Investment Holdings in Hongkong, geht davon aus, dass die Deflation in China sechs bis 12 Monate andauern wird, aber nicht der Geschichte Japans folgen wird, wo die Preisstagnation über weite Strecken der letzten zwei Jahrzehnte anhielt.
In den letzten Wochen haben die politischen Entscheidungsträger Maßnahmen angekündigt, um den Verkauf von Autos und Haushaltsgeräten anzukurbeln, während einige Städte die Beschränkungen für Immobilien gelockert haben, aber einige Marktteilnehmer sagen, dass entschiedenere Stimuli erforderlich sind.
"Die Unsicherheiten in Chinas Plan zur Wiederbelebung der Konsumausgaben bleiben bestehen", sagte Fitch Ratings und merkte an, dass der Plan weitgehend von einer Erholung des Verbrauchervertrauens und der Umsetzung der Politik durch die lokalen Regierungen abhängen wird, während die Details der Maßnahmen vage bleiben.
Die Anleger haben nach der Sitzung des Politbüros im vergangenen Monat gespannt auf die Maßnahmen der politischen Entscheidungsträger gewartet, wobei der Aktienmarkt durch das Ausbleiben konkreter Maßnahmen weitgehend enttäuscht wurde.
"Die Märkte und Unternehmen sollten sich an die 'neue Normalität' gewöhnen, in der die chinesische Regierung keine großen Konjunkturmaßnahmen ergreifen wird", sagte Tommy Wu, Senior Economist bei der Commerzbank.
"Stattdessen werden gezielte Anreize gesetzt und die meisten politischen Maßnahmen werden sich auf die Angebotsseite konzentrieren", so Wu.
