Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, steht im Laufe der Woche in Jackson Hole im Mittelpunkt einer Reihe von Entscheidungsträgern, und es besteht das Risiko, dass er die Hoffnungen der Anleger auf einen Kurswechsel nicht erfüllen wird.
"Wir erwarten eine Erinnerung daran, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig ist und dass es bei der Inflation noch viel zu tun gibt, aber keine explizite Verpflichtung zu einer konkreten Zinserhöhung im September", sagte Jan Nevruzi, Analyst bei NatWest Markets.
"Für die Märkte könnte eine solche Aussage wenig überzeugend sein.
Die Futures sind für eine weitere Zinserhöhung im September eingepreist, wobei die einzige Frage ist, ob es 50 oder 75 Basispunkte sein werden. Die Zinssätze werden bis zum Jahresende auf 3,5% bis 3,75% angehoben.
Eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen prognostiziert, dass die Fed die Zinsen im September um 50 Basispunkte anheben wird, wobei die Risiken in Richtung eines höheren Spitzenwertes tendieren.
Eine Ausnahme vom Straffungstrend ist China, wo die Zentralbank am Montag einige wichtige Kreditzinsen um 5 bis 15 Basispunkte gesenkt hat, um die sich verlangsamende Wirtschaft und den angespannten Immobiliensektor zu stützen.
Die Besorgnis über die chinesische Wirtschaft ließ den Yuan auf ein 23-Monats-Tief fallen und drückte gleichzeitig die Aktien in der gesamten Region.
Der MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans fiel um weitere 0,6%, obwohl chinesische Blue Chips um 0,7% zulegen konnten.
Der südkoreanische KOSPI verlor 1,3%, während der japanische Nikkei um 0,5% nachgab, obwohl er durch die jüngste deutliche Umkehr des Yen unterstützt wurde.
Die EUROSTOXX 50-Futures verloren 0,2% und die FTSE-Futures 0,1%. Die S&P 500-Futures gaben um 0,5% und die Nasdaq-Futures um 0,6% nach.
Der S&P 500 hat es wiederholt nicht geschafft, seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt um 4.320 zu überwinden und beendete die letzte Woche mit einem Minus von 1,2%.
Die jüngste Umfrage der BofA unter Anlegern ergab, dass die meisten immer noch pessimistisch sind, obwohl 88% der Befragten eine niedrigere Inflation erwarten, der höchste Anteil seit der Finanzkrise.
"Das erklärt die Rotation in diesem Monat in Aktien, Technologie und zyklische Werte und weg von defensiven Werten", sagte BofA-Stratege Michael Hartnett. "Im historischen Vergleich sind die Anleger immer noch in defensiven Werten investiert und in zyklischen Werten."
Angesichts steigender Zinsen blieb er ein vorsichtiger Bär und empfahl, weitere Erholungen des S&P über 4.328 zu ignorieren.
YIELDS SPIKE
Der steile Anstieg der weltweiten Anleiherenditen in der vergangenen Woche hat den Aktienbewertungen nicht geholfen. Die Renditen 10-jähriger britischer Staatsanleihen stiegen nach einem schockierenden Inflationsbericht so stark wie seit fünf Jahren nicht mehr, während die Renditen von Bundesanleihen aufgrund eines enormen Anstiegs der deutschen Erzeugerpreise in die Höhe schnellten.
Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen stiegen im Laufe der Woche um 14 Basispunkte und lagen zuletzt bei 2,98%, während die Kurve weiterhin tief invertiert war, um das Risiko einer Rezession widerzuspiegeln.
Die allgemeine Unsicherheit in der Welt hat dem US-Dollar als dem liquidesten aller sicheren Häfen Auftrieb gegeben, so dass er im Vergleich zu einem Währungskorb auf 108,22 stieg. In der vergangenen Woche verzeichnete er mit einem Anstieg von 2,3% seine beste Performance seit April 2020.
"Der USD kann in dieser Woche die 110,00-Marke überschreiten, wenn die August-Einkaufsmanagerindizes für die wichtigsten Volkswirtschaften eine weitere Verlangsamung des Wirtschaftswachstums oder eine Schrumpfung der Aktivität zeigen", sagte Joseph Capurso, Leiter der Abteilung für internationale Wirtschaft bei CBA, und bezog sich dabei auf die am Dienstag anstehenden Umfragen im verarbeitenden Gewerbe.
"Wir erwarten auch, dass Powell sich zur Inflation äußern wird, was im Einklang mit den jüngsten Kommentaren anderer Fed-Vertreter steht, die den USD unterstützen."
Der Dollar notierte fest bei 137,25 Yen, nachdem er in der vergangenen Woche um 2,5% gestiegen war, während der Euro mit 1,0036 $ zu kämpfen hatte, nachdem er in der vergangenen Woche 2,2% verloren hatte.
Das Protokoll der letzten Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) wird in dieser Woche veröffentlicht und dürfte mit der Entscheidung, die Zinsen um 50 Basispunkte anzuheben, eher aggressiv ausfallen.
Der Anstieg des Dollars war ein Rückschlag für den Goldpreis, der bei $1.745 je Unze feststeckte.
Die Ölpreise standen ebenfalls unter Druck, und zwar aufgrund von Sorgen über die globale Nachfrage und den hohen Dollar sowie aufgrund der Konsultationen zwischen den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union über die Reaktion des Irans auf den jüngsten Vorschlag für ein Atomprogramm.
Brent verlor $1,23 auf $95,49, während US-Rohöl $1,24 auf $89,53 pro Barrel nachgab.
