Die asiatischen Aktien- und Anleihemärkte erhalten am Donnerstag die erste Gelegenheit, auf den brisanten US-Inflationsbericht vom Mittwoch zu reagieren, und alles deutet darauf hin, dass die Anleger ihre Hüte festhalten sollten.
Die Inflation in den USA war im vergangenen Monat nur geringfügig höher als von den Ökonomen erwartet, aber die unmittelbare Auswirkung auf die Märkte war seismisch - die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed wurde zurückgenommen, die Aktien fielen, und die Anleiherenditen und der Dollar stiegen.
Insbesondere die Entwicklung des Dollars und der Treasury-Renditen ist eine aggressive Verschärfung der finanziellen Bedingungen für Unternehmen und Staatsanleihen in den Schwellenländern, und die asiatischen Märkte werden dies am Donnerstag zu spüren bekommen.
Aus Sicht der asiatischen Märkte war der Absturz des japanischen Yen auf ein neues 34-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar vielleicht am auffälligsten. Auch gegenüber dem chinesischen Yuan erreichte der Yen seinen schwächsten Stand seit über 30 Jahren.
Devisenhändler werden in höchster Alarmbereitschaft sein, wenn die japanischen Behörden Yen-Käufe vornehmen, obwohl der jüngste Anstieg des Dollar/Yen durch die explodierenden US-Renditen und die Ausweitung der Renditespannen zwischen den USA und Japan angetrieben wird.
Mit anderen Worten, die Fundamentaldaten.
Auf der anderen Seite der Yuan/Yen-Gleichung sind die Behörden in Peking wahrscheinlich nicht glücklich über den Wettbewerbsvorteil, den Japan durch den bilateralen Wechselkurs gegenüber China hat.
Peking wird sich auch über die Entscheidung der Ratingagentur Fitch aufregen, den Ausblick für Chinas Kreditwürdigkeit auf negativ zu senken. Fitch hat außerdem seine Wachstumsprognosen für China gesenkt und gleichzeitig seine Schulden- und Defizitprognosen angehoben.
S&P Global hat am Mittwoch dem angeschlagenen Immobiliensektor einen weiteren Schlag versetzt, indem sie die Kreditwürdigkeit des Bauunternehmens China Vanke auf Ramschniveau herabsetzte. S&P senkte das Rating des nach Umsatz zweitgrößten Bauträgers des Landes um satte drei Stufen auf BB+ von BBB+.
An der geopolitischen Front kündigten US-Präsident Joe Biden und der japanische Premierminister Fumio Kishida am Mittwoch eine verstärkte gemeinsame militärische Zusammenarbeit und ein neues Raketenabwehrsystem an, was nach einer gemeinsamen Front gegen China und Russland aussieht.
Am Donnerstag richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auf China, wo Peking die Zahlen zur Inflation der Erzeuger- und Verbraucherpreise für März veröffentlichen wird.
Die Erzeugerpreise befinden sich im Jahresvergleich seit Oktober 2022 in einer regelrechten Deflation, und die jährliche Verbraucherpreisinflation ist seit fast einem Jahr überwiegend negativ.
Laut einer Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die jährliche PPI-Rate von -2,7% auf -2,8% gesunken ist. Die jährliche VPI-Inflation dürfte sich von 0,7% auf 0,54% abgekühlt haben, während die Verbraucherpreise im Monatsvergleich um 0,5% gesunken sein dürften.
Wenn diese Zahlen zutreffen, zeigt sich, dass die chinesische Wirtschaft immer noch unter einem starken Deflationsdruck steht, was auf Überkapazitäten oder eine schwache Nachfrage hindeutet. Oder ein bisschen von beidem.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Donnerstag eine neue Richtung geben könnten:
- Inflation der Erzeugerpreise in China (März)
- Verbraucherpreisinflation in China (März)
- Philippinen Handel (Februar)
