Das Gerangel um die Schuldenobergrenze in Washington geht weiter, die griechischen Wähler gehen zu den Urnen und die Daten aus den USA, China und Europa könnten zeigen, wie schnell die Inflation und das Wirtschaftswachstum nachlassen.
Ein Blick auf die kommende Woche an den Märkten von Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf in New York, Naomi Rovnick in London und Yoruk Bahceli in Amsterdam.
1/ USA WATCH
Anhand wichtiger US-Inflationsdaten werden die Anleger beurteilen können, ob die Federal Reserve in der Lage sein wird, ihren Zinserhöhungszyklus zu unterbrechen, wie viele an der Wall Street erwarten.
Der von der Fed ermittelte Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) wird am Freitag für den Monat April erwartet.
Der Index stieg im März um 0,1%. Das war der geringste Anstieg seit Juli, und da sich der Verbraucherpreisindex im April auf unter 5% auf Jahresbasis verlangsamt hat, ist die Hoffnung auf Spitzenzinsen gewachsen.
Das Protokoll der letzten Fed-Sitzung am Mittwoch könnte weitere Hinweise darauf liefern, ob eine Zinspause bevorsteht.
Ein weiteres Problem für die Märkte ist der 1. Juni, der Stichtag, an dem die Regierung einen Teil ihrer Schulden nicht begleichen kann, wenn die Schuldenobergrenze nicht angehoben wird. Es gibt einige positive Anzeichen für eine Einigung, aber alle Schlagzeilen, die darauf hindeuten, dass eine Einigung außer Reichweite bleibt, werden die Märkte wahrscheinlich belasten.
2/ STUTTERING
Die Stimmung gegenüber China kippt, da ein schwacher Verbraucher die Erholung nach der Pandemie, die den Abschwung in den USA und Europa ausgleichen sollte, unterbricht.
Der Yuan ist in den letzten Tagen auf ein 5-1/2-Monatstief gefallen und der wirtschaftliche Überraschungsindex von Citi für China ist auf den niedrigsten Stand seit Januar gefallen. Die Erwartungen an geldpolitische, fiskalische oder beides Stimulierungsmaßnahmen steigen. Obwohl China seine Leitzinsen im Mai den neunten Monat lang unverändert gelassen hat.
Unterdessen nehmen die geopolitischen Spannungen zu, nachdem ein gemeinsames Kommuniqué der G7, das am Samstag veröffentlicht wurde, China in Fragen von Taiwan und Atomwaffen bis hin zu wirtschaftlicher Nötigung und Menschenrechtsverletzungen hervorhebt und damit die weitreichenden Spannungen zwischen Peking und der Gruppe der reichen Länder, einschließlich der USA, unterstreicht.
Die für Freitag in Tokio anstehenden Verbraucherpreisdaten, die den nationalen Daten um mehrere Wochen vorausgehen, stehen für die Beobachter der Bank of Japan im Mittelpunkt. Die Händler haben einen Kurswechsel der BOJ im Juni so gut wie aufgegeben, so dass die Märkte möglicherweise eine böse Überraschung erleben könnten, wenn die Daten sehr gut ausfallen.
Die neuseeländische Zentralbank trifft sich am Mittwoch, und die Erwartungen für eine Zinserhöhung um einen halben Punkt sind nach einem expansiveren Haushalt als erwartet gestiegen.
3/ TEFLON PMI
Für Aktien können gute Daten schlechte Nachrichten sein.
Der von S&P Global ermittelte US-Einkaufsmanagerindex, der als Echtzeit-Indikator für die Geschäftslage gilt, ist seit fünf Monaten angestiegen. Wenn sich die Verbesserung in der nächsten Umfrage, die am 23. Mai zusammen mit den weltweiten Einkaufsmanagerindizes veröffentlicht wird, fortsetzt, könnte dies die Anleger enttäuschen, die die Aktienbewertungen in die Höhe getrieben haben, weil sie eine Rezession erwarten.
Große Technologiewerte, die die US-Indizes dominieren, können gut abschneiden, wenn die Wirtschaft schwach ist, da dies die Wetten darauf fördert, dass die Fed die Zinsen senkt, was die Risikobereitschaft für Unternehmen erhöht, die in ihren Geschäftsplänen frühe Innovationen vorsehen.
Für Europa ergibt sich ein gemischtes Bild. Besser als erwartete Einkaufsmanagerindizes könnten den regionalen Aktien zugute kommen. Der Stoxx Europe 600 Index, der in diesem Jahr um 10% gestiegen ist, wurde jedoch auch durch die Angst vor einer Rezession in den USA gestützt, die die Anleger dazu veranlasst, in Europa zu diversifizieren.
4/ FADING STAR
Das Pfund Sterling hat sich in diesem Jahr gegenüber dem Dollar am besten entwickelt, was zum Teil der Erwartung zu verdanken ist, dass die Bank of England die Zinsen von derzeit 4,5% weiter anheben wird.
Diese Erwartung könnte jedoch an Kraft verlieren, wenn die Inflationsdaten für April am Mittwoch zeigen, dass sich der Preisanstieg abschwächt.
Die britische Inflation lag im März bei 10,1% und war damit die höchste in Westeuropa. Seitdem gibt es jedoch einige Anzeichen für eine Abkühlung der Inflation auf dem Arbeitsmarkt: Die britische Arbeitslosenquote ist auf 3,9% gestiegen. Und während das jährliche Lohnwachstum im März bei 5,8% verharrte, ging die Zahl der Menschen, die ihren Arbeitsplatz wechselten, weiter zurück.
Einige Ökonomen gehen davon aus, dass sich das Lohnwachstum in Zukunft abschwächen wird, was darauf hindeutet, dass die Zinsen in Großbritannien ihren Höhepunkt erreicht haben könnten - und damit auch die Stärke des Pfundes.
5/ WIEDER AN DIE URNEN?
Die griechische Regierungspartei Neue Demokratie hat bei den Parlamentswahlen am Sonntag einen überwältigenden Sieg errungen, verfehlte aber knapp die für eine Regierungsbildung erforderliche Hürde, was eine Stichwahl in einem Monat wahrscheinlicher macht.
Ab Montag wird die griechische Präsidentin Katerina Sakellaropoulou den drei führenden Parteien - Neue Demokratie, Syriza und der sozialistischen PASOK - jeweils drei Tage Zeit geben, um eine Koalitionsregierung zu bilden. Wenn sie alle scheitern, wird eine geschäftsführende Regierung ernannt, die etwa einen Monat später Neuwahlen vorbereiten soll.
Die Märkte begrüßten die Ergebnisse - die Renditen griechischer Anleihen sanken, die Spreads verengten sich und die Aktien erholten sich und setzten damit ihre jüngste Outperformance fort.
Viele sehen in der Wahl den letzten Schritt zur Wiedererlangung eines Investment-Grade-Ratings für Griechenland, mehr als ein Jahrzehnt, nachdem das Land auf Ramschniveau herabgestuft worden war.
