Die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan und die anschließenden Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda werden die asiatischen Märkte am Dienstag dominieren und den Anlegern vielleicht einen Einblick geben, wie groß die Divergenz zwischen der BOJ und anderen wichtigen Zentralbanken im nächsten Jahr sein wird. Während die Märkte davon ausgehen, dass die US-Notenbank, die Europäische Zentralbank und die Bank of England am Ende ihrer Zinserhöhungszyklen angelangt sind und im nächsten Jahr zu Zinssenkungen übergehen werden, steht die BOJ gerade erst am Ende ihrer jahrelangen Negativzinsen und ultralockeren Politik. Auch wenn niemand erwartet, dass die BOJ am Dienstag die Zinsen anhebt, könnte der bahnbrechende Schritt früher kommen, als viele erwarten. Die BOJ hat die Märkte bereits mit Anpassungen ihrer Politik zur Steuerung der Zinskurve überrascht und am Devisenmarkt mit dem Kauf von Yen interveniert - wer kann also sagen, dass sie die Zinsen nicht im Januar anheben wird?
Am Montag schwächte sich der japanische Yen ab, der Benchmark-Aktienindex Nikkei 225 fiel und 10-jährige japanische Staatsanleihen stiegen, was die Rendite um etwa 4 Basispunkte nach unten drückte.
Der Yen gehörte in diesem Monat zu den Währungen der G10-Staaten, die sich aufgrund der zunehmenden Spekulationen um die BOJ am besten entwickelt haben. Seit der Monatswende hat er gegenüber dem Dollar fast 4% zugelegt. Dies folgt auf einen Anstieg um 2,5% im letzten Monat.
Eine weitere Yen-Stärke wird der BOJ in ihrem Kampf um eine nachhaltige Rückkehr der Inflation in Richtung ihres 2%-Ziels helfen, und die Haushalte werden den Abwärtsdruck auf die Importpreise begrüßen, aber sie wird den Exporten schaden, die traditionell ein wichtiger Motor des Wirtschaftswachstums sind.
Den Daten der Commodity Futures Trading Commission zufolge haben Hedgefonds den Yen seit März 2021 netto geshortet, aber im Vorfeld des seismischen Kurswechsels der BOJ - wann auch immer er kommt - ist eine Verschiebung im Gange.
Die jüngsten Zahlen der CFTC zeigen, dass die Netto-Short-Position der Fonds mit 81.000 Kontrakten die geringste seit vier Monaten ist. Das entspricht einem Gesamtbetrag von 7 Mrd. $ gegen den Yen, gegenüber 11 Mrd. $ noch vor ein paar Wochen. Am Dienstag veröffentlicht die Reserve Bank of Australia das Protokoll ihrer letzten Sitzung, bei der sie den Leitzins auf einem 12-Jahres-Hoch von 4,35% hielt.
Die asiatischen Aktien fielen am Montag um 0,5% und verzeichneten damit den stärksten Rückgang seit zwei Wochen. Dies war jedoch angesichts des Anstiegs um 3% Ende letzter Woche zu erwarten, nachdem die US-Notenbank signalisiert hatte, dass die Zinserhöhungen in den USA beendet sind und die Aufmerksamkeit nun darauf gerichtet ist, wann der Lockerungszyklus beginnt. An der Unternehmensfront schloss das japanische Unternehmen Nippon Steel (5401.T) am Montag eine Vereinbarung über den Kauf von U.S. Steel (X.N) für 14,9 Mrd. $ in bar ab, eine Wette darauf, dass U.S. Steel von den Ausgaben und Steueranreizen im Infrastrukturgesetz von Präsident Joe Biden profitieren wird.
Die Aktien von Nippon Steel liegen zwar rund 15% unter ihrem jüngsten Höchststand, haben aber in den letzten 12 Monaten rund 50% zugelegt.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Dienstag eine neue Richtung geben könnten:
- Politische Entscheidung der Bank of Japan
- Protokoll der Reserve Bank of Australia
- Neuseeländischer Handel (November)
