Die Normalisierung der immer noch lockeren Geldpolitik Japans wird jedoch durch den schwachen Konsum und Zweifel an der Ansicht der BOJ getrübt, dass die robuste Inlandsnachfrage die Inflation auf Kurs halten wird, um ihr 2%-Ziel dauerhaft zu erreichen.
Die schwindenden Aussichten auf stetige Zinssenkungen in den USA könnten den Yen gegenüber dem Dollar ebenfalls schwach halten und die geldpolitischen Überlegungen der BOJ erschweren.
Japans angeschlagene Währung hat den politischen Entscheidungsträgern Kopfzerbrechen bereitet, da sie die Importpreise in die Höhe treibt, was wiederum die Lebenshaltungskosten in die Höhe treibt und den Konsum beeinträchtigt.
"Die zugrunde liegende Inflation bleibt unter 2%. Die Inlandsnachfrage ist träge, so dass es wenig Anzeichen dafür gibt, dass sich ein positiver Lohn-Inflations-Zyklus in Zukunft verstärken wird", sagte Junichi Makino, Chefökonom bei SMBC Nikko Securities.
"Aber die BOJ könnte gezwungen sein, die Geldpolitik zu straffen, solange die Risiken eines schwachen Yen bestehen", sagte er.
Die Märkte konzentrieren sich darauf, wie Gouverneur Kazuo Ueda bei seinem Briefing nach der Sitzung die jüngsten schwachen Anzeichen in der Wirtschaft mit der aktuellen Prognose der Bank in Einklang bringt, dass Japan stetige Fortschritte bei der Erreichung seines Preisziels machen wird.
Es wird erwartet, dass die BOJ auf der zweitägigen Sitzung, die am Freitag endet, ihren kurzfristigen Leitzins in einer Spanne von 0-0,1% belassen wird.
Die Zentralbank könnte ihre Anleihekäufe reduzieren oder Hinweise auf ihren zukünftigen Reduzierungsplan geben, um die Nervosität der Märkte zu besänftigen, die zum Teil durch den Mangel an Details über die Reduzierung ihrer 5 Billionen Dollar Bilanz verursacht wurde, so Quellen gegenüber Reuters.
Eine Reuters-Umfrage ergab, dass fast zwei Drittel der Ökonomen erwarten, dass die BOJ am Freitag mit der Drosselung ihrer monatlichen Anleihekäufe beginnen wird, die derzeit bei etwa 6 Billionen Yen (38 Milliarden Dollar) liegen.
Die Bemühungen der BOJ, die Geldpolitik zu normalisieren, kommen zu einem Zeitpunkt, an dem andere große Zentralbanken, die ihre Geldpolitik bereits aggressiv gestrafft haben, um die steigende Inflation zu bekämpfen, eine Zinssenkung anstreben.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch die Zinssätze unverändert gelassen und die Möglichkeit einer einzigen Zinssenkung in diesem Jahr angedeutet. Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche zum ersten Mal seit 2019 die Zinssätze gesenkt.
Die BOJ hat sich im März endgültig von den negativen Zinsen und der Kontrolle der Anleiherenditen verabschiedet. Sie hat auch die Anzeichen dafür fallen gelassen, dass sie die kurzfristigen Zinssätze weiterhin auf ein Niveau anheben wird, das die Wirtschaft weder abkühlt noch überhitzt - nach Ansicht von Analysten irgendwo zwischen 1-2%.
Als Zeichen der Entschlossenheit der BOJ, die Zinsen weiter anzuheben, blieb Ueda bei seiner Ansicht, dass steigende Löhne die Erholung Japans stützen werden, selbst nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal geschrumpft war.
Die BOJ steht auch unter dem Druck, eine quantitative Straffung (QT) einzuleiten und ihre riesige Bilanz zu reduzieren, um sicherzustellen, dass die Auswirkungen künftiger Zinserhöhungen reibungslos in die Wirtschaft einfließen.
($1 = 157,0300 Yen)
