Die US-Notenbank wird am Mittwoch eine zweitägige Sitzung abschließen. Dabei werden die Beamten die Anzeichen für eine Verlangsamung der Inflation neben der anhaltenden Stärke des Arbeitsmarktes und dem sprunghaften Anstieg des Verbrauchervertrauens analysieren, um zu entscheiden, wann eine Lockerung des derzeit restriktiven geldpolitischen Kurses der US-Notenbank angebracht sein könnte.

Es wird erwartet, dass die Entscheidungsträger den Tagesgeldsatz der Fed am Ende ihrer Sitzung in der Spanne von 5,25 % bis 5,50 % belassen werden. Wichtiger ist jedoch, dass sie ihre aktuellen Einschätzungen zu einer Wirtschaft zusammenfassen müssen, die einige der Grundannahmen der Zentralbank in Frage stellt.

Die Inflation, die Mitte 2022 einen 40-Jahres-Höchststand erreichte und einen aggressiven Zinserhöhungszyklus der Fed auslöste, verlangsamt sich, während die Wirtschaft weiterhin in einem überraschenden Tempo wächst und die Arbeitslosenquote keine Anzeichen für einen signifikanten Anstieg von einem historisch niedrigen Niveau zeigt.

Diese Situation, die von einigen Ökonomen als "makellose Disinflation" bezeichnet wird, hat die Fed-Politiker vor die Entscheidung gestellt, ob sie darauf vertrauen sollen, dass sich ein solches Best-of-the-Worlds-Ergebnis fortsetzen kann, und mit der Senkung des Leitzinses beginnen sollen, um es zu fördern, oder ob sie auf weitere Daten warten sollen, die das Vertrauen in einen weiteren Rückgang der Inflation stärken.

Die Erklärung zur Geldpolitik wird um 2 p.m. EST (1900 GMT) veröffentlicht. Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell wird eine halbe Stunde später eine Pressekonferenz abhalten, um eine Entscheidung zu erläutern, die eigene kommunikative Herausforderungen mit sich bringen könnte, da die Zentralbank versucht, einen Schwenk hin zu niedrigeren Zinssätzen mit einer Wirtschaft in Einklang zu bringen, die weiterhin die Art von Dynamik zeigt, die die Inflation unter allen Umständen über dem 2%-Ziel der Fed halten könnte.

Doch das Tempo des Preisanstiegs verlangsamt sich weiter, obwohl die Wirtschaft das Jahr 2023 auf einem hohen Niveau beendet hat.

Das US-Bruttoinlandsprodukt wuchs in den letzten drei Monaten des Jahres mit einer annualisierten Rate von 3,3 % und lag damit deutlich über dem, was die Fed-Beamten als langfristige nicht-inflationäre Wachstumsrate der Wirtschaft von etwa 1,8 % ansehen.

Die Arbeitslosenquote blieb im Dezember bei 3,7%, während die am Dienstag veröffentlichten Daten eine anhaltend hohe Zahl offener Stellen zeigten, die im letzten Monat wieder auf über 9 Millionen angestiegen ist. Damit kommen auf jeden arbeitslosen Arbeitssuchenden mehr als 1,4 offene Stellen, was deutlich über dem Verhältnis von Arbeitsplätzen zu Arbeitssuchenden liegt, das vor der COVID-19-Pandemie bestand.

Der Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) zeigt jedoch auch, dass die Rate der Kündigungen weiterhin unter dem Niveau liegt, das vor der Pandemie herrschte, die den US-Arbeitsmarkt ins Chaos gestürzt hat.

Ökonomen betrachten die Kündigungsrate als Maß für die Fähigkeit von Arbeitnehmern, den Arbeitsplatz für ein höheres Gehalt zu wechseln, was sie zu einem Indikator für Veränderungen bei den Lohn- und Sozialleistungskosten macht. Die aktuellen Daten deuten darauf hin, dass der Druck auf die Arbeitskosten im Einklang mit dem anhaltenden Fortschritt bei der Gesamtinflation nachlässt.

ZINSSENKUNGSWETTEN

Andere Daten könnten die Fed in die andere Richtung drängen. Eine aktuelle Umfrage des Conference Board hat gezeigt, dass das Verbrauchervertrauen auf ein Zweijahreshoch gestiegen ist. Dies könnte auf anhaltende Konsumausgaben zu einem Zeitpunkt hindeuten, an dem die Entscheidungsträger der Zentralbank immer noch der Meinung sind, dass die Gesamtnachfrage nachlassen muss.

"Die Inflation ist auf dem Weg zu 2%, aber Daten wie diese deuten auf einen langsameren Fortschritt hin ... und könnten die erste Zinssenkung verzögern", sagte Oren Klachkin, ein Wirtschaftswissenschaftler bei Nationwide.

Die Anleger haben am Dienstag ihre Wetten darauf, dass die Fed die Zinssätze auf ihrer Sitzung am 19. und 20. März senken wird, reduziert und die Erwartungen für eine erste Zinssenkung auf der Sitzung am 30. und 1. Mai nach oben geschraubt.

Am frühen Mittwoch wird das US-Arbeitsministerium den Beschäftigungskostenindex für das vierte Quartal veröffentlichen. Der mit Spannung erwartete Bericht misst die Veränderungen bei der Gesamtvergütung von Arbeitnehmern, die Löhne und Sozialleistungen umfasst.

Eine weitere wichtige Information erhalten die Fed-Beamten am Donnerstag, wenn das Arbeitsministerium die Produktivitätsdaten für das vierte Quartal veröffentlicht. Dieser Bericht könnte Aufschluss darüber geben, warum sich die Inflation trotz des starken Wachstums weiter verlangsamt hat. Der monatliche Arbeitsmarktbericht für Januar wird am Freitag veröffentlicht und bildet den Abschluss einer Woche voller Daten, die den Zustand des Arbeitsmarktes widerspiegeln.