S&P GSCI PETROLEUM INDEX Hedgefonds und andere Geldverwalter kauften in den sieben Tagen bis zum 2. Juli den Gegenwert von 56 Millionen Barrel in den sechs wichtigsten Futures und Optionen und Kontrakten.
Die Fondsmanager waren in jeder der letzten vier Wochen Nettokäufer und kauften seit dem 4. Juni insgesamt 316 Millionen Barrel, wie aus den Aufzeichnungen der Börsen und der Aufsichtsbehörden hervorgeht.
Die Kaufwelle hat die 194 Millionen Barrel, die im Anschluss an das OPEC+-Treffen Anfang Juni verkauft wurden, mehr als wettgemacht.
Die daraus resultierende Position von 524 Millionen Barrel lag im 40. Perzentil für alle Wochen seit 2013 und war weitgehend neutral oder leicht rückläufig.
Chartbook: Öl- und Gaspositionen
In der letzten Woche wurden die Käufe angeführt von Brent (+37 Millionen Barrel), NYMEX und ICE WTI (+13 Millionen) und US-Diesel (+12 Millionen).
Geringe Verkäufe gab es sowohl bei US-Benzin (-3 Millionen Barrel) als auch bei europäischem Gasöl (-3 Millionen).
Die Fondsmanager waren in Bezug auf die meisten Teile des Erdölkomplexes immer noch moderat pessimistisch, nachdem sie noch vor wenigen Wochen extrem pessimistisch waren.
Aber sie waren auch weitgehend neutral gegenüber WTI und extrem optimistisch gegenüber europäischem Gasöl.
Die bearishen Short-Positionen im WTI-Kontrakt an der NYMEX wurden auf 27 Millionen Barrel reduziert, den niedrigsten Stand seit 15 Wochen seit Mitte März.
Bei so wenigen verbleibenden Short-Positionen ist es unwahrscheinlich, dass die Eindeckung von Leerverkäufen den Rohölpreisen noch viel mehr Aufwärtsimpulse verleihen wird.
US-ERDGAS
Portfoliomanager verkauften die zweite Woche in Folge Futures und Optionen, die an die US-Gaspreise gekoppelt sind, da die Besorgnis über den anhaltenden Lagerüberschuss trotz der Hitzewellen in weiten Teilen des Landes zunahm.
Hedgefonds und andere Vermögensverwalter verkauften in der Woche, die am 2. Juli endete, den Gegenwert von 270 Milliarden Kubikfuß (bcf) in den beiden wichtigsten Kontrakten, die an die Preise am Henry Hub in Louisiana gebunden sind.
Die Fondsmanager haben seit dem 18. Juni insgesamt 349 Mrd. Kubikfuß verkauft, was eine kleine Delle in den 2.845 Mrd. Kubikfuß darstellt, die sich in den vorangegangenen 17 Wochen seit Mitte Februar angesammelt haben.
Die Netto-Longposition von 821 bcf lag im 52. Perzentil für alle Wochen seit 2010, weniger als die 1.170 bcf (59. Perzentil) am 18. Juni, aber immer noch höher als die Netto-Shortposition von 1.675 bcf (3. Perzentil) am 20. Februar.
Die inflationsbereinigten Futures-Preise bewegen sich in der Nähe von Mehrjahrzehntstiefs, was viele Fondsmanager dazu veranlasst hat, zinsbullische Long-Positionen aufzubauen, in der Erwartung, dass sie in Richtung des langfristigen Durchschnitts steigen müssen.
Die extrem niedrigen Preise zwangen die großen Gasproduzenten bereits im Februar, Kürzungen bei den Bohr- und Förderprogrammen anzukündigen.
Es wird erwartet, dass die niedrigen Preise auch zu einem maximalen Verbrauch durch die Stromerzeuger im Sommer 2024 führen werden, was den Abbau der überschüssigen Lagerbestände aus dem sehr milden Winter 2023/24 beschleunigen wird.
Trotz mehrerer Hitzewellen hat sich der Lagerüberschuss jedoch nur sehr langsam abgebaut, was die Fondsmanager dazu zwang, einen Teil ihres früheren Optimismus zu dämpfen.
Die Arbeitsgasvorräte in unterirdischen Speichern beliefen sich am 28. Juni auf 3.134 bcf, den zweithöchsten Stand, der für diese Jahreszeit jemals verzeichnet wurde.
Die Vorräte lagen immer noch 536 bcf (+21% oder +1,40 Standardabweichungen) über dem vorherigen 10-Jahres-Durchschnitt und damit unter dem maximalen Spätwinterüberschuss von 664 bcf (+40% oder +1,47 Standardabweichungen) vom 15. März.
Diese hohen Lagerbestände haben die Wiederherstellung des Marktgleichgewichts verzögert und werden dafür sorgen, dass die Preise länger niedrig bleiben.
Aufgrund der langsamen Anpassung sind die Preise für Gas, das im Januar 2025, also in der Mitte des nächsten Winters, geliefert wird, bis jetzt im Juli auf durchschnittlich 3,71 $ pro Million britische Wärmeeinheiten gesunken - nicht höher als im Februar.
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John Kemp ist ein Reuters-Marktanalyst. Die von ihm geäußerten Ansichten sind seine eigenen. Folgen Sie seinem Kommentar auf X https://twitter.com/JKempEnergy (Bearbeitung durch Emelia Sithole-Matarise)
