Der Cboe Volatilitätsindex - ein auf Optionen basierendes Maß für die Erwartungen der Anleger in Bezug auf kurzfristige Schwankungen an den Aktienmärkten - erreichte am Mittwochmorgen mit 15,37 den höchsten Stand seit dem 10. November. Der Benchmark-Index S&P 500 lag zuletzt rund 0,7% im Minus.

Der VIX liegt deutlich unter seinem langfristigen Durchschnitt von 19,6, während der S&P 500 etwa 1,5% von einem neuen Rekordschlussstand entfernt ist. Dennoch verdeutlicht der Anstieg des VIX seit dem Vierjahrestief von Mitte Dezember (11,81) den holprigen Start der Aktienmärkte in das Jahr 2024 nach ihrer explosiven Rallye in den letzten Monaten des vergangenen Jahres. Der S&P 500 hat im laufenden Monat etwa 0,7% verloren, nachdem er im Dezember um 4,4% gestiegen war.

"Die Rallye, die wir seit November erlebt haben, beruhte zu einem großen Teil auf der Gewissheit, dass die Fed mindestens 3-4 Zinssenkungen vornehmen und im März damit beginnen würde", sagt JJ Kinahan, CEO von IG North America und Präsident des Online-Brokers Tastytrade. "Wie wir in den letzten Handelstagen gesehen haben, hat sich diese Erwartung langsam aufgelöst.

Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im Dezember stärker als erwartet, was die Erwartungen der Finanzmärkte, dass Zinssenkungen noch Monate auf sich warten lassen, weiter in Frage stellt.

Einige Fed-Vertreter haben sich unterdessen gegen die Idee einer baldigen Zinssenkung ausgesprochen. Der Gouverneur der Fed, Christopher Waller, sagte am Dienstag, dass die Zentralbank die Zinsen erst dann senken sollte, wenn klar ist, dass die niedrigere Inflation nachhaltig sein wird.

Der Anstieg des VIX könnte zu großen Gewinnen für Händler führen, die die jüngste Flaute bei der Volatilität genutzt haben, um sich mit VIX-Call-Optionen einzudecken.

So stieg der Wert von rund 250.000 Februar-VIX-Call-Kontrakten, die von einem Anstieg des Volatilitätsindex über 17 bis Mitte Februar profitieren würden, am Mittwochmorgen sprunghaft auf rund 27 Millionen Dollar an, nachdem der Kaufpreis am Freitag noch bei 16,8 Millionen Dollar gelegen hatte, wie die Daten von Trade Alert zeigen.

Da der VIX im historischen Vergleich immer noch niedrig ist, wird der Anstieg der Volatilität wahrscheinlich zu mehr Absicherungsgeschäften mit Optionen führen - vor allem, wenn die jüngste Schwäche bei Aktien anhält, so Kinahan.