^

Original-Research: NOXXON Pharma NV - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu NOXXON Pharma NV

Unternehmen: NOXXON Pharma NV
ISIN: NL0012044762

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 30.05.2017
Kursziel: 39,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on NOXXON
Pharma NV (ISIN: NL0012044762). Analyst Christian Orquera reiterated his
BUY rating and decreased the price target from EUR 40.00 to EUR 39.00.
 
Abstract: 
On 16 May, Noxxon closed an agreement with the National Centre for Tumour
Disease (NCT) in Heidelberg. At this leading cancer centre, Noxxon will
conduct the Phase II study of its lead drug candidate NOX-A12 in
combination with Merck's drug Keytruda (pembrolizumab) in a total of 20
metastatic colorectal and pancreatic cancer patients. This is good news and
we expect enrolment to start soon. A few days earlier Noxxon published
FY/16 results which were slightly better than we expected, and closed a
capital increase raising EUR1.0m. The company also converted most of Kreos'
outstanding EUR2.6m debt and secured up to EUR20m financing through the issue
of EUR10m of convertible notes with warrants to subscribe to a further EUR10m.
We currently expect Noxxon to raise only EUR4.5m through the notes (giving
rise to a further EUR4.5m in warrants) which will suffice to generate the
required Phase II top-line data of NOX-A12. Overall we view the deal as
positive as it secures funding through 2018. However, the dilutive effect
(substantial discount to the current share price) has a slightly negative
impact on our valuation. We have therefore lowered our price target to
EUR39.00 (previously EUR40.00). We reiterate our Buy rating.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu NOXXON Pharma NV
(ISIN: NL0012044762) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt
seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 40,00 auf EUR 39,00.
 
Zusammenfassung:
Am 16. Mai schloss Noxxon eine Vereinbarung mit dem Nationalen Zentrum für
Tumorkrankheit (NCT) in Heidelberg ab. An diesem führenden Krebszentrum
wird Noxxon die Phase-II-Studie seines Arzneimittelkandidaten NOX-A12 in
Kombination mit Mercks Medikament Keytruda (Pembrolizumab) bei insgesamt 20
metastasierten kolorektalen und pankreatischen Krebspatienten durchführen.
Das ist eine gute Nachricht und wir erwarten, dass die
Patientenrekrutierung bald beginnt. Ein paar Tage zuvor veröffentlichte
Noxxon FY/16-Ergebnisse, die etwas besser waren als wir erwartet hatten,
und schloss eine Kapitalerhöhung von EUR1,0 Mio ab. Das Unternehmen hat auch
die meisten bei Kreos ausstehenden EUR2,6 Mio. Schulden umgewandelt und sich
bis zu EUR20 Mio. Finanzierung durch die Ausgabe von EUR10 Mio. Wandelanleihen
und EUR10 Mio. Optionsscheine gesichert. Wir erwarten derzeit, dass Noxxon
nur noch EUR4,5 Mio. durch die Wandelanleihen (plus weitere EUR4,5 Mio. durch
Optionsscheine) abruft, was ausreicht, um die benötigten
Top-Line-Ergebnisse der Phase-II-Studie von NOX-A12 zu generieren.
Insgesamt bewerten wir den Deal positiv, da die nötige Finanzierung bis
2018 gesichert ist. Der verwässernde Effekt des Deals (erheblicher Abschlag
auf den aktuellen Aktienkurs) wirkt sich jedoch leicht negativ auf unsere
Bewertung aus. Wir haben daher unser Kursziel auf EUR39,00 (vorher EUR40,00)
gesenkt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.
 
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15259.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°