Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Alun John, Naomi Rovnick und Amanda Cooper in London werfen einen Blick auf die bevorstehende Woche an den Märkten.

1/ MEGACAP-MOMENT

Das Herzstück der US-Gewinnsaison für das erste Quartal wird in der nächsten Woche erreicht, wenn einige der größten Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen.

Drei der vier größten US-Unternehmen nach Marktwert - Microsoft, die Google-Muttergesellschaft Alphabet und Amazon - werden am Dienstag und Amazon am Donnerstag ihre Ergebnisse veröffentlichen. Die Facebook-Muttergesellschaft Meta Platforms wird am Mittwoch dazwischen liegen.

Megacap Tech- und Wachstumsaktien haben im Jahr 2023 auf breiter Front einen Aufschwung erlebt, nachdem sie im letzten Jahr unter die Räder gekommen waren, da sich die Renditen der Staatsanleihen abschwächten und die Anleger sich nach der Bankenkrise im letzten Monat auf große Unternehmen mit sicheren Bilanzen konzentrierten.

Die Ergebnisse werden diese Dynamik der Aktien sowie die Dynamik des Marktes insgesamt auf die Probe stellen.

(Grafik: US-Technologiewerte machen wieder Boden gut - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjybgvl/chart.png)

2/ NEUER CHEF IN DER STADT

Der neue Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, leitet am Ende der Woche seine erste geldpolitische Sitzung. Die Zuversicht wächst, dass die ultralockere Politik am kommenden Freitag unverändert bleiben wird, aber Ökonomen weisen auf das nicht zu vernachlässigende Risiko einer weiteren Überraschung hin.

Morgan Stanley MUFG zum Beispiel schätzt das Risiko auf 20%, auch wenn es sagt, dass sein Hauptszenario keine Maßnahmen in der nächsten Woche vorsieht, nachdem Ueda in den letzten Wochen wiederholt gesagt hat, dass die Stimulierungseinstellungen vorerst angemessen bleiben.

Quellen haben Reuters mitgeteilt, dass sich die Zentralbank für weitere Änderungen der umstrittenen Politik zur Steuerung der Renditekurve erwärmt, die mit ihren massiven Anleihekäufen die Marktliquidität beeinträchtigt hat, aber wahrscheinlich erst zu einem viel späteren Zeitpunkt in diesem Jahr.

Die japanischen Unternehmen ihrerseits wollen, dass sich Ueda auf die Marktstabilität und nicht auf Änderungen der Politik konzentriert, wie eine Reuters-Umfrage ergab.

(Grafik: Uedas YCC-Rätsel - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akpeqnddlpr/chart.png)

3/ VERLASSEN SIE SICH NICHT DARAUF

Q1 war für die Banken interessant. Auf die wirtschaftliche Euphorie im Januar folgte im Februar ein Realitätscheck, als die Anleger zu dem Schluss kamen, dass die Zinsen wahrscheinlich weiter steigen würden, die Welt aber keine Rezession erleben würde - ein guter Zeitpunkt für Finanzwerte.

Im März wurden die Auswirkungen der strengeren Kreditbedingungen deutlich. Zwei mittelgroße US-Kreditinstitute mussten aufgeben, als die Kunden ihre Einlagen abzogen und sich aus dem Staub machten.

Mit der eilig arrangierten Übernahme der Credit Suisse durch den Konkurrenten UBS erreichten die Dinge ihren Siedepunkt. Das ganze Debakel führte dazu, dass der Wert der europäischen Banken zeitweise um fast 180 Milliarden Dollar abnahm. Inzwischen hat sich der Sektor zwar wieder erholt, aber er ist immer noch 70 Milliarden Dollar weniger wert als vor dem Zusammenbruch des Silicon Valley Anfang März.

UBS, Deutsche Bank, Santander und Barclays sind einige der großen Namen, die in der nächsten Woche Bericht erstatten werden - zusammen mit dem Abgesang der Credit Suisse auf die Gewinne.

(Grafik: Das Achterbahnquartal der europäischen Banken - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/mopakyxxwpa/chart.png)

4/ RATEN SIE MAL, WER WIEDER DA IST?

Die europäischen Währungsbullen. Und sie hoffen auf einige hawkishe Kommentare von den Entscheidungsträgern der Europäischen Zentralbank und auf zahlreiche Daten, die darauf hindeuten, dass die Zentralbank die Zinsen länger hoch halten könnte als die Federal Reserve.

Der Aufschlag der US-Marktzinsen gegenüber ihren europäischen Pendants erreichte Anfang April den geringsten Wert seit vielen Monaten, da man davon ausgeht, dass die Zinssenkungen in den USA noch in diesem Jahr kommen werden, während die Kreditkosten in Europa weiter steigen müssen.

Diese Erwartungen haben den Euro, das Pfund und den Schweizer Franken auf Mehrmonatshochs getrieben, obwohl diese Rallye an Schwung verlieren könnte, wenn die Märkte neu bewerten, ob die Zinssenkungen der Fed wirklich kommen werden.

Alles, was die Anziehungskraft des Dollars auf die Renditen schmälert, sollte dazu beitragen, dass die europäischen Währungen munter bleiben - zumindest vorerst.

(Grafik: Wie sich der Euro entwickelt hat - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyqnnzvq/eur-usd-swap-new.png)

5/ AM RANDE DES ABGRUNDS

Die Aussichten für europäische Aktien stehen auf Messers Schneide, da eine widerstandsfähige Wirtschaft mit den Aussichten auf eine hartnäckige Inflation und eine straffere Geldpolitik kollidiert.

Die Daten zum BIP der Eurozone für das erste Quartal werden am 28. April erwartet. Die von der Unternehmensberatung Capital Economics analysierten Produktionsindikatoren zeigen, dass die Wirtschaft des Euroraums gewachsen ist.

Die Inflationsberichte für Deutschland und Spanien könnten ebenfalls zeigen, dass der Preisanstieg anhaltend und hartnäckig ist.

Es wird jedoch nicht davon ausgegangen, dass die durch die US-Bankenzusammenbrüche verursachten Marktturbulenzen im März die EZB von einer Zinserhöhung abhalten werden. Goldman Sachs geht davon aus, dass der Einlagensatz der Eurozone bis Juli auf 3,75% steigen wird.

Die Aktienanleger bleiben vorsichtig optimistisch. Der STOXX 600 Index hat in diesem Monat um 2% zugelegt.

Doch die deutschen Bauunternehmen melden stornierte Aufträge und das Verbrauchervertrauen in der Eurozone ist schwach. Das robuste Wachstum im ersten Quartal bedeutet möglicherweise noch nicht, dass Europa über den Berg ist.

(Grafik: BIP der Eurozone gegenüber STOXX 600 - https://www.reuters.com/graphics/EUROZONE-GDP/myvmojdqbvr/chart.jpg)