Nach Angaben des Datenunternehmens Rystad Energy werden die US-Schieferproduzenten in diesem Jahr etwa 73,6 Mrd. USD an Barmitteln aus dem operativen Geschäft erwirtschaften, fast ein Drittel mehr als im letzten Jahr, wobei ein Ölpreis von 50 USD pro Barrel zugrunde gelegt wird.

Es wird erwartet, dass die am Dienstag von ConocoPhillips vorgelegten Ergebnisse für das Shale-Patch weiterhin rote Zahlen ausweisen werden, aber niedrigere Ausgaben und höhere Öl- und Gaspreise werden den Beginn eines stärkeren Cashflows darstellen. Produzenten, die versprochen haben, ihre Produktion zu drosseln, könnten versucht sein, mehr zu pumpen.

"Es wird ein hervorragendes Jahr für den freien Cashflow für die Aktionäre werden", prognostiziert Dane Gregoris, Direktor bei der Energieberatungsfirma Enverus.

Größere Unternehmen dürften in diesem Jahr Cash-Margen von 10 % bis 20 % des Umsatzes erzielen, schätzt er, was dem Niveau von Technologie- oder Industrieunternehmen entspricht.

Die Anleger haben ihre Meinung über hoch verschuldete Unternehmen wie Continental Resources Inc und Occidental Petroleum Corp angehoben, da sie erwarten, dass operative Gewinne den Schuldenabbau beschleunigen werden. Die Umstrukturierung der Chesapeake Energy Corp. im Rahmen des Konkurses ermöglicht es dem Unternehmen, mit einem Wert von 5,13 Mrd. $ aus der Krise hervorzugehen, der während des gerichtlichen Schutzes zweimal erhöht wurde.

BOHRUNGEN ODER DIVIDENDEN

Die Anleger werden darauf achten, wie viel von den Erträgen in die Ausschüttung an die Aktionäre und wie viel in neue Bohrungen und den Ausbau der Infrastruktur fließen wird. Die Zahl der Öl- und Gasbohranlagen stieg letzte Woche um fünf auf 375, den höchsten Stand seit Mai, aber immer noch etwa die Hälfte des Niveaus von vor einem Jahr. [

"Jede Maßnahme, die die Bereitschaft des Managements widerspiegelt, Geld an die Investoren zurückzugeben, ist ein sehr attraktives Angebot", sagte Ben Cook, Portfoliomanager des Hennessy BP Energy Fund. "Bis zu diesem Zeitpunkt sind alle marginalen Barmittel, die erwirtschaftet wurden, im Allgemeinen in den Boden zurückgeflossen.

Eine Idee aus dem letzten Jahr - variable Dividenden, die mit dem Cashflow steigen oder fallen - wird ein heißes Thema bei den kommenden Gewinnmitteilungen sein. Pioneer Natural Resources Co., Devon Energy Corp., ConocoPhillips und Cabot Oil & Gas Corp. haben alle eine flexible Ausschüttung ins Auge gefasst, als es die Marktbedingungen inmitten des Marktrückgangs zuließen.

Devon plant, in diesem Jahr eine variable Dividende zu zahlen, Pioneer will im nächsten Jahr damit beginnen, sagten Sprecher. Cabot reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. Conoco erwägt weiterhin eine flexible Ausschüttung, sagte ein Sprecher. Analysten erwarten, dass das Unternehmen zunächst die Aktienrückkäufe wieder aufnehmen wird.

Im dritten Quartal erwirtschaftete eine Gruppe von 33 US-Schieferproduzenten einen freien Cashflow in Höhe von 2,6 Milliarden Dollar - die stärkste Leistung der Gruppe seit Beginn des Fracking-Booms. Nach Angaben des Institute for Energy Economics and Financial Analysis (Institut für Energiewirtschaft und Finanzanalyse) haben sie ihre Ausgaben auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt gesenkt.

(Für eine Grafik zu den Cashflows der Schieferindustrie klicken Sie bitte hier: https://graphics.reuters.com/USA-SHALE/jbyprnnjqpe/chart.png)

Für die meisten Schieferproduzenten bedeutet das Jahr 2021 eine Neuordnung der Bilanzen", so Matthew Portillo, Analyst bei der Investmentbank Tudor, Pickering, Holt and Co. "Der größte Teil des überschüssigen freien Cashflows wird in die Schuldentilgung fließen".

Variable Dividenden werden mit steigenden Ölpreisen bis 2022 zur Regel werden, so Portillo. Die Investoren, so Portillo, "bevorzugen drastisch den Fokus auf freiem Cashflow und Dividenden" gegenüber dem Produktionswachstum.