Der neue Ansatz des deutschen Unternehmens kommt inmitten eines veränderten Investitionsumfelds, in dem die Zentralbanken die Zinssätze anheben, um die galoppierende Inflation einzudämmen, was zu höheren Renditen bei den gängigen Vermögenswerten führt, sagten die Personen unter der Bedingung der Anonymität.

Sie betonten, dass die Umschichtung allmählich erfolgen und nicht zu Notverkäufen führen würde, wobei neue Gelder hauptsächlich in festverzinsliche Anlagen und nicht in alternative Anlagen fließen würden.

Die Allianz lehnte eine Stellungnahme ab.

Der Schritt des nach Vermögenswerten und Marktwert größten deutschen Finanzunternehmens ist ein Beleg für eine deutliche Verschiebung hin zum Multi-Billionen-Dollar-Markt für Investment-Grade-Anleihen, die Regierungen über Wasser halten und Rentner ernähren, und weg von alternativen Anlagen, die in einer Ära ultraniedriger und sogar negativer Zinssätze für hohe Renditen sorgten.

Für die Allianz fällt die Neupositionierung auch mit den Bemühungen zusammen, ihren Ruf wiederherzustellen, nachdem sie im vergangenen Jahr rund 6 Milliarden Dollar an Bußgeldern und Vergleichen wegen Betrugs in den Vereinigten Staaten gezahlt hat. Dies führte dazu, dass sich ein Teil des US-Vermögensverwaltungsgeschäfts schuldig bekannte, was nach Aussage der eigenen Anwälte einer "Todesstrafe" gleichkam.

Eine der Personen wies darauf hin, dass der Solvabilitätskoeffizient der Allianz - ein Maß für die Finanzkraft - im Zuge des Fondsdebakels gelitten hatte und dass der neue Investmentansatz dazu beitragen könnte, ihn wiederherzustellen.

Grafik: Keine Alternative? https://www.reuters.com/graphics/ALLIANZ-INVESTMENTS/zdpxdngezpx/chart.png

Giulio Terzariol, Finanzvorstand der Allianz, erläuterte das Umdenken des Unternehmens im November, als er in einer Telefonkonferenz mit Analysten sprach: "Das Wertversprechen von festverzinslichen Wertpapieren ist viel überzeugender als noch vor ein paar Jahren ... es ist ein anderes Spiel".

Die Ergebnisse der Allianz, die am Freitag veröffentlicht werden, werden ein jährliches Update über den Anlagemix des Unternehmens geben.

Als globaler Versicherer ist die Allianz einer der größten Vermögensverwalter der Welt mit einem verwalteten Vermögen von 2,6 Billionen Euro (2,79 Billionen Dollar) über das Anleihen-Schwergewicht Pimco und Allianz Global Investors, dessen US-Einheit die Fonds verwaltete, die im Mittelpunkt des jüngsten Skandals standen.

Grafik: Allianz Alternativen https://www.reuters.com/graphics/ALLIANZ-INVESTMENTS/egvbyaexjpq/chart.png

Der Vorstoß der Allianz in den Bereich der alternativen Anlagen begann, als Michael Diekmann, der heutige Vorstandsvorsitzende der Gruppe, CEO war. In einer Rede an seinem letzten Tag in diesem Amt im Jahr 2015 beklagte er sich über Schlaglöcher auf den Straßen zwischen Salzburg und München und betonte die Notwendigkeit von Investitionen in die Infrastruktur. Er versprach, dass die Allianz die so genannten "echten Vermögensklassen", zu denen auch die Infrastruktur gehört, von 80 Milliarden auf 110 Milliarden Euro ausbauen würde.

Seitdem hat die Allianz ihre alternativen Anlagen um 350% auf mehr als 200 Milliarden Euro erhöht, während die festverzinslichen Anlagen um 40% und die Aktien um 30% stiegen, wie Reuters auf der Grundlage der Finanzberichte der Allianz berechnet hat.

Zu den großen Käufen gehörten die Beteiligung an Londons neuem Abwasserkanal und Windparks von den Vereinigten Staaten bis Finnland.

Immobilien, die den größten Teil der alternativen Investitionen der Allianz ausmachen, umfassten Beteiligungen im Wert von rund 700 Millionen Euro am New Yorker Hudson Yards-Komplex und an einem Turm in Frankfurt, der Teil einer Immobilienentwicklung im Wert von 1,4 Milliarden Euro ist.

Angesichts des veränderten Investitionsklimas sucht die Allianz jedoch nach Möglichkeiten, neue Gelder in andere Anlagen wie z.B. festverzinsliche Wertpapiere umzuschichten, so die Personen.

Annette Kroeger, CEO Europa der Allianz Real Estate, sagte, dass ihre Abteilung bei Immobilien "abwartend" vorgeht. "Wie der Rest des Marktes blicken wir mit Vorsicht in die Zukunft", sagte sie gegenüber Reuters.

Ein Zeichen für den Wandel der Zeiten ist, dass sogar die Anleiherenditen in Japan gestiegen sind, weil man spekuliert, dass die Ära der ultralockeren Geldpolitik zu Ende geht.

Die Allianz ist nicht die Einzige, die über Alternativen nachdenkt. Die Vermögensverwaltungssparte von Goldman Sachs plant, ihre 59 Milliarden Dollar an alternativen Anlagen deutlich zu reduzieren.

Die Rating-Agenturen Moody's und S&P, die beide der Allianz gute Noten geben, haben auf das größere Risiko hingewiesen, das die vergleichsweise illiquiden alternativen Anlagen im Portfolio der Allianz darstellen.

Alternative Anlagen haben ihren Preis: Die Allianz und andere Versicherer müssen mehr Kapital zurücklegen, um sie zu besitzen, weil sie weniger liquide sind als Anleihen.

Die Allianz hofft, dass die Umschichtung dazu beitragen wird, die Kapitalisierung und die Solvabilitätskoeffizienten zu verbessern, die zeigen, wie es dem Unternehmen im Falle einer Krise ergehen würde, so einige Mitarbeiter.

Die sogenannte Solvency II-Kapitalisierungsquote der Allianz - ein wichtiger Gradmesser für die finanzielle Gesundheit - sank von 229% im Jahr 2018 auf 199% am Ende des dritten Quartals des vergangenen Jahres, basierend auf den Jahresabschlüssen der Allianz, zum Teil aufgrund der Geldstrafen und Vergleiche für den US-Fondsbetrug.

Der Fall kam ans Licht, nachdem Fonds im Wert von 11 Milliarden Dollar zusammengebrochen waren, als die Märkte Anfang 2020 durch den Ausbruch des Coronavirus in Aufruhr gerieten.

Die US-Staatsanwaltschaft behauptete, dass der Betrug gefälschte Dokumente, gefälschte Risikoberichte und geänderte Kalkulationstabellen umfasste.

Von den 6 Milliarden Dollar an Vergleichen und Geldstrafen zahlte die Allianz 1,49 Milliarden Dollar an einen ihrer Großanleger, Blue Cross Blue Shield, um ihn "großzügig" zu entschädigen. Dies geht aus einer Präsentation hervor, die die Anwälte der Allianz im vergangenen Jahr dem US-Justizministerium vorgelegt haben und die im vergangenen Monat in einer Gerichtsakte veröffentlicht wurde.

Ein Anwalt von Blue Cross Blue Shield lehnte eine Stellungnahme ab.

In derselben Präsentation argumentierten die Anwälte der Allianz, dass das Schuldeingeständnis, dem die Allianz schließlich für das US-Geschäft zustimmte, "ein Todesurteil für einen registrierten Anlageberater" sei.

In der Folge musste die Allianz das Geschäft von Allianz Global Investors in den Vereinigten Staaten schließen, was ein schwerer Schlag für das Unternehmen war.

($1 = 0,9328 Euro)