Microsoft Corporation (NasdaqGS:MSFT) hat eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme von Activision Blizzard, Inc. (NasdaqGS:ATVI) von Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK.A) und anderen Investoren für 75,3 Milliarden Dollar am 18. Januar 2022 abgeschlossen. Gemäß den Transaktionsbedingungen wird Microsoft Activision Blizzard für 95 Dollar pro Aktie übernehmen. Der Wert der Transaktion beläuft sich auf 68,7 Milliarden Dollar, einschließlich der Netto-Barmittel von Activision Blizzard. Die Übernahme umfasst Franchises der Studios von Activision, Blizzard und King wie Warcraft, Diablo, Overwatch, Call of Duty und Candy Crush sowie die weltweiten eSports-Aktivitäten von Major League Gaming. Im Falle einer Kündigung ist Microsoft verpflichtet, Activision Blizzard eine Kündigungsgebühr in Höhe von (i) 2 Milliarden US-Dollar zu zahlen, wenn die Kündigung vor dem 18. Januar 2023 erfolgt, (ii) 2,5 Milliarden US-Dollar, wenn die Kündigung nach dem 18. Januar 2023 und vor dem 18. April 2023 erfolgt, oder (iii) 3 Milliarden US-Dollar, wenn die Kündigung zu einem beliebigen Zeitpunkt nach dem 18. April 2023 erfolgt. Außerdem ist Activision Blizzard verpflichtet, Microsoft eine Kündigungsgebühr in Höhe von 2,27 Milliarden Dollar zu zahlen. Robert A. Kotick (Bobby Kotick) wird weiterhin als Chief Executive Officer von Activision Blizzard fungieren. Nach Abschluss der Transaktion wird der Geschäftsbereich von Activision Blizzard an Phil Spencer, Chief Executive Officer, Microsoft Gaming, berichten. Microsoft und Activision Blizzard werden bis zum Abschluss der Transaktion weiterhin unabhängig voneinander operieren. Activision Blizzard wird innerhalb von Microsofts Gaming Division untergebracht sein.

Die Transaktion unterliegt den üblichen Abschlussbedingungen und dem Abschluss der behördlichen Prüfung und der Zustimmung der Aktionäre von Activision Blizzard, der vorzeitigen Beendigung oder dem Ablauf aller anwendbaren Wartefristen gemäß dem Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act von 1976 und anderen. Die Transaktion wird auch von der Federal Trade Commission geprüft werden. Die Transaktion wurde von den Verwaltungsräten von Microsoft und einstimmig vom Verwaltungsrat von Activision Blizzard genehmigt. Am 29. März 2022 deutete das Bundesgericht an, dass es den Vergleich von Activision Blizzard mit der EEOC genehmigen würde. Dieser Vergleich ebnet den Weg für die Entschädigung und Wiedergutmachung an berechtigte Kläger. Mit Stand vom 28. April 2022 haben die Aktionäre von Activision Blizzard der Transaktion auf der außerordentlichen Versammlung zugestimmt. Am 13. Juni 2022 gaben die Communications Workers of America (CWA) und Microsoft bekannt, dass sie eine Vereinbarung zur Arbeitsneutralität geschlossen haben, die bei Activision Blizzard 60 Tage nach Abschluss der Transaktion in Kraft treten wird. Am 6. Juli 2022 hat die Competition and Markets Authority (CMA) eine Untersuchung der Fusion eingeleitet. Die CMA hat eine Frist bis zum 1. September 2022 für ihre Entscheidung in Phase 1. Ab dem 1. September 2022 hat die Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) Bedenken hinsichtlich einer erheblichen Beeinträchtigung des Wettbewerbs geäußert und ist der Ansicht, dass diese Bedenken eine eingehende Untersuchung der Phase 2 rechtfertigen. Microsoft und Activision Blizzard haben nun 5 Arbeitstage Zeit, um Vorschläge zu unterbreiten, wie die Bedenken der CMA ausgeräumt werden können. Am 15. September 2022 verwies die CMA die Transaktion zur weiteren Untersuchung und Berichterstattung an eine Gruppe von CMA-Panelmitgliedern (die Untersuchungsgruppe). Am 5. Oktober 2022 genehmigte der brasilianische Verwaltungsrat für wirtschaftliche Verteidigung (CADE) die Übernahme. Am 8. November 2022 hat die Europäische Kommission eine eingehende Untersuchung eingeleitet, um die geplante Transaktion gemäß der EU-Fusionskontrollverordnung zu bewerten. Die Kommission hat Bedenken, dass die geplante Übernahme den Wettbewerb auf den Märkten für den Vertrieb von Videospielen für Konsolen und PCs sowie für PC-Betriebssysteme beeinträchtigen könnte. Die Kommission hat nun 90 Arbeitstage Zeit, bis zum 23. März 2023, um eine Entscheidung zu treffen, ob sie die Übernahme genehmigt oder blockiert. Auch die britische Kartellbehörde untersucht die Übernahme. Am 8. Dezember 2022 gab die FTC ihre Entscheidung bekannt, die Übernahme anzufechten und zu blockieren. Am 13. Dezember 2022 hat Microsoft angeboten, eine rechtlich bindende Vereinbarung mit der U.S. Federal Trade Commission zu unterzeichnen, um Rivalen wie Sony und anderen ein Jahrzehnt lang "Call of Duty"-Spiele zur Verfügung zu stellen. Das bedeutet, dass sie eine Klage einreichen werden, um die Fusion zu blockieren, und die Argumente werden von einem Richter angehört werden. Der Vorstandsvorsitzende von Activision, Bobby Kotick, sagte, dass sie die Klage der Federal Trade Commission zur Blockierung der Transaktion anfechten werden. Mit Stand vom 16. Dezember 2022 haben die Aktionäre von Microsoft für jeden der zwölf nominierten Direktoren gestimmt und die Vergütung der genannten Führungskräfte des Unternehmens auf beratender Basis genehmigt. Mit Stand vom 20. Dezember 2022 haben 10 Gamer rechtliche Schritte gegen Microsoft eingeleitet, um die Fusion zu blockieren, mit der Begründung, dass die Transaktion "ein Monopol in der Videospielindustrie schaffen wird". Am 22. Dezember 2022 reichte Microsoft eine formelle Anfechtung der Klage der FTC ein, um die Transaktion zu verhindern. Am 21. Februar 2023 gaben Microsoft und NVIDIA bekannt, dass die Unternehmen eine 10-jährige Partnerschaft vereinbart haben, um Xbox PC-Spiele auf den Cloud-Gaming-Dienst NVIDIA® GeForce NOW? zu bringen. NVIDIA bietet daher seine volle Unterstützung für die behördliche Genehmigung der Übernahme an. Microsoft hat außerdem eine 10-Jahres-Vereinbarung abgeschlossen, um nach der Fusion mit Activision die neueste Version von Call of Duty auf die Nintendo-Plattform zu bringen. Ab dem 24. März 2023 lässt die britische Aufsichtsbehörde einige wettbewerbsrechtliche Bedenken gegen den Deal zwischen Microsoft und Activision fallen, doch ihre anderen Bedenken bleiben bestehen. Ab dem 15. Mai 2023 genehmigt die Europäische Kommission die Transaktion. Seit dem 19. Mai 2023 hat Chinas Staatliche Behörde für Marktregulierung die Transaktion genehmigt. Am 24. Mai 2023 legte Microsoft beim Competition Appeal Tribunal (CAT) Berufung gegen die Entscheidung der CMA ein, die Übernahme von Activision Blizzard zu blockieren. Die Übernahme wird voraussichtlich in Microsofts Geschäftsjahr, das im Juni 2023 endet, abgeschlossen. Am 19. Juli 2023 verlängerten Activision Blizzard und Microsoft die Frist für den Abschluss des Deals bis zum 18. Oktober 2023. Darüber hinaus haben Activision und Microsoft beschlossen, die Abfindungszahlungen von Microsoft von 3 Milliarden Dollar auf 3,5 Milliarden Dollar zu erhöhen, wenn das Geschäft nicht bis zum 29. August abgeschlossen wird, und auf 4,5 Milliarden Dollar nach dem 15. September 2023. Am 22. August 2023 lehnte die CMA das Geschäft ab. Daraufhin hat Microsoft den Deal umstrukturiert, weshalb die CMA ihre Untersuchungen wieder aufgenommen hat. Gemäß der neuen Vereinbarung werden die Cloud-Streaming-Rechte für alle aktuellen und neuen PC- und Konsolenspiele von Activision Blizzard, die in den nächsten 15 Jahren veröffentlicht werden, an Ubisoft Entertainment SA übertragen. Die Transaktion wird sich nach Abschluss der Transaktion positiv auf den Non-GAAP-Gewinn je Aktie auswirken. Mit Stand vom 21. September 2023 hat die britische CMA der Transaktion vorläufig zugestimmt. Am 13. Oktober 2023 hat die Competition and Markets Authority die Transaktion genehmigt.

Goldman Sachs & Co. LLC fungierte als Finanzberater und Alan Klein, Anthony Vernace, William Allen, Greg Grogan, Patricia Adams, Lori Lesser, Stephen Blake, Brooke Cucinella, Jonathan Goldstein, William Brentani, Andrew Kofsky, Chris Brown und Krista McManus von Simpson Thacher & Bartlett LLP fungierten als Rechtsberater für Microsoft. Allen & Company LLC fungierte als Finanzberater und erstellte eine Fairness Opinion für Activision. Activision Blizzard hat sich bereit erklärt, Allen & Company ein Gesamthonorar in Höhe von 65 Millionen Dollar in bar zu zahlen, wovon 10 Millionen Dollar bei Abgabe des Gutachtens von Allen & Company und 55 Millionen Dollar bei Vollzug der Fusion fällig werden. Kenton J. King, James R. Carroll, Nathan W. Giesselman, Andrew L. Foster, Ken D. Kumayama, Regina Olshan, Maria Raptis, Steven C. Sunshine, Ingrid Vandenborre und Sonia K. Nijjar von Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP waren als Rechtsberater für Activision Blizzard tätig. Michael Moiseyev, Jenine Hulsmann, Niklas Maydell, Vadim M. Brusser und Megan Granger von Weil, Gotshal & Manges LLP fungierten als Rechtsberater von Microsoft Corporati

Microsoft Corporation (NasdaqGS:MSFT) hat Activision Blizzard, Inc. (NasdaqGS:ATVI) am 13. Oktober 2023 von Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK.A) und anderen Investoren übernommen.