Unterdessen könnte die Bank of Japan endlich ein Ende ihrer ultralockeren Geldpolitik andeuten. Der Weg ins Jahr 2024 könnte für Anleger holprig sein.
Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Naomi Rovnick, Marc Jones und Amanda Cooper in London berichten für Sie über die kommende Woche an den Märkten.
1/ROLLENUMKEHR
Es wird spekuliert, dass die Bank of Japan (BOJ) bald aus den Negativzinsen aussteigen könnte. Damit wäre sie erneut ein globaler Ausreißer, während sich die Fed und andere Länder darauf konzentrieren, wann sie die Zinsen senken werden.
Eine Änderung wird wahrscheinlich nicht so schnell wie die politische Entscheidung am Dienstag eintreten, aber die BOJ trifft sich im Januar wieder, und die nächste Woche könnte genutzt werden, um den Weg für eine Straffung vorzubereiten.
Dieser erwartete Schwenk sowie die dovishe Tendenz der Fed haben den Yen zum ersten Mal seit Juli wieder auf die stärkere Seite von 141 pro Dollar gedrückt.
Ein politischer Skandal um mutmaßliche Schmiergelder könnte ironischerweise für Rückenwind bei der Beendigung der Lockerung sorgen, da Premierminister Fumio Kishida sein Kabinett von den Befürwortern des Konjunkturprogramms befreit.
Eine Umkehrung der politisch unpopulären Yen-Schwäche könnte seinen sinkenden Zustimmungswerten helfen, aber die Geschwindigkeit der Yen-Stärke könnte auch schädlich sein. Der Nikkei ist in diesem Monat hinter den meisten anderen wichtigen Aktienindizes zurückgeblieben.
2NIMMT DIE INFLATION AB?
Die Anleger hoffen, dass ein wichtiger US-Inflationsindikator einen nachlassenden Druck auf die Verbraucherpreise anzeigt, nachdem die Fed signalisiert hat, dass ihre Kampagne der Zinserhöhungen zu Ende geht und es im nächsten Jahr zu Zinssenkungen kommen könnte.
Die Veröffentlichung des Preisindexes für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im November am 22. Dezember, den die Fed verfolgt, wird eine der letzten wichtigen Daten in diesem Jahr sein. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, hat gesagt, dass die historische Straffung der Geldpolitik wahrscheinlich zu Ende ist und dass Zinssenkungen "in Sichtweite" kommen.
Die Daten zum Verbrauchervertrauen, mit denen die Anleger abzuschätzen versuchen, wie sehr die höheren Zinsen die Ausgaben belasten, werden ebenfalls veröffentlicht. Ob die Fed in der Lage war, eine weiche Landung der US-Wirtschaft herbeizuführen, ist ein zentrales Marktthema, wenn der Kalender ins Jahr 2024 wechselt.
3/ GOLD STAR
Gold steuert auf den ersten jährlichen Anstieg seit 2020 zu, angetrieben von einem schwächeren Dollar und der Ansicht, dass sich die Zinsen und die Inflation im Jahr 2024 schnell in eine Richtung entwickeln werden.
Gold, das nicht verzinst wird, entwickelt sich in einem Umfeld sinkender Realzinsen, d.h. inflationsbereinigter Zinsen, tendenziell besser.
Die realen 10-jährigen US-Renditen sind seit Anfang 2022 ununterbrochen gestiegen, haben aber erst im Juni in den positiven Bereich gedreht, was den Goldpreis von einem Beinahe-Rekord zurückgeworfen hat. Sie sind jetzt auf dem höchsten Stand seit acht Jahren, aber das hat den Goldpreis nicht daran gehindert, auf über $2.000 je Unze zu steigen. Und dennoch liegt der Preis immer noch rund 20% unter seinem inflationsbereinigten Allzeithoch von 1980 bei über $2.500.
Die Anleger setzen auf eine Reihe von Zinssenkungen im nächsten Jahr, während die politische und wirtschaftliche Unsicherheit zunimmt - möglicherweise ein guter Zeitpunkt für Goldanleger.
4/ INFLATIONSLAND
Die Inflation in Großbritannien ist mehr als doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der Bank of England (BoE). Die jüngsten Daten vom 20. Dezember könnten bestätigen, dass der Preisdruck in Großbritannien im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften weiterhin hoch ist.
Das Pfund Sterling erreichte in diesem Monat ein Dreimonatshoch gegenüber dem Euro, nachdem die Inflation in der Eurozone stark gesunken war, was Spekulationen schürte, dass die BoE sich mit Zinssenkungen mehr Zeit lassen wird als die Europäische Zentralbank.
Hohe Zinsen könnten die britische Wirtschaft, die nach Einschätzung der BoE im Jahr 2024 stagnieren wird, jedoch auch in eine Rezession stürzen. Das Schicksal des Pfunds hängt davon ab, ob die BoE weiterhin auf die aktuellen Inflationstrends reagiert oder die längerfristige Ansicht vertritt, dass die wirtschaftliche Schwäche die Löhne und Preise dämpfen wird.
5/DEN NIL HINUNTER
Der dritte Wahlsieg in Folge des ägyptischen Präsidenten Abdel Fattah al-Sisi dürfte am Montag offiziell bestätigt werden. Der ehemalige General, der kaum Opposition hat, hat die Wahl gewonnen, steht aber vor einer Reihe von Herausforderungen.
Nebenan tobt der Krieg im Gazastreifen und Ägypten hat mit einer Wirtschaftskrise zu kämpfen, die durch eine rekordverdächtige Inflation und eine ausufernde Kreditaufnahme in der Vergangenheit angeheizt wird, so dass allein die Zinszahlungen für die Schulden fast die Hälfte der Staatseinnahmen auffressen.
Ökonomen sagen, dass dies nicht tragbar ist. Im Jahr 2024 sind mindestens 42,26 Milliarden Dollar fällig, darunter 4,89 Milliarden Dollar an den Internationalen Währungsfonds.
Der erste Schritt nach der Wahl wird wohl eine weitere große Währungsabwertung sein. Das ägyptische Pfund hat sich seit März 2022 gegenüber dem Dollar bereits halbiert. Für einen Dollar bekommt man heute auf dem Schwarzmarkt etwa 49 ägyptische Pfund gegenüber einem offiziellen Kurs von 31 Pfund. Die Devisenterminmärkte sagen dasselbe.
