Factbox-Die US-Schuldengrenze und die Märkte: Die Auswirkungen abschätzen

US-Präsident Joe Biden streitet sich mit den Republikanern im Kongress über die Anhebung der Schuldenobergrenze von 31,4 Billionen Dollar, ein Showdown, der sich als Risikofaktor für die Märkte abzeichnet.

Das Congressional Budget Office sagte am Mittwoch, dass das US-Finanzministerium irgendwann zwischen Juli und September nicht mehr in der Lage sein wird, alle Rechnungen zu bezahlen, wenn die derzeitige Obergrenze für die Kreditaufnahme nicht entweder angehoben oder ausgesetzt wird.

In der Vergangenheit wurden viele Patt-Situationen in Bezug auf die Schuldenobergrenze ohne nennenswerte Auswirkungen auf die Märkte gelöst, aber das war nicht immer der Fall: Eine Auseinandersetzung um die Schuldenobergrenze im Jahr 2011 hat die Märkte aufgewühlt und zu einer Herabstufung durch Standard & Poor's geführt.

Hier finden Sie einige Hintergrundinformationen zur Debatte über die Schuldenobergrenze und ihre Auswirkungen auf die Märkte:

** Obwohl es noch Monate dauern wird, bis die Gesetzgeber eine Einigung erzielen, gibt es Anzeichen dafür, dass die Aktienanleger das Risiko der Debatte um die Schuldenobergrenze bereits einpreisen.

Laut Goldman Sachs haben die Debatten um die Schuldenobergrenze zwar in der Regel "begrenzte" Auswirkungen auf den breiten Markt, aber Aktien, die von den Staatsausgaben abhängig sind, sind in den Wochen vor dem Ablauf der Schuldenobergrenze in der Regel zurückgefallen. Ein Korb solcher Aktien lag in den Wochen vor den vier letzten Fristen für die Schuldenobergrenze im Durchschnitt 5 Prozentpunkte hinter dem S&P 500 zurück, so Goldman in einer Notiz Ende letzten Monats.

** In diesem Jahr hat der Goldman Sachs-Korb für Staatsanleihen bis zum Handelsschluss am Dienstag nur um 4,4% zugelegt, während der S&P 500 um 7,7% gestiegen ist. Die Aktien im Korb gehören zu einer Reihe von Branchen, die von einem Stillstand betroffen sein könnten, darunter das Gesundheitswesen, Luft- und Raumfahrt und Verteidigung, professionelle Dienstleistungen und Materialien.

** In einer Umfrage der Deutschen Bank zu den globalen Finanzmärkten, die Ende letzten Monats durchgeführt wurde, gaben jedoch 90% der Befragten an, dass die Schuldenobergrenze keinen oder nur einen geringen Einfluss auf ihre Aussichten für 2023 hat. Dies veranlasste Jim Reid, Leiter der Abteilung für globale Wirtschaft und thematisches Research bei der Deutschen Bank, zu der Feststellung, dass die Märkte von größeren Auswirkungen eines Schuldenstreits überrascht werden könnten.

** Die Aktien fielen während der Auseinandersetzung um die Schuldenobergrenze im Jahr 2011, die mit der wirtschaftlichen Unruhe in Europa einherging und die Märkte in Aufruhr versetzte, stark. Der S&P 500 verlor zwischen Ende Juli und Mitte August 2011 etwa 17%, während der Cboe Market Volatility Index auf über 40 anstieg.

** Ein Showdown im Oktober 2013 war für die Vermögenswerte weniger besorgniserregend, führte aber zu "vorübergehenden Verwerfungen" auf dem Markt für Staatsanleihen, wobei Staatsanleihen, die in der "Ausfallzone" fällig wurden, mit einem starken Abschlag gegenüber benachbarten Wertpapieren gehandelt wurden, so die Deutsche Bank.

** In den Jahren 2011 und 2013 fielen die Aktien im Monat vor der Anhebung der Schuldenobergrenze, erholten sich dann aber wieder, so Brian Levitt, Global Market Strategist bei Invesco. Der S&P 500 fiel in den Jahren 2011 und 2013 einen Monat vor diesem Datum um 17,2% bzw. 4%, so Levitt in einer Notiz. In den darauffolgenden 12 Monaten stieg der Index in diesen Jahren um 28,1% und 21,4%.