Die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank haben die Zinssätze in der vergangenen Woche um einen Viertelprozentpunkt angehoben, doch im Gegensatz zur BoE sind die Märkte der Ansicht, dass sie sich am oder kurz vor dem Ende ihres Zinserhöhungszyklus befinden.
Die Wetten darauf, wie hoch die BoE die Zinsen anheben wird, haben in den letzten Wochen stark geschwankt, da die Anleger versuchen herauszufinden, ob Großbritannien ein einzigartiges, tief verwurzeltes Inflationsproblem hat.
Die Markterwartungen für den Leitzins erreichten am 11. Juli 6,5%, nachdem die Daten ein Rekordwachstum der Löhne und Gehälter zeigten, bevor sie nach einem starken Rückgang der Verbraucherpreisinflation auf 5,75% zurückfielen.
Mit 7,9% im Juni ist das jährliche Preiswachstum jedoch fast viermal so hoch wie das 2%-Ziel der BoE und mehr als doppelt so hoch wie in den USA.
Premierminister Rishi Sunak hat im Januar versprochen, die Inflation in diesem Jahr zu halbieren, ein Ziel, das jetzt schwierig zu sein scheint.
Die Hypothekenkosten haben den höchsten Stand seit 2008 erreicht und belasten den Wohnungsbau. Eine Umfrage von letzter Woche zeigte, dass das Wachstum des privaten Sektors im Juli auf ein Sechsmonatstief gefallen ist.
Die Wahrscheinlichkeit, dass die BoE den Leitzins am Donnerstag auf 5,25% anhebt, liegt bei zwei zu drei, aber die meisten von Reuters befragten Ökonomen halten die Entscheidung der BoE für sehr ausgewogen.
ING-Volkswirt James Smith sagte, dass die BoE "ein wenig in sich geht", nachdem sie den Inflationsschub des letzten Jahres verpasst hat.
"Das ist zum Teil der Grund, warum alle Zentralbanken eher zu viel als zu wenig Geld in die Hand nehmen, denn sie wollen nicht als diejenigen in Erinnerung bleiben, die die Inflation unter ihrer Aufsicht hoch gehalten haben", sagte Smith.
Die BoE begann im Dezember 2021 mit der Anhebung der Zinssätze, noch vor anderen großen Zentralbanken. Eine Anhebung am Donnerstag wäre die 14. in Folge.
DEN JOB ZU ENDE BRINGEN
Gouverneur Andrew Bailey sagte, es sei "entscheidend, dass wir die Aufgabe zu Ende bringen". Der stellvertretende Gouverneur Dave Ramsden sagte, dass die Inflation auch nach den jüngsten Rückgängen "viel zu hoch" bleibe und der längerfristige Druck nicht viel nachgelassen habe.
Das Bild des britischen Arbeitsmarktes ist gemischt. Das Lohnwachstum ohne Boni blieb in den drei Monaten bis Mai bei einer Jahresrate von 7,3%, dem zweithöchsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2001. Die Arbeitslosigkeit stieg jedoch unerwartet auf ein 16-Monats-Hoch von 4%, und die Arbeitgeber haben weniger freie Stellen ausgeschrieben.
Swati Dhingra wird wahrscheinlich als einziges Mitglied des geldpolitischen Ausschusses für eine Pause bei den Zinserhöhungen stimmen. Sie verweist auf die schwache Erzeugerpreisinflation, die im Juni auf 0,1% gesunken ist, den niedrigsten Stand seit Dezember 2020 und einen Rückgang von fast 20% im vergangenen Juli.
Silvana Tenreyro, die ebenfalls dafür gestimmt hat, die Zinssätze in diesem Jahr beizubehalten, wurde durch die ehemalige Chefvolkswirtin des Kroll-Instituts, Megan Greene, ersetzt, die sagte, es wäre "ein Fehler" anzunehmen, dass die Inflation automatisch zum Ziel zurückkehren würde.
Einige Kritiker der BoE argumentieren jedoch, dass dies zu einem unnötigen Abschwung führen könnte und dass höhere Zinssätze ein schlechtes Mittel sind, um die durch höhere Lebensmittel- und Energiepreise verursachte Inflation zu bekämpfen.
"Die Hauptgewinner sind die Banken, deren Gewinne dank der höheren Zinsen florieren", sagte Fran Boait, Co-Geschäftsführerin der Kampagnengruppe Positive Money.
Die BoE wird wahrscheinlich ihre Wachstums- und Inflationsprognosen aufgrund der höheren Zinserwartungen des Marktes, die ein wichtiger Bestandteil der Prognosen sind, senken.
Letzte Woche prognostizierte der Internationale Währungsfonds, dass die britische Wirtschaft in diesem Jahr um 0,4% wachsen wird - nach Deutschland das zweitschwächste Wachstum in der Gruppe der sieben fortgeschrittenen Volkswirtschaften.
Normalerweise wird die Abweichung der BoE-Prognose für die Inflation in zwei Jahren von ihrem 2%-Ziel als Signal dafür gewertet, wie sehr sie mit den Zinswetten des Marktes übereinstimmt.
In den letzten Monaten hat sich die BoE jedoch stärker auf die Risiken einer anhaltenden Inflation konzentriert.
"Ich denke, wir werden die gleichen Prognosen erhalten, die vage genug sind, um sich alle Optionen offen zu halten", sagte Smith von ING. (Bericht von David Milliken; Bearbeitung durch William Schomberg und Giles Elgood)
