Die europäischen Aktien fielen um bis zu 0,6%, bevor sie sich wieder erholten, wobei die Indizes in Frankreich und Deutschland Verluste verzeichneten. Die Bewegungen erfolgten, nachdem asiatische Aktien auf 11-Monats-Tiefs gesunken waren.
Der Schmerz sollte sich auf die Wall Street ausweiten, wo die S&P 500-Futures um 0,5% nachgaben.
Der Anstieg der Treasury-Renditen trieb den Dollar in neue Höhen. Der Yen war eine der wenigen Währungen, die sich angesichts von Spekulationen über ein mögliches Eingreifen der japanischen Behörden hinter den Kulissen wehrte.
Stärker als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten hatten die 10-jährige Rendite am Dienstag um fast ein Dutzend Basispunkte (BP) nach oben getrieben. Am Mittwoch stieg sie um weitere 6,9 Basispunkte auf 4,872% und damit auf den höchsten Stand seit 2007. Auch die Renditen dreißigjähriger Staatsanleihen stiegen zum ersten Mal seit August 2007 über 5%.
Auch die europäischen Staatsanleihen litten.
Die Renditen der 10-jährigen deutschen Referenzanleihe stiegen zum ersten Mal seit 2011 über 3%. Auch die 30-jährige Rendite des Landes kletterte auf ihr jüngstes 12-Jahres-Hoch.
Selbst Japans 10-jährige Rendite, die von der Bank of Japan (BOJ) gedeckelt wird, stieg um 4,5 Basispunkte auf ein Zehnjahreshoch, obwohl die BOJ am Mittwoch den Kauf von Anleihen im Wert von 4,5 Milliarden Dollar anbot.
"Es ist ein sehr schwieriger Markt", sagte Sandrine Perret, Multi-Asset-Portfoliomanagerin bei Unigestion.
"Alles dreht sich wieder um die Renditen, das ist der Hauptantrieb der Märkte. Der Umschwung, den die meisten Anleger im September erwartet haben, ist noch nicht eingetreten - das ist im Moment der Hauptantrieb für alle Marktpreise."
Der MSCI Weltaktienindex, der Aktien aus 47 Ländern abbildet, fiel um 0,3%.
Zuvor war der breiteste MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans um 1,3% gefallen und hatte damit zum zweiten Mal in Folge einen Tagesrückgang von über 1% verzeichnet.
Da sich die Inflationserwartungen am Markt kaum verändert haben, liegen die realen US-Renditen - abzüglich der Inflation - ebenfalls auf einem fast 15-Jahres-Hoch und ziehen Geld aus allen Ecken in den Dollar.
"Da der risikofreie Zinssatz so hoch ist, gibt es für die Menschen keinen Grund, von kurzfristigen bargeldähnlichen Anlagen abzurücken", sagte Mel Siew, ein Portfoliomanager bei Muzinich & Co in Singapur.
DER MARSCH DES DOLLARS
Der Yen notierte am Mittwoch knapp über der Marke von 150 pro Dollar, nachdem ein unerwarteter, aber kurzlebiger Anstieg in der vorangegangenen Sitzung Spekulationen geschürt hatte, dass die japanischen Behörden zur Stützung der Währung interveniert haben könnten.
Die japanische Währung hatte am Dienstag die Marke von 150 pro Dollar durchbrochen, bevor sie plötzlich auf 147,3 schoss. Es gab keine Bestätigung aus Tokio, wo sich der japanische Finanzminister und der oberste Währungsdiplomat nicht direkt zu diesem Schritt geäußert haben.
Der Yen notierte zuletzt bei 149,18 pro Dollar.
Der Vormarsch des Dollars drückte den Euro über Nacht auf den tiefsten Stand seit 10 Monaten bei $1,0448 und das Pfund Sterling auf ein Siebenmonatstief bei $1,20535.
Beide Währungen wurden am Mittwoch in der Nähe dieser Werte gehandelt.
"Im Moment ist der Devisenmarkt ein Zuschauer", sagte SocGen-Stratege Kit Juckes, "er beobachtet die Treasuries und wartet darauf, dass sie etwas durchbrechen."
Die Federal Reserve ist der Ansicht, dass die steigenden Renditen für langfristige US-Staatsanleihen noch keine Alarmglocken auslösen.
An den Rohstoffmärkten hat der stärkere Dollar dazu beigetragen, die Ölpreise zu bremsen, und die höheren Renditen haben den Goldpreis belastet.
Die Brent-Rohöl-Futures fielen um 0611 GMT um 51 Cent bzw. 0,6% auf $90,40 pro Barrel. Die US-Rohölsorte West Texas Intermediate fiel um 60 Cent auf $88,68 pro Barrel.
