Aktivistische Hedge-Fonds zielen auf die Führungsspitze von Unternehmen, da sich die Geschäftsabschlüsse verlangsamen

Aktivistische Hedge-Fonds, die Unternehmen oft dazu drängen, sich selbst zu verkaufen oder Geschäftsbereiche zu veräußern, fordern zunehmend die Ablösung von Spitzenmanagern. Dies ist eine Änderung der Taktik, die durch eine Verlangsamung der Fusionen und Übernahmen (M&A) vorangetrieben wird.

Diese Investoren forderten im vergangenen Jahr die Entlassung von Mitarbeitern bei 60 US-Unternehmen, was einem Anstieg von 46% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, so die Daten des Forschungsunternehmens Insightia. Das war die höchste Zahl seit 2017, zeigen die Daten.

Der Trend spiegelt einen allgemeinen Rückgang der M&A-Aktivitäten wider, da höhere Zinssätze das Wirtschaftswachstum bremsen, sagen Fondsmanager und ihre Berater. Der Gesamtwert der Fusionen und Übernahmen fiel im vergangenen Jahr um 37% auf 3,66 Billionen Dollar, nachdem er 2021 mit 5,9 Billionen Dollar ein Allzeithoch erreicht hatte, so die Daten von Dealogic.

Der Vorstoß zur Absetzung von Führungskräften verdeutlicht auch die Frustration der Hedgefonds über die Aktienentwicklung der Unternehmen, nachdem der S&P 500 Index im letzten Jahr um 20 % gefallen ist, so Ken Squire, der bei der Forschungsfirma 13D Monitor Aktivisten verfolgt. Laut Hedge Fund Research sind die Portfolios aktivistischer Investoren im vergangenen Jahr um durchschnittlich 17% gesunken, ein schlechtes Ergebnis nach drei Jahren mit zweistelligen Gewinnen.

"In rückläufigen bis stagnierenden Märkten hat ein gescheiterter CEO wenig Möglichkeiten, sich zu verstecken", so Squire.

Zu den Hedgefonds, die in den letzten Monaten erfolgreich den Abgang von Spitzenmanagern gefordert haben, gehören Soroban Capital Partners, die dazu beigetragen haben, den CEO des Eisenbahnbetreibers Union Pacific Corp, Lance Fritz, zu entlassen, Ancora Holdings, die zum Abgang von Michelle Gass, CEO des Kaufhausbetreibers Kohl's Corp, beigetragen haben, und Sachem Head Capital Management, die Pietro Satriano, den CEO des Lebensmittelhändlers US Foods Holding Corp, ins Visier genommen haben.

"Wenn die Performance schlecht ist, werden die Aktivisten nicht stillsitzen", sagte Avinash Mehrotra, Co-Leiter der Mergers & Acquisitions-Gruppe der Goldman Sachs Group Inc in Nord- und Südamerika und globaler Leiter der Aktivismus-Abwehrpraxis.

Nach Angaben von Goldman Sachs hat eines von vier S&P 500-Unternehmen einen aktivistischen Investor in seinen Aktien. Es gibt auch Herausforderungen für Unternehmen, die hinter verschlossenen Türen verhandelt werden.

"Für jede öffentlich angekündigte Situation verteidigt unser Team aktiv zwei bis drei Kampagnen, die hoffentlich nie das Licht der Welt erblicken werden", sagte Mehrotra.

Allerdings geben die aktivistischen Hedgefonds nicht auf, Unternehmen zum Verkauf ihrer selbst oder ihrer Vermögenswerte aufzufordern, auch wenn die Chancen auf einen Abschluss geringer geworden sind. Laut Insightia sind solche Forderungen in den Vereinigten Staaten im letzten Jahr um 19% gestiegen.