Die Finanzmärkte sind jedoch der Meinung, dass der aggressivste Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten bald zu Ende sein könnte. Dieser Eindruck wird durch die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor verstärkt, die das Risiko einer weltweiten Rezession erhöht haben.

Bislang haben 10 Industrieländer in diesem Zyklus die Zinsen um insgesamt 3.515 Basispunkte (bps) erhöht.

Japan ist die taube Nuss.

Hier finden Sie einen Überblick über die Positionen der politischen Entscheidungsträger, von hawkish bis dovish.

GRAFIK: Das Rennen um die Zinserhöhung https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/myvmowjmxvr/chart.png

1) VEREINIGTE STAATEN

Die Fed hat am vergangenen Mittwoch die Zinsen um einen Viertelpunkt auf 5,00-5,25% erhöht und damit ihre aggressivste Serie von Zinserhöhungen seit den 1980er Jahren fortgesetzt.

Die US-Notenbank hat den Märkten etwas Erleichterung verschafft, indem sie die Formulierung, dass sie weitere Zinserhöhungen "erwartet", aus ihrem Grundsatzpapier gestrichen hat.

Fed-Chef Jerome Powell sagte, dass die Inflation die Hauptsorge bleibe und dass es daher zu früh sei, mit Sicherheit zu sagen, dass der Zinserhöhungszyklus vorbei sei.

GRAFIK: Fed erhöht die Zinsen und öffnet die Tür für eine Pause https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zgpobygrmvd/chart.png

2) NEUSEELAND

Die neuseeländische Zentralbank schockierte die Märkte im April mit einer unerwarteten Anhebung des Leitzinses um 50 Basispunkte auf 5,25%, den höchsten Wert seit über 14 Jahren. Keiner der von Reuters befragten Ökonomen hatte mit diesem Schritt gerechnet.

Die Zentralbank erklärte, die Inflation sei immer noch "zu hoch" und die Beschäftigung liege über dem "maximal tragbaren Niveau". Analysten korrigierten ihre Prognosen für den Höchststand der Zinssätze auf 5,5%.

GRAFIK: RBNZ verblüfft Markt mit größerer Zinserhöhung https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/mopakbgjapa/chart.png

3) KANADA

Die Bank of Canada war im März die erste große Zentralbank, die die Straffung der Geldpolitik in diesem Zyklus einstellte.

Der Leitzins der BoC für Tagesgeld bleibt bei 4,50% und soll so lange beibehalten werden, bis die Inflation etwa zur Jahresmitte auf 3% fällt.

Laut einer am 24. April veröffentlichten Umfrage der Zentralbank glauben die Marktteilnehmer, dass es bis zum nächsten Jahr keine Änderung geben wird.

GRAFIK: Bank of Canada hält sich mit Zinserhöhungen zurück https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/byvrlewjqve/chart.png

4) BRITIEN

Die Bank of England hat am Donnerstag wie erwartet ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,5% angehoben, um die höchste Inflation in einer großen Volkswirtschaft zu bremsen.

Die Zentralbank sagte, sie rechne nicht mehr mit einer Rezession, aber sie geht davon aus, dass der Rückgang der Inflation länger dauern wird, als sie gehofft hatte, vor allem wegen des unerwartet starken und anhaltenden Anstiegs der Lebensmittelpreise.

GRAFIK: Bank of England erhöht zum 12. Mal in Folge die Zinsen https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/dwpkdnjgzvm/chart.png

5) AUSTRALIEN

Die australische Zentralbank enttäuschte die Erwartungen einer Zinspause mit einer Anhebung um 25 Basispunkte im Mai.

Der Leitzins liegt nun bei einem 12-Jahres-Hoch von 3,85% und die RBA sagte, dass "eine weitere Straffung" erforderlich sein könnte, um sicherzustellen, dass die Inflation in einem "vernünftigen Zeitrahmen" wieder auf das Zielniveau zurückkehrt.

GRAFIK: Eine unerwartete Zinserhöhung https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbqkqzvl/chart.png

6) NORWEGEN

Die norwegische Zentralbank hat am vergangenen Donnerstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,25% angehoben. Sie sagte, dass eine weitere Anhebung im Juni wahrscheinlich sei - und dass mehr nötig sein könnte, wenn die Währung schwach bleibt.

Die norwegische Krone hat ein schreckliches Jahr hinter sich. Der Dollar ist gegenüber der Währung im Jahr 2023 um fast 9% gestiegen. Unterdessen bleibt die Inflation heiß, denn die Kernrate stieg im April auf 6,3%.

GRAFIK: Norges Bank setzt Zinserhöhungen fort Norges Bank setzt Zinserhöhungen fort https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/zjpqjolmrvx/chart.png

7) EURO-ZONE

Die EZB hat am vergangenen Donnerstag ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 3,25% angehoben. Dies war die siebte Zinserhöhung in Folge, aber die kleinste seit Beginn der Zinserhöhungen im letzten Sommer.

Die Zentralbank hielt sich die Optionen für künftige Schritte offen, da sie weiterhin gegen die hartnäckig hohe Inflation in der Eurozone kämpft.

Präsidentin Christine Lagarde sagte, die Geldpolitik sei zwar zweifellos restriktiv, aber noch nicht "ausreichend restriktiv", denn "die Inflationsaussichten sind zu hoch und das schon zu lange.

GRAFIK: EZB lockert das Tempo der Zinserhöhungen https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/znvnbqwdqvl/chart.png

8) SCHWEDEN

Die Riksbank erhöhte die Kreditkosten im April um 50 Basispunkte auf 3,5%, erklärte jedoch, dass sie mit der Straffung der Geldpolitik fast fertig sei, was einen Rückgang der schwedischen Krone zur Folge hatte.

Schwedens zugrunde liegende Inflationsrate ohne Berücksichtigung der Energiepreise ging im März auf 8,9% zurück, liegt aber weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der Zentralbank.

Während die Anleger zuvor mit einem Höchststand von 4% gerechnet hatten, deutete die Riksbank an, dass nur eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte wahrscheinlich ist.

GRAFIK: Riksbank sagt, fast fertig mit Erhöhungen Riksbank sagt, fast fertig mit Erhöhungen https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/gkplwajqevb/chart.png

9) SCHWEIZ

Die Schweizerische Nationalbank hob ihren Leitzins im März um 50 Basispunkte auf 1,5% an und erklärte, die Notübernahme der Credit Suisse durch die UBS habe die Gefahr einer Bankenkrise "gebannt".

Die Inflation in der Schweiz kühlte sich im April auf 2,6% ab, nach 3,4% im Februar, blieb aber den 13. Monat in Folge über dem Zielband der SNB.

Monat in Folge über dem Zielband. Händler erwarten eine weitere Anhebung um 25 Bp im Juni, so die Marktpreise.

GRAFIK: SNB deutet weitere Zinserhöhungen an https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/lgpdkaboevo/chart.png

10) JAPAN

Die Bank of Japan wird wohl auch unter dem neuen Gouverneur Kazuo Ueda die restriktivste Zentralbank der Welt bleiben.

Bei Uedas erster Sitzung Ende April hielt die BOJ an ihren extrem niedrigen Zinssätzen und ihrer Politik zur Steuerung der Renditekurve fest, die die Zinssätze für längerfristige Staatsanleihen begrenzt.

Die BOJ kündigte auch einen Plan zur Überprüfung ihrer bisherigen geldpolitischen Maßnahmen an, sagte aber, dass dies anderthalb Jahre dauern werde.

GRAFIK: Ueda hält an ultraniedrigen Zinssätzen fest https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akveqjkzqvr/chart.png