Es wird erwartet, dass der mit Spannung erwartete Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums am Freitag ebenfalls zeigen wird, dass das jährliche Lohnwachstum so langsam wie seit drei Jahren nicht mehr gestiegen ist. Zusammen mit der Abschwächung der Preise im Mai würde der Bericht bestätigen, dass der disinflationäre Trend wieder auf dem richtigen Weg ist, nachdem die Inflation im ersten Quartal stark angestiegen war.
Er könnte auch das Vertrauen der Fed-Politiker in die Inflationsaussichten stärken und die US-Notenbank einen Schritt näher an den Beginn einer Zinssenkung im Laufe dieses Jahres bringen.
Die Finanzmärkte sind weiterhin optimistisch, dass die Fed ihren Lockerungszyklus im September beginnen könnte, nachdem sie die Geldpolitik in den Jahren 2022 und 2023 aggressiv gestrafft hat. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte in dieser Woche, die Wirtschaft befinde sich wieder auf einem "disinflationären Pfad", betonte aber, dass die Entscheidungsträger mehr Daten benötigten, bevor sie die Zinsen senken.
"Die Wirtschaft bewegt sich auf ein vernünftiges und nachhaltiges Tempo des Beschäftigungswachstums zu", sagte Brian Bethune, Wirtschaftsprofessor am Boston College. "Es gibt keine Anzeichen für einen plötzlichen Rückgang, nichts, was darauf hindeuten würde, dass wir plötzlich umkippen werden. Wir befinden uns im Grunde immer noch in einer 'sanften Landung'."
Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen ist die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat wahrscheinlich um 190.000 gestiegen, nachdem sie im Mai um 272.000 zugenommen hatte. In den letzten 12 Monaten ist die Beschäftigung im Durchschnitt um 230.000 Stellen pro Monat gestiegen.
Ökonomen sagen, dass die Wirtschaft mindestens 150.000 Arbeitsplätze pro Monat schaffen muss, um mit dem Wachstum der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter Schritt zu halten, wobei der jüngste Anstieg der Zuwanderung berücksichtigt wird.
Die Arbeitslosenquote stieg im Mai zum ersten Mal seit Januar 2022 auf 4,0%, was auf die schwankende Jugendarbeitslosigkeit zurückzuführen ist. Einige Ökonomen hatten erwartet, dass sie im Juni auf 3,9% zurückgehen würde.
Ein nachlaufendes Maß für die Beschäftigung, die vierteljährliche Erhebung von Beschäftigung und Löhnen (Quarterly Census of Employment and Wages - QCEW), deutet auf ein viel langsameres Wachstum der Beschäftigung bis zum vierten Quartal 2023 hin als die Daten der Gehaltslisten. Die QCEW-Daten werden aus den Meldungen der Arbeitgeber an die staatlichen Arbeitslosenversicherungsprogramme (UI) abgeleitet.
BENCHMARK-SCHÄTZUNG
Ökonomen argumentieren jedoch, dass die QCEW-Daten keine Einwanderer ohne Papiere enthalten, eine Gruppe, die ihrer Meinung nach zum starken Beschäftigungswachstum im vergangenen Jahr beigetragen hat. Das Bureau of Labor Statistics des Arbeitsministeriums wird nächsten Monat seine Benchmark-Schätzung für die Gehaltslisten für die 12 Monate bis März dieses Jahres veröffentlichen.
"Wir glauben aber, dass dies nicht daran liegt, dass die Zahl der Beschäftigten zu hoch ist, sondern daran, dass QCEW zu niedrig angesetzt ist", sagte Sam Coffin, ein Wirtschaftswissenschaftler bei Morgan Stanley. "Da QCEW auf UI-Datensätzen basiert, werden wahrscheinlich diejenigen nicht mitgezählt, die nicht zur Arbeit berechtigt sind. Wer nicht berechtigt ist zu arbeiten, hat auch keinen Anspruch auf Leistungen der Arbeitslosenversicherung. Im Gegensatz dazu verlangt die Gehaltserhebung, dass die Arbeitnehmer unabhängig von ihrem rechtlichen Status gezählt werden."
Die Neueinstellungen wurden weitgehend von Sektoren wie dem Gesundheitswesen, dem Freizeit- und Gaststättengewerbe sowie dem staatlichen und kommunalen Bildungswesen vorangetrieben, wo der Personalbestand wieder das Niveau von vor der Pandemie erreicht hat. Dieser Trend setzte sich wahrscheinlich auch im Juni fort, wenn auch in einem moderateren Tempo als in den vergangenen Monaten.
Die Beschäftigung in diesen Sektoren liegt größtenteils wieder auf dem Niveau von 2019, und die Zinserhöhungen der Fed um 525 Basispunkte seit 2022 zur Eindämmung der Inflation haben die Unternehmensgründungen belastet.
Die während der COVID-19-Pandemie angesammelten überschüssigen Ersparnisse sind aufgebraucht und tragen zu einer Verlangsamung der Nachfrage nach Arbeitskräften, Waren und Dienstleistungen bei.
"Es wurde viel nachgeholt, um die Unternehmen wieder auf den neuesten Stand zu bringen", sagte Sarah House, eine leitende Wirtschaftswissenschaftlerin bei Wells Fargo. "Das ist in vielen verschiedenen Sektoren weitgehend abgeschlossen."
Auch wenn sich der Arbeitsmarkt abkühlt, bleibt das Lohnwachstum ausreichend, um die Verbraucherausgaben und das allgemeine Wirtschaftswachstum zu stützen.
Die durchschnittlichen Stundenlöhne dürften im Juni um 0,3% gestiegen sein, nachdem sie im Mai um 0,4% zugelegt hatten. Damit würde der jährliche Lohnanstieg von 4,1% im Mai auf 3,9% sinken, der geringste Anstieg seit Juni 2021. Ein Lohnwachstum zwischen 3% und 3,5% wird als konsistent mit dem Inflationsziel der Fed von 2% angesehen.
Die Zentralbank hat ihren Benchmark-Tagesgeldsatz seit Juli letzten Jahres in der aktuellen Spanne von 5,25%-5,50% belassen. Aus dem Protokoll der Fed-Sitzung vom 11. und 12. Juni, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, geht hervor, dass die Entscheidungsträger anerkennen, dass sich die Wirtschaft zu verlangsamen scheint und dass "der Preisdruck nachlässt".
Ökonomen argumentieren, dass der Arbeitsmarkt die Inflation nicht antreibt. Sie weisen darauf hin, dass die Produktivität der Arbeitnehmer zugenommen hat, und befürchten, dass die Fed das Wachstum abwürgen könnte, wenn sie die Kreditkosten zu lange auf einem hohen Niveau hält.
Das Lohnwachstum war zu Beginn dieser Expansion hoch, aber es ist zurückgegangen", sagte Kevin Rinz, ein Senior Fellow am Washington Center for Equitable Growth. "Das Produktivitätswachstum ist zu dem normalen Verhältnis zurückgekehrt, das es zum Lohnwachstum hat, so dass es keine große Kluft zwischen diesen beiden gibt. Zu diesem Zeitpunkt scheint es nicht wirklich notwendig zu sein, den Arbeitsmarkt einzuschränken, um die Inflation zu senken." (Berichterstattung von Lucia Mutikani; Redaktion: Paul Simao)
