Die EZB will die Banken nach 10 Jahren des Gelddruckens vom freien Bargeld entwöhnen, aber sie versucht, dies sanft genug zu tun, um das Finanzsystem nicht zu stören.
Im Rahmen eines neuen Rahmens, der im März vorgestellt wurde, legte die EZB eine Spanne von 15 Basispunkten zwischen dem Zinssatz fest, den die Banken erhalten, wenn sie Geld bei der Zentralbank einzahlen, und dem, den sie zahlen, wenn sie sich Geld von der Zentralbank leihen.
"Bei Interbankengeschäften könnten höhere Spreads erforderlich sein", sagte der Präsident der Bundesbank. "Aber in den längerfristigen Geldmarktsegmenten könnte eine Spanne von 15 Basispunkten dazu führen, dass viele Transaktionen aus dem Markt gedrängt werden, die noch mit einer größeren Spanne durchgeführt werden können."
Er fügte hinzu, dass sich die Banken wahrscheinlich auch an die EZB wenden werden, um illiquide Sicherheiten gegen Reserven zu tauschen, um bestimmte regulatorische Anforderungen zu erfüllen.
Das neue Regelwerk der EZB steht spätestens 2026 zur Überprüfung an und Nagel deutete an, dass es sich noch ändern könnte.
"Ist dieser Rahmen jetzt in Stein gemeißelt? Das weiß ich noch nicht", sagte Nagel. "Aber wir haben in der Vergangenheit bewiesen, dass wir in der Lage und flexibel sind, uns an veränderte Marktbedingungen anzupassen.
Er sagte, seine EZB-Kollegen würden die Geldmarktaktivitäten, die Schwankungen der kurzfristigen Zinssätze und den Grad der Umwandlung von Sicherheiten beobachten.
