In den Schwellenländern steht die Türkei im Mittelpunkt des Interesses. Außerdem wird die Gewinnsaison eingeläutet und eine Momentaufnahme der Konjunkturentwicklung im Januar erwartet, da die Unruhen am Roten Meer die Lieferketten beeinträchtigen.
Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Lewis Krauskopf in New York, Amanda Cooper in London und Ezgi Erkoyun in Istanbul werfen einen Blick auf die kommende Woche an den Weltmärkten.
1/ EZB VS. MÄRKTE
Die EZB tagt am Donnerstag, und trotz des Widerstands gegen Zinssenkungsspekulationen haben die Händler die Wetten auf einen ersten Schritt lediglich um einen Monat auf April verschoben. Die Märkte erwarten weiterhin fünf Zinssenkungen in diesem Jahr.
Die Entscheidungsträger haben es nicht eilig, Zinssenkungen anzukündigen, und selbst einige Tauben sagen, es sei zu früh, um darüber zu diskutieren. Die EZB-Chefin Christine Lagarde hat die Händler gewarnt, dass zu viele Zinssenkungen der EZB bei der Inflationsbekämpfung nicht helfen würden.
Die Inflation in der Eurozone ist im Dezember gestiegen und das Lohnwachstum ist für ihren Geschmack immer noch zu hoch. Es ist zwar noch zu früh für eine Kehrtwende, aber die EZB hat die Zinserhöhungen gestoppt und klargestellt, wie sie ihr Anleihekaufprogramm aus der Pandemie-Ära auslaufen lassen wird.
Und Lagarde könnte zu den Auswirkungen der Unterbrechung der Lieferkette im Roten Meer auf die Inflation befragt werden.
2/ ANGESCHLAGENE YEN-BULLEN
An den Devisenmärkten zeigt sich, wie sehr sich der Hype um ein baldiges Ende der Stimulierungsmaßnahmen der Bank of Japan schnell in Frustration verwandelt hat.
Der Yen ist allein in diesem Monat um 5,6% auf über 148 pro Dollar gefallen. Diese Entwicklung vollzog sich schneller als der Anstieg des Yen im Dezember auf ein Fünfmonatshoch bei 140, nachdem er Mitte November einen mehr als einjährigen Tiefstand bei 152 erreicht hatte.
Ein Erdbeben an der japanischen Westküste am Neujahrstag hat die letzten Wetten auf einen Ausstieg aus den Negativzinsen bei der am Montag beginnenden zweitägigen Sitzung der BOJ zunichte gemacht.
Diese Wetten waren bereits durch einen dovishen Kommentar der BOJ abgeschwächt worden, während die jüngsten Daten auf eine Abkühlung der Inflation ohne jegliche Unterstützung der Zentralbank hindeuten.
Die Annäherung von Dollar und Yen an die Marke von 150 könnte ein gewisses Entgegenkommen aus Tokio auslösen. Ein schwacher Yen ist bei den Wählern unpopulär, die der Regierung von Premierminister Fumio Kishida ohnehin ein schlechtes Zeugnis ausstellen.
3/ DRUCK UND ZUG
Während einige Entscheidungsträger der US-Notenbank die Wetten auf eine Zinssenkung zurückweisen, dürfte ein wichtiger US-Inflationsindex am Donnerstag Aufschluss über den Zeitpunkt eines solchen Schrittes geben.
Der Dezember-Wert für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) wird veröffentlicht, nachdem der Preisindex in den 12 Monaten bis November um 2,6% gestiegen ist und die monatlichen Preise zum ersten Mal seit mehr als 3-1/2 Jahren gefallen sind. Die Geldmärkte schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im März auf 61% gegenüber 77% vor einer Woche.
Höher als erwartet ausgefallene Einzelhandelsumsätze im Dezember haben auch Zweifel aufkommen lassen, ob die Fed in der Lage sein wird, die Zinsen bereits im März zu senken, da die Zentralbank weiterhin versucht, die Inflation von den 40-Jahres-Höchstständen im Jahr 2022 herunterzuholen.
Die Gewinne der US-Unternehmen stehen ebenfalls auf der Beobachtungsliste, darunter Tesla, Netflix, 3M und Intel .
4/ EINTAGSFLIEGE
Die Anleger setzen stark auf eine sanfte Landung der Weltwirtschaft ohne Rezession und auf Zinssenkungen in diesem Jahr.
Die am 24. Januar veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes (PMI) werden Aufschluss darüber geben, wie sich die Wirtschaftstätigkeit, die in weiten Teilen der Welt rückläufig ist, entwickelt hat.
Die Auftragseingänge und die Einstellungsabsichten werden unter die Lupe genommen werden, da sie zwei der zukunftsorientierteren Komponenten sind. Die Auftragseingänge sind überall rückläufig, was oft ein Zeichen dafür ist, dass sich die Unternehmen auf harte Zeiten vorbereiten - was im Widerspruch zu den rosigen Aussichten an den Finanzmärkten steht.
Was die Gewinne betrifft, so ist es eine große Woche für die europäische Technologiebranche, in der ASML , Logitech und SAP sowie das Luxusunternehmen LVMH berichten werden.
5/ EIN LETZTER VORSTOSS
Beobachter der Türkei sind gespannt, in welchem Umfang die Zentralbank am Donnerstag die Zinsen anheben wird. Eine unerwartet hohe Anhebung des Mindestlohns, Ausgaben im Vorfeld der Wahlen und eine sinkende Lira halten die Risiken für den geplanten Disinflationspfad am Leben.
Im Rahmen einer wirtschaftspolitischen Kehrtwende hat die türkische Zentralbank die Zinsen seit Juni von 8,5% auf 42,5% angehoben, um die Inflation einzudämmen. Im Dezember erklärte die Zentralbank, sie wolle den Straffungszyklus so bald wie möglich abschließen, obwohl Gouverneur Hafize Gaye Erkan versprochen hat, die straffe Politik so lange wie nötig beizubehalten.
Bereits im vergangenen Monat hatten die Entscheidungsträger die Aussichten auf eine Straffung der Geldpolitik heruntergeschraubt und erklärt, dass die Zinssätze nahe an einem Niveau lägen, das die Desinflation auf Kurs halten würde. Ökonomen erwarten, dass die Inflation bis Mitte des Jahres über 70% erreichen und bis zum Jahresende auf etwa 40% zurückgehen wird.
Die südafrikanische Zentralbank trifft sich ebenfalls am Donnerstag und wird voraussichtlich die Zinsen unverändert lassen. Gouverneur Lesetja Kganyago sagt, die Disinflation habe begonnen.
