* Globale Märkte durch steigende Zinsen und Ölpreise verunsichert

* Weltweite Aktien haben seit Ende Juli fast $6 Billionen verloren

* Der starke Dollar setzt den Yen und andere Währungen unter Druck

* Anleger haben aufgrund der hohen Zinsen Geld in Bargeld angelegt

* Q4 wird voller Action sein

LONDON, 29. September (Reuters) - Die Gleichung für die Finanzmärkte war in den letzten Monaten einfach und schmerzhaft: Ein Anstieg des Ölpreises um fast 30% + ein steiler Anstieg der Kreditkosten = ein Knall für globale Aktien und Anleihen.

Zu den Nebenschauplätzen gehörten die Drosselung der Rohöllieferungen durch Saudi-Arabien und Russland sowie zwei afrikanische Staatsstreiche, aber das Hauptthema war die Tatsache, dass die Federal Reserve & Co. die Zinssätze weiter in die Höhe trieben.

Diese Haltung hat dazu geführt, dass US-Treasuries und deutsche Bundesanleihen, die traditionell der wichtigste Ballast in den Portfolios sind, zwischen 5,5 und 6,5 % verloren haben, die meisten davon in diesem Monat.

Auch die Aktienbullen haben einen Schlag abbekommen. Die weltweiten Aktien liegen zwar immer noch um respektable 8% im Plus, haben aber seit August 7% - oder 6 Billionen Dollar - verloren, da selbst die Tech-Giganten den Rückwärtsgang eingelegt haben.

Auch Gold hat seinen Glanz verloren, so dass sich nur Öl und Gas, Bargeld und der Dollar als zuverlässig profitabel erwiesen haben.

"Es ist keine gute Zeit für einen Ölschock", sagte Salman Ahmed, Global Head of Macro and Strategic Asset Allocation bei Fidelity, und erklärte, dass seine Fonds vorsichtiger geworden seien.

"Wenn der Ölpreis über 100 Dollar pro Barrel steigt und dort bleibt, wird die Inflationserzählung wieder in Gang gesetzt.

Diese großen Verluste im 3. Quartal an den Anleihemärkten kamen zustande, als die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen - die Benchmark für die weltweiten Kreditkosten - um etwa 75 Basispunkte auf knapp über 4,5% anstieg.

Dies ist der größte vierteljährliche Anstieg seit einem Jahr, der sie laut der Deutschen Bank zum ersten Mal seit 2007 wieder auf ihren langfristigen Durchschnitt ansteigen lässt. Was ist langfristig? Von 1790 bis heute...

Die Rendite deutscher Bundesanleihen liegt jetzt bei fast 3%, dem höchsten Stand seit 12 Jahren. Japans Rendite hat sich inzwischen fast verdoppelt, wenn auch nur auf 0,75%.

"Der Anleihemarkt hat in diesem Quartal die Kontrolle übernommen", sagte Robert Alster, CIO von Close Brothers Asset Management. "Alles dreht sich darum, ob der Inflationsdrache tot oder nur verwundet ist".

HEISSES ÖL

Der Anstieg des Brentölpreises um fast 30 % wird das achte beste Quartal des Jahrtausends sein, obwohl er mit 97 $ pro Barrel immer noch 30 % unter dem Niveau liegt, das er nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine erreicht hatte.

Seitdem haben die Zentralbanken weltweit fast 500 Zinserhöhungen vorgenommen, davon über 100 in diesem Jahr. Auch den USA wurde in diesem Quartal ein weiteres Triple-A-Rating entzogen.

Griechenland hingegen hat zum ersten Mal seit seiner Schuldenkrise wieder den Investment-Grade-Status erlangt. Der Hauptaktienmarkt in Athen ist in diesem Jahr um 26,5% gestiegen, auch wenn er seit Juli um 11% gefallen ist.

Einige der finanziell am stärksten angeschlagenen Länder der Welt haben sogar noch besser abgeschnitten.

Die Anleihen von El Salvador, das sich gerade aus der Zahlungsunfähigkeit herausgekämpft hat, haben in diesem Quartal satte 24% und in diesem Jahr 97% zugelegt. Die Schulden der vom Krieg verwüsteten Ukraine sind um 22% gestiegen und haben ihre Rendite für 2023 auf 50% erhöht. Das krisengeschüttelte Pakistan ist nicht weit dahinter.

GERADE AUS

Der Anstieg des Dollars um 3% ist der achte Quartalsgewinn in den letzten elf Quartalen, während der japanische Yen jetzt bei 150 zum Dollar liegt und im Jahresverlauf um 12% gefallen ist.

In Europa ist der Euro aufgrund der Konjunkturabschwächung seit Mitte Juli um fast 6% gefallen. Das britische Pfund ist seither ebenfalls um über 7% gefallen und der stets schwankende Bitcoin hat 11% verloren.

Die Spannungen in China haben dazu geführt, dass der Yuan in diesem Quartal nur geringfügig und in diesem Jahr um 5% gefallen ist. Und trotz der gigantischen Zinserhöhungen in der Türkei nach der Wiederwahl von Präsident Tayyip Erdogan und seiner politischen Kehrtwende ist die Lira in diesem Quartal um weitere 5% gefallen, so dass sie im Jahr 2023 um 30% gefallen ist.

Das reicht zwar immer noch nicht an die stark abgewerteten Einheiten Nigerias und Argentiniens heran, aber die Währungen Kolumbiens, Mexikos und Brasiliens sind um 19%, 11% bzw. 6% gestiegen.

Auch für den Rest des Jahres steht viel auf dem Spiel. Weitere Zentralbanksitzungen werden den Ausblick auf höhere und längere Zinsen beeinflussen oder verändern. Die US-Regierung könnte ihren Betrieb einstellen. In Polen und Ecuador finden Wahlen statt und die Gewinnsaison wird bald wieder beginnen.

Während der KI-Boom für die "glorreichen Sieben" - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla und Meta - immer noch von Bedeutung ist, sind die Aktien von mehr als der Hälfte dieser Unternehmen seit Ende Juni gefallen, obwohl Nvidia und Meta in diesem Jahr immer noch um 190% bzw. 150% gestiegen sind.

Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street Global Markets, sagte, dass die Institutional Investor Indicators zeigen, dass es auch eine große Umschichtung in Bargeld gab, obwohl die Überraschung im 4. Quartal Japan sein könnte.

Wenn sich die japanische Zentralbank endlich der Zinsstraffung anschließt, könnten die japanischen Gelder, die in der ganzen Welt unterwegs sind, nach Hause abwandern und anderswo ein großes Loch hinterlassen.

"Die beruhigende Nachricht für Q4 ist jedoch, dass wir uns dem Höchststand der (globalen) Zinssätze nähern dürften", so Metcalfe.