Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten

Fallende Anleiherenditen und Ölpreise machten am Donnerstag einen Teil der dramatischen Kursverluste der Woche wieder wett, während ein Ausbruch von Spekulationen über eine Straffung der Geldpolitik der Bank of Japan in diesem Monat den Zinsoptimismus durchkreuzte und den Yen in die Höhe katapultierte.

Das Ausmaß und der leicht unberechenbare Charakter der makroökonomischen Marktbewegungen in dieser Woche könnten ein wenig darauf hindeuten, dass die Märkte zum Jahresende ihre Bücher ausgleichen und sich für das Jahr 2024 in Stellung bringen.

Aber eine Reihe von schwächeren Arbeitsmarkt- und Inflationsnachrichten - nicht zuletzt ein Einbruch des Ölpreises auf ein 6-Monats-Tief aufgrund des boomenden Rohölangebots in den USA - hat sich unablässig positiv auf die Anleihen ausgewirkt, zusammen mit klaren Anzeichen für einen Wechsel der Zentralbankpolitik im nächsten Jahr.

Zu weit, zu schnell? Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen sanken am Mittwoch auf ein Dreimonatstief bei 4,1%, und die Geldmärkte rechnen mit Zinssenkungen der Zentralbanken im nächsten Jahr um weit über 100 Basispunkte.

Die zehnjährigen US-Renditen holten am frühen Donnerstag etwa 6 Basispunkte des Rückgangs von 25 Basispunkten in der vergangenen Woche wieder auf - obwohl die zehnjährigen deutschen Bunds weiter auf den niedrigsten Stand seit Mai fielen.

Die globale Zinseuphorie wurde jedoch durch Äußerungen der Bank of Japan durchkreuzt, die die Märkte dazu veranlassten, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Straffung der Geldpolitik noch in diesem Monat zu erhöhen. Dies führte zu einem Anstieg der Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen um mehr als 10 Basispunkte und einem Anstieg des Yen um fast 2% auf den höchsten Stand seit dem 1. September.

Der Gouverneur der japanischen Zentralbank, Kazuo Ueda, sagte am Donnerstag, dass die Zentralbank - die einzige, die sich in den vergangenen zwei Jahren der Straffung der G7-Leitzinsen verweigert hat - mehrere Optionen hat, welche Zinssätze sie anstrebt, sobald sie die kurzfristigen Kreditkosten aus dem negativen Bereich herausführt.

Die fünfjährige JGB-Rendite sprang um 10,5 Basispunkte auf 0,34% - der größte Anstieg an einem einzigen Tag seit April 2013.

Dennoch war der jüngste Rückgang des Ölpreises auf den niedrigsten Stand seit Juni als weitere wichtige disinflationäre Kraft kaum zu übersehen, während die Handelsnachrichten aus China weiterhin besorgniserregende Anzeichen für die Nachfrage aus der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zeigten, obwohl sich die Exporte insgesamt etwas erholten.

Chinas Rohölimporte fielen im November um 9,2% gegenüber dem Vorjahresmonat, der erste Rückgang seit April, da hohe Lagerbestände und eine schwache Produktionstätigkeit ihren Tribut forderten.

Die Benzinpreise im US-Einzelhandel sind nun auf den niedrigsten Stand seit Januar gefallen.

All dies führt dazu, dass sich die Händler an der Wall Street wieder den Nachfragesignalen im Inland zuwenden. Eine weitere Runde von Arbeitsmarkt-Updates zu den wöchentlichen Arbeitslosenzahlen und den Entlassungen im November steht später an, bevor am Freitag der offizielle Beschäftigungsbericht veröffentlicht wird.

Der ADP-Arbeitsmarktbericht für den privaten Sektor vom Mittwoch blieb hinter den Prognosen zurück, nachdem am Vortag ein überraschender Rückgang der offenen Stellen im Oktober gemeldet worden war.

Die hektische Makroaktivität, die die Volatilitätsindikatoren an den Anleihemärkten in dieser Woche auf den höchsten Stand seit Oktober ansteigen ließ, hat die Benchmark-Aktienmärkte in ihrem Lauf gestoppt. Der S&P500 schloss am Mittwoch leicht im Minus und die Futures waren vor der heutigen Eröffnung unverändert.

Die asiatischen und europäischen Börsen fielen ebenfalls zurück, wobei der japanische Nikkei mit Verlusten von fast 2% aufgrund der Zinsspekulationen und des Anstiegs des Yen unterdurchschnittlich abschnitt. Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags mehr Orientierung geben dürften:

* Entlassungen in den USA im November, wöchentliche Anträge auf Arbeitslosenunterstützung. US-Verbraucherkredite im Oktober * Die Federal Reserve veröffentlicht die vierteljährliche Finanzbilanz der Vereinigten Staaten. Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, nimmt an einem Treffen der Euro-Finanzminister der Euro-Gruppe in Brüssel teil, bei dem die Haushaltspläne für 2024 im Mittelpunkt stehen * EU-China-Gipfel in Peking * Das US-Schatzamt versteigert 4-wöchige Wechsel * US-Unternehmensgewinne: Broadcom, Cooper Companies, Lulumelon Athletica, Dollar General