Die Bären bauten Positionen auf, weil sie auf einen steilen Preisverfall wetteten, der durch wachsende Lagerbestände und eine schwache Sommernachfrage ausgelöst wurde. Stattdessen sind die Preise für den wichtigsten Rohstoff für die Stahlherstellung auf über 110 $ pro Tonne gestiegen, nachdem sie Ende Juni auf die psychologisch wichtige 100 $-Marke gefallen waren.
Das Angebot an Eisenerz in den Häfen erreichte Ende Juni mit 148 Millionen Tonnen einen Höchststand seit mehr als zwei Jahren. Dies entspricht etwa 13% der Gesamtimporte im Jahr 2023 und einem Anstieg von 27,6% gegenüber dem Jahresbeginn, wie der Informationsdienstleister Steelhome und die chinesische Zollbehörde mitteilten.
"Hohe Lagerbestände behindern eine Preisrallye, sind aber nicht unbedingt der Grund für einen Preiseinbruch", sagte Cheng Peng, ein in Peking ansässiger Analyst bei Sinosteel Futures.
Das liegt zum Teil an den Ladungen, die effektiv nicht gehandelt werden können, da die Eigentümer auf ihren Beständen sitzen bleiben und auf bessere Preise hoffen, so Händler und Analysten, von denen einige schätzen, dass solche "eingefrorenen" Bestände 10 bis 15 % der Gesamtmenge ausmachen.
Einige Ladungen, die zu hohen Preisen gekauft wurden, sind nach dem bisherigen Preisverfall in diesem Jahr auf dem Spotmarkt "eingefroren" und illiquide geworden, da ein Verkauf zu den aktuellen Preisen mit Verlusten verbunden wäre", sagte Chu Xinli, ein in Shanghai ansässiger Analyst bei China Futures.
Die Haltetaktik zeigt, dass die Frachteigentümer die längerfristigen Marktaussichten optimistisch einschätzen, so Analysten und Händler.
"Wir machen uns derzeit keine großen Sorgen um den Markt, da jeden Tag neue Werke zur Beschaffung kommen und wir denken, dass die Preise im Juli besser sein sollten als im Juni", sagte ein Händler in Tangshan, Chinas wichtigstem Stahlproduktionszentrum.
"Die Stahlhersteller halten ihre Lagerbestände in den Werken niedrig, im Durchschnitt fast 20 Millionen Tonnen weniger als vor Jahren, und das bedeutet, dass jetzt viel mehr Lagerbestände sichtbar werden, auch wenn es keine große Veränderung in der Gesamtzahl gibt."
Außerdem wurden einige Ladungen "verschlossen", da die Eigentümer mit dem Verkauf zurückhielten, nachdem sie mit ihren Absicherungspositionen auf dem Futures-Markt Verluste gemacht hatten, so die Analysten.
Die "eingefrorenen" Bestände könnten sich jedoch als Beschleuniger erweisen, wenn die Preise fallen und bargeldhungrige Frachteigentümer sich beeilen, zu verkaufen, selbst mit Verlusten, sagten Analysten und Händler.
Die Erzpreise werden auch durch die robuste kurzfristige Nachfrage und die Hoffnung gestützt, dass Peking bei der bevorstehenden dritten Plenarsitzung, einer wichtigen Sitzung, weitere Konjunkturmaßnahmen vorstellen wird, wobei die Preise wahrscheinlich fallen werden, wenn die Konjunkturmaßnahmen enttäuschen.
Außerdem drücken die steigenden Erzpreise auf die Margen der Stahlhersteller, was zu Produktionskürzungen führen könnte, wenn sich die Verluste ausweiten, was die Erznachfrage verringern und die Preise drücken würde.
