Die boomende Nachfrage nach Sojabohnen aus China hat zu Beginn dieses Jahrhunderts zu einer umfangreichen Ausweitung der Anbauflächen in ganz Amerika geführt. Während die Produktion im Hauptexporteurland Brasilien noch weiter ansteigen wird, hat sich das Wachstum der chinesischen Importe abgekühlt.

Diese Dynamik dürfte die weltweiten Sojabohnenvorräte bis Mitte 2024 auf ein Allzeithoch treiben, einschließlich eines überdurchschnittlichen, aber nicht rekordverdächtigen Stock-to-Use, der das Angebot der Nachfrage gegenüberstellt.

Die Weltmarktpreise für Sojabohnen sind in den letzten Monaten deutlich gesunken und liegen weit unter dem Niveau der letzten beiden Jahre. Wenn die Preise jedoch weiter fallen, könnten die brasilianischen Landwirte weniger Anreize haben, die Anbaufläche zu vergrößern, wenn die Aussaat später in diesem Jahr beginnt, insbesondere wenn der Hauptimporteur weniger engagiert ist.

BRASILIEN

Die brasilianische Sojabohnenernte 2023, die vom US-Landwirtschaftsministerium auf 155 Millionen Tonnen geschätzt wird, übertrifft den bisherigen Rekord um 11%. Vor 2017 hatte die Produktion noch nie die Marke von 100 Millionen überschritten, obwohl das USDA für die Ernte 2024 einen neuen Höchststand von 163 Millionen Tonnen erwartet.

Dies beinhaltet eine Ausweitung der geernteten Fläche um 4,3 %, was knapp unter dem jüngsten Fünfjahresdurchschnitt von 4,5 % liegt. Die aktuellen Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Rentabilität von Sojabohnen in Brasilien 2024 wieder auf das niedrigere Niveau der späten 2010er Jahre zurückkehren könnte, als die durchschnittliche jährliche Flächenausweitung unter 3 % lag.

Die brasilianischen Landwirte haben die Sojaernte 2023 angesichts der nachlassenden Preise nur langsam verkauft, und 2024 könnte es weniger spannend werden. Die Erzeuger im Haupterzeugerland Mato Grosso hatten Anfang Mai nur etwas mehr als 9 % ihrer Sojabohnen für 2024 verkauft. Das ist der geringste Anteil seit über fünf Jahren und liegt unter dem Durchschnitt und den 23 % des Vorjahres.

Das letzte Mal, dass Brasilien weniger Sojafelder als im Vorjahr geerntet hat, war 2006-07, so dass die Anbauflächen wahrscheinlich zunehmen werden, obwohl das Ausmaß fraglich ist.

Der Sojaexporteur Nr. 2, die Vereinigten Staaten, erwartet derzeit eine Rekordernte von 122,7 Millionen Tonnen im Jahr 2023, die zusammen mit den brasilianischen und argentinischen Ernten 2024 in das Wirtschaftsjahr 2023-24 fällt. Eine Rückkehr zu durchschnittlichen Erträgen in Argentinien im Jahr 2024 könnte eine Ernte hervorbringen, die fast doppelt so groß ist wie die diesjährige Dürrekatastrophe.

Starke Ernten 2023-24 in den drei Bohnenexporteuren könnten die weltweite Produktion gegenüber diesem Jahr um fast 11% erhöhen, der größte jährliche Anstieg seit sieben Jahren.

CHINA

Chinas Sojabohnenimporte stiegen im ersten Jahrzehnt der 2000er Jahre um das Fünffache, aber das Nachfragewachstum begann sich in den 2010er Jahren zu verlangsamen. Der Ausbruch der Afrikanischen Schweinepest 2018-19 in Chinas Schweinebeständen hat den Sojakonsum stark beeinträchtigt, obwohl die Erholung seither etwas glimpflich verlaufen ist.

Der Rückgang des Sojakonsums 2018-19 war der erste jährliche Rückgang in China seit 15 Jahren, obwohl für 2021-22 ein weiterer Rückgang erwartet wurde. Die Null-COVID-Politik Chinas und die wirtschaftliche Abschwächung, die schlechte Rentabilität der chinesischen Schweineproduzenten, eine schwache Ernte in Brasilien und rekordverdächtige Sojapreise Mitte 2022 trugen alle dazu bei.

Das USDA hat im letzten Monat die Sojaimporte Chinas für 2023-24 auf 100 Millionen Tonnen festgesetzt, was über den 98 Millionen für 2022-23 liegt, aber nur knapp über dem bisherigen Rekord von 99,7 Millionen aus 2020-21. Das wären 7 % mehr als 2016-17, obwohl die weltweite Ernte 2023-24 um 17 % größer als in jenem Jahr eingeschätzt wird.

Die Inlandsnachfrage wird den Prognosen zufolge um 4,7 % auf einen Rekordwert von 118 Mio. Tonnen im Jahr 2023-24 steigen. Dies ist der stärkste Anstieg seit vier Jahren, aber schwächer als der prognostizierte Anstieg der weltweiten Nachfrage um 5,9 %, ein Neunjahreshoch. Mitte der 2010er Jahre war Chinas Sojabohnenverbrauch um mehr als 8% pro Jahr gestiegen.

China hat seit einigen Jahren die Richtlinien für die Verwendung von Sojamehl in Tierfutter reduziert, um die Abhängigkeit von Importen zu verringern. Seit letztem Monat hat das übermäßige und billige Weizenangebot in China Mais und Sojamehl in den Futterrationen ersetzt, wodurch der Bedarf an Mais- und Sojaimporten gesunken ist.

Doch die anhaltenden sintflutartigen Regenfälle in Chinas schwerster weizenproduzierender Provinz könnten bis zu 20 Millionen Tonnen des Getreides beschädigt haben, einen erheblichen Teil der erwarteten Ernte von 137 Millionen Tonnen.

Dieser Weizen wäre nicht für den menschlichen Verzehr geeignet, obwohl gekeimte Körner in Viehrationen verwendet werden können, wenn sie nicht übermäßig beschädigt sind, was die Nachfrage nach Sojabohnen und Mais in China noch mehr unter Druck setzen könnte. Karen Braun ist Marktanalystin bei Reuters. Die hier geäußerten Ansichten sind ihre eigenen.