Der Wall Street-Riese plant, sich in den nächsten Jahren von seinen Positionen zu trennen und einige dieser Fonds durch Fremdkapital zu ersetzen, sagte Julian Salisbury, Chief Investment Officer of Asset and Wealth Management bei Goldman Sachs, in einem Interview mit Reuters.

"Ich erwarte einen deutlichen Rückgang gegenüber dem derzeitigen Niveau", sagte Salisbury. "Es wird nicht auf Null sinken, denn wir werden weiterhin in und an der Seite von Fonds investieren, im Gegensatz zu einzelnen Geschäften in der Bilanz."

Goldman hatte ein schlechtes viertes Quartal und verfehlte die Gewinnziele der Wall Street bei weitem. Wie andere Banken, die mit dem Stillstand bei Unternehmensgeschäften zu kämpfen haben, entlässt Goldman mehr als 3.000 Mitarbeiter im Rahmen der größten Entlassungsrunde seit der Finanzkrise 2008.

Die Bank wird auf dem Investorentag von Goldman Sachs am 28. Februar weitere Einzelheiten zu ihrem Plan für Vermögenswerte bekannt geben, sagte er. Zu den alternativen Vermögenswerten können Private Equity oder Immobilien im Gegensatz zu traditionellen Anlagen wie Aktien und Anleihen gehören.

ERTRAGSVOLATILITÄT

Eine Verkleinerung der Anlagen in der Bilanz einer Bank kann die Volatilität ihrer Erträge verringern, sagte Mark Narron, Senior Director für nordamerikanische Banken bei der Ratingagentur Fitch Ratings. Der Abbau von Investitionen verringert auch die Höhe der so genannten risikogewichteten Vermögenswerte, die von den Aufsichtsbehörden verwendet werden, um die Höhe des Kapitals zu bestimmen, das eine Bank halten muss, sagte er.

Die Vermögensverwaltung von Goldman Sachs verzeichnete im Jahr 2022 einen Rückgang der Nettoeinnahmen um 39% auf 13,4 Mrd. $, wobei die Einnahmen aus Aktien- und Schuldverschreibungen um 93% bzw. 63% zurückgingen, wie aus den in der vergangenen Woche veröffentlichten Ergebnissen hervorgeht.

Die in der Bilanz gehaltenen alternativen Anlagen in Höhe von 59 Mrd. $ gingen von 68 Mrd. $ im Vorjahr zurück, wie aus den Ergebnissen hervorgeht. Die Positionen umfassten neben anderen Anlagen 15 Milliarden Dollar in Aktienanlagen, 19 Milliarden Dollar in Krediten und 12 Milliarden Dollar in Schuldtiteln.

"Offensichtlich war das Umfeld für den Verkauf von Vermögenswerten in der zweiten Jahreshälfte viel langsamer, so dass wir im Vergleich zu 2021 weniger Gewinne aus dem Portfolio realisieren konnten", sagte Salisbury.

Sollte sich das Umfeld für die Veräußerung von Vermögenswerten verbessern, rechnet Salisbury mit einem "schnelleren Rückgang der Altbestände in der Bilanz."

PRIVATKREDIT

Angesichts der schleppenden Kapitalmärkte zeigen die Kunden großes Interesse an privaten Krediten, sagte Salisbury.

"Private Kredite sind für die Menschen interessant, weil die verfügbaren Renditen attraktiv sind", sagte er. "Den Anlegern gefällt der Gedanke, etwas zu besitzen, das ein wenig defensiver ist, aber im derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld hohe Erträge abwirft."

Die Vermögensverwaltungssparte von Goldman Sachs hat Anfang des Monats einen Fonds im Wert von 15,2 Milliarden Dollar geschlossen, der in nachrangige Schuldtitel von Unternehmen investiert, die von Private Equity unterstützt werden.

Nach Angaben des Datenanbieters Preqin haben sich die privaten Vermögenswerte in der gesamten Branche seit 2015 auf über 1 Billion Dollar mehr als verdoppelt.

Auch Investoren zeigen Interesse an Private-Equity-Fonds und sind bestrebt, Positionen auf dem Sekundärmarkt zu kaufen, wenn bestehende Investoren ihre Anteile verkaufen, so Salisbury.

Der US-Primärmarkt für Investment-Grade-Anleihen begann das Jahr 2023 mit einer Flut von neuen Transaktionen.

Die Marktrallye hat "mehr Beine", weil die Anleger bereit sind, Anleihen mit längeren Laufzeiten zu kaufen und gleichzeitig aufgrund des unsicheren wirtschaftlichen Umfelds eine höhere Kreditqualität anstreben, sagte er.

Die Ökonomen von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Februar, März und Mai um jeweils 25 Basispunkte anheben und dann für den Rest des Jahres konstant bleiben wird, so Salisbury.

Der "abschreckende Effekt" der letztjährigen Zinserhöhungen kühlt die wirtschaftliche Aktivität ab, sagte Salisbury und verwies auf die schwächere Einstellungsaktivität und das verlangsamte Wachstum der Mietpreise.