Am 6. März 2023 erklärte die Sankyo Kasei Corporation in ihrer Pressemitteilung, dass sie beschlossen habe, die von Black Clover Limited vorgelegten Vorschläge aus folgenden Gründen abzulehnen: (i) Das Unternehmen hat sich mehrfach mit Vertretern des aktivistischen Unternehmens getroffen und Maßnahmen zur Verbesserung des Unternehmenswertes und der Kapitaleffizienz diskutiert. Trotzdem ist der Aktionär so weit gegangen, die Entlassung des Direktors zu beantragen, mit der Begründung, dass seiner Forderung nicht entsprochen wurde. Unter diesen Umständen ist das Unternehmen der Ansicht, dass der Aktionär eher kurzfristige Ziele verfolgt als die Verbesserung der Kapitaleffizienz. (ii) Die Hinzufügung dieser formalen Herabsetzungsnorm kann die Veräußerung von Aktien erzwingen, die der Vorstand hält, um zur Steigerung des Unternehmenswertes beizutragen, und je nach Börsenlage kann das Unternehmen gezwungen sein, Aktien zu unangemessenen und ungünstigen Bedingungen zu verkaufen, was die mittel- bis langfristige Entwicklung behindern könnte; (iii) Einige groß angelegte Käufe tragen weder zum Unternehmenswert noch zu den Interessen der Aktionäre bei und das Unternehmen ist der Ansicht, dass eine Person, die solche groß angelegten Käufe durchführt, nicht geeignet ist, das Unternehmen und seine Finanzen zu kontrollieren.

Im Falle eines groß angelegten Kaufs oder eines Übernahmevorschlags ist der Vorstand der Ansicht, dass es notwendig ist, Alternativen in Betracht zu ziehen und Informationen in Übereinstimmung mit bestimmten Regeln zu sichern, für die das Unternehmen Gegenmaßnahmen gegen groß angelegte Käufe festgelegt hat; (iv) Unter dem Gesichtspunkt der Steigerung des Unternehmenswerts sollte die Kapitalpolitik des Unternehmens unter Berücksichtigung der Veränderungen des Geschäftsumfelds, der Merkmale der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und einer angemessenen Rendite für den Aktionär festgelegt werden, weshalb das Unternehmen es für vernünftig hält, dass Entscheidungen vom Vorstand und nicht von der Hauptversammlung getroffen werden. Der Hauptzweck dieses Aktionärsantrags scheint jedoch die Rückgewinnung des investierten Kapitals durch die kurzfristige Verbesserung der Kapitaleffizienz zu sein; (vi) Der Aktionärsantrag beabsichtigt, die internen Reserven des Unternehmens nur an die Aktionäre zum Zeitpunkt des Beschlusses über den Erwerb eigener Aktien auszuschütten und steht nicht im Einklang mit dem Zweck des Corporate Governance Kodex.