Die Top-Banken der Wall Street, angeführt von JPMorgan Chase & Co, versuchen seit mehr als einer Woche, Kapital für die in San Francisco ansässige First Republic zu beschaffen, nachdem sie ihr nach dem Zusammenbruch der regionalen Kreditgeber Silicon Valley Bank und Signature Bank 30 Milliarden Dollar an Einlagen gegeben hatten.

Trotz ihrer Bemühungen sind die Aktien von First Republic im März um 90% eingebrochen, und Bankanalysten und Branchenexperten sagen, dass die Bank nur begrenzt in der Lage ist, ihre Geschicke wieder in die Hand zu nehmen.

GRAFIK: Ausverkauf der Banken in den USA - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-BANKS/znpnblqqrpl/chart.png

Jahrelang hat First Republic vermögende Kunden mit Vorzugszinsen für Hypotheken und Kredite gelockt. Diese Strategie machte sie auch anfälliger als regionale Kreditgeber mit weniger wohlhabenden Kunden, da die Einlagensicherung in den USA nur 250.000 Dollar pro Sparkonto garantiert. Die Analysten von Morgan Stanley schätzten in einer Notiz vom 20. März einen Abfluss von fast der Hälfte der gesamten Einlagen. Die Bank hatte einen hohen Anteil an unversicherten Einlagen in Höhe von 68% der Aktiva.

Das Kreditbuch und das Anlageportfolio von First Republic wurden durch den Anstieg der Zinssätze ebenfalls weniger wert, was eine Kapitalerhöhung erschwert. Analysten und Investoren schätzten die Verluste auf dem Papier auf 9,4 bis 13,5 Milliarden Dollar.

"Sie werden nicht in der Lage sein, ein annähernd gleiches Wachstum zu erzielen", sagte David Smith, ein Bankenanalyst bei Autonomous Research.

Ein Sprecher von First Republic sagte, dass die Banker und Vermögensverwalter weiterhin Konten eröffnen, Kredite vergeben und Transaktionen mit Unterstützung von Kunden und Gemeinden durchführen.

"Unser Engagement für einen außergewöhnlichen Kundenservice ist unverändert, und wir sind weiterhin gut positioniert, um das kurzfristige Einlagengeschäft zu verwalten", sagte der Sprecher.

In einer Investorenpräsentation im Januar prahlte First Republic mit einer jährlichen Rendite von 19,5 %, die mehr als doppelt so hoch ist wie die der Wettbewerber. Sie erläuterte ihre Strategie, wohlhabende Kunden anzusprechen, und erklärte, dass ihr durchschnittlicher Kreditnehmer für ein Einfamilienhaus über 685.000 Dollar an Bargeld verfügt, deutlich mehr als der Durchschnittsamerikaner.

Die Bank sprach offen darüber, dass sie reiche Kunden mit Vorzugszinsen für Kredite anlockt.

"Um unsere besten Konditionen zu erreichen, wollen wir die gesamte Einlagenbeziehung", sagte Robert Lee Thornton, Geschäftsführer von First Republic, am 9. November gegenüber Investoren. "Das ist ein sehr wichtiger Schwerpunkt und einer der Gründe, warum wir die Einlagen so schnell steigern konnten.

Im Februar gewährte First Republic dem Käufer einer Eigentumswohnung in Manhattan ein Darlehen in Höhe von 10 Millionen Dollar mit einer Laufzeit von 30 Jahren zu einem anfänglichen Zinssatz von 4,6%, wie aus den Unterlagen der Stadt New York hervorgeht. Im Vergleich dazu bietet die Bank of America derzeit 5,5% für Jumbo-Hypotheken in der gleichen Postleitzahl an, wie auf der Website der Bank zu lesen ist. Nach Angaben der Federal Reserve Bank of St. Louis lag dieser Wert im vergangenen Monat auch ein bis zwei Prozentpunkte unter dem nationalen Durchschnitt für 30-jährige Jumbo-Hypotheken.

BANKGESCHÄFTE MIT DEN SUPERREICHEN

Die 1985 von James "Jim" Herbert, dem Sohn eines Bankiers aus Ohio, gegründete First Republic konzentrierte sich schon früh auf die Vergabe großer Kredite zu günstigen Zinssätzen. Merrill Lynch übernahm die Bank 2007, aber First Republic wurde 2010 wieder an der Börse notiert, nachdem sie von Merrills neuem Eigentümer, der Bank of America, verkauft worden war.

Facebook-Gründer Mark Zuckerberg erhielt laut einem Bloomberg-Artikel aus dem Jahr 2012 eine 30-jährige First Republic-Hypothek in Höhe von 5,95 Millionen Dollar für ein Haus in Palo Alto, Kalifornien, zu einem Zinssatz ab 1,05%.

Andere Kunden waren der Instacart-Gründer Apoorva Mehta, der Investor Chamath Palihapitiya und der Immobilienentwickler Stephen M. Ross, wie aus Werbematerialien der Bank hervorgeht.

Ein Sprecher von Ross' Related Companies sagte, er bleibe First Republic treu. Vertreter von Zuckerberg, Mehta und Palihapitiya reagierten nicht auf Bitten um einen Kommentar.

Randy Randleman, Mitbegründer von Sumeru Equity Partners, sagte gegenüber Reuters, er nutze die wettbewerbsfähigen Zinssätze der Bank für Kreditlinien für seine in San Mateo, Kalifornien, ansässige Private-Equity-Firma, um in wachsende Technologieunternehmen zu investieren, und um Darlehen an Mitarbeiter zu vergeben, damit diese in die Fonds von Sumeru investieren können.

"Sie bieten Firmen wie der unseren ein sehr hohes Maß an Service", sagte Randleman und fügte hinzu, dass er ein treuer Kunde bleibt.

First Republic kümmert sich auch um weniger wohlhabende Mitglieder der Gemeinschaft. In den Unterlagen der Bank heißt es, dass 22% der Geschäftskredite auf Schulen und gemeinnützige Organisationen entfallen.

STEIGENDE ZINSSÄTZE

First Republic begann im vergangenen Jahr mit der Anhäufung von Verlusten auf dem Papier, als die US-Notenbank begann, die Zinssätze schnell zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, während die Bank noch versuchte, die Konkurrenz bei der Preisgestaltung zu schlagen.

Laut dem Jahresbericht von First Republic stiegen die nicht realisierten Bruttoverluste im Portfolio der bis zur Fälligkeit gehaltenen Anlagen, hauptsächlich staatlich gesicherte Schuldtitel, bis Ende Dezember auf 4,8 Milliarden Dollar an, verglichen mit nur 53 Millionen Dollar ein Jahr zuvor.

Wenn die Regierung nicht eingreift oder die Zinssätze in den USA nicht sinken, müssten diese Verluste durch die Übernahme von First Republic durch einen Erwerber oder durch den Verkauf von Anleihen zur Erhöhung der Liquidität ausgeglichen werden.

Der Jahresbericht von First Republic warnte die Anleger auch davor, dass mehr als die Hälfte des Kreditportfolios aus Hypothekenkrediten für Einfamilienhäuser besteht, insbesondere aus Jumbo-Krediten, die nur schwer zu veräußern sind.

Patricia A. McCoy, Professorin an der Boston College Law School und ehemalige Beamtin des Finanzministeriums, sagte, First Republic werde es schwer haben, die Herausforderungen zu meistern, die mit der Wiederbelebung des alten Geschäftsmodells und der Rückgewinnung des Vertrauens der geflüchteten Einleger verbunden sind.

"Wohlhabende Kunden wurden von First Republic unter anderem deshalb angezogen, weil sie große Hypotheken zu niedrigsten Zinssätzen erhalten konnten", sagte McCoy. Jetzt, wo die Zinsen viel höher sind, sind diese günstigen Hypotheken für potenzielle Käufer weit weniger wert. "Das belastet die Banken sehr."