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Die Erwartung, dass die geldpolitische Straffung in den Industrieländern ihren Höhepunkt erreicht hat, wurde als Zeichen für eine weltweite Senkung der Zinssätze gewertet und trug zu der Euphorie bei. Die Novemberzahlen stehen im Vergleich zu einem Abfluss von 3,5 Milliarden Dollar im Oktober und Zuflüssen von 41,9 Milliarden Dollar im November 2022.
"Die Renditen für lokale Schwellenländeranleihen gewinnen an Schwung, und die Anlageklasse steht vor der besten Performance seit 2019", sagte IIF-Ökonom Jonathan Fortun in einer Erklärung.
Er fügte hinzu, dass die starke Performance der Schwellenländer außerhalb Chinas "hauptsächlich durch eine freundlichere Einschätzung der Inflation auf dem gesamten Markt sowie durch die Aussicht auf niedrigere Zinsen in den kommenden Monaten zu erklären ist."
Diese Einschätzung könnte jedoch auf eine Hürde gestoßen sein, nachdem am Dienstag bekannt wurde, dass die Verbraucherpreise in den USA im November unerwartet wieder gestiegen sind. Händler sehen nun den Mai als den Zeitpunkt, an dem die Federal Reserve die Zinsen senken könnte, nachdem noch letzte Woche der März favorisiert wurde.
Die Märkte rechnen weiterhin mit einer Senkung des Leitzinses der Fed um einen ganzen Prozentpunkt bis 2024.
Nach drei Monaten mit Abflüssen verzeichneten die Aktienmärkte im November einen Zufluss von 14,8 Milliarden Dollar, während die Anleihenportfolios 28,6 Milliarden Dollar anzogen, so viel wie seit Juli 2021 nicht mehr.
Die Zuflüsse in Aktien aus den Schwellenländern ohne China stiegen auf 14,2 Mrd. USD und erreichten damit den höchsten Stand seit einem Jahr, während die Zuflüsse in Anleihen aus den Schwellenländern ohne China mit 32,9 Mrd. USD die höchsten seit Oktober 2022 waren.
Chinesische Aktien verzeichneten im letzten Monat einen Zufluss von 0,6 Milliarden, aber der Abfluss von 4,3 Milliarden Dollar in Anleihen war der neunte monatliche Nettoabfluss aus China in diesem Jahr, wie die Daten zeigen.
Die Schätzungen für das laufende Jahr bis November zeigen einen Nettoabfluss von 78,1 Mrd. USD aus China, während die Schwellenländer ohne China Nettozuflüsse in Höhe von 214,7 Mrd. USD aus ausländischen Portfolios verzeichnen konnten.
"Wir sehen, dass sich EM x/China-Schuldtitel und -Aktien von den Abflüssen der letzten drei Monate erholen", sagte Fortun. "Dies markiert eine klare Trennung zwischen China und den übrigen Schwellenländern und deutet auf einen Stimmungswandel der Anleger hin."
