Der 4,7 Milliarden Dollar schwere Rückkauf von Spirit AeroSystems durch Boeing ist ein seltenes Dreiecksgeschäft, das aus einer Krise heraus entstanden ist. Es wurde in Dreiergesprächen zwischen dem Flugzeugriesen und einem seiner wichtigsten Zulieferer ausgehandelt.

Der Zusammenschluss, der unter den Codenamen "Sphere" und "Sparrow" bekannt ist, wurde mindestens seit September vorbereitet. Damals bot Boeing finanzielle Unterstützung und kommerzielle Vereinbarungen an, um Spirit bei der Verbesserung des Betriebs zu helfen, so Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind. Aber die Bemühungen des letzten Jahres, die Qualität und die Auslieferungsprobleme von Spirit zu verbessern, die seit einigen Jahren ein hartnäckiges Problem darstellen, erreichten am 5. Januar einen Wendepunkt, als ein Flugzeug der Alaska Airlines mitten im Flug ein Panel verlor und die Produktion des betroffenen Modells einfror.

Der Vorfall, der damit zusammenhing, dass in einem Boeing-Werk Schrauben verloren gingen, nachdem nicht identifizierte Arbeiter Mängel an einem aus Wichita, Kansas, gelieferten Rumpf behoben hatten, beschleunigte die Gespräche zwischen Boeing und Spirit trotz der Spannungen - und führte innerhalb weniger Tage zu tiefergehenden Gesprächen.

"Sie mussten sich zuerst mit den Problemen vor Ort befassen, aber innerhalb einer Woche gab es dann formelle Gespräche zwischen Spirit und Boeing über eine mögliche Transaktion", sagte eine mit dem Geschäft vertraute Person.

Am 1. März bestätigte Boeing die Gespräche und überraschte damit die Märkte und den anderen wichtigen Kunden von Spirit, den europäischen Konzern Airbus.

Boeing hatte 2005 die Werke in Kansas und Oklahoma für rund 950 Millionen Dollar an die Private-Equity-Firma Onex verkauft, um die Renditeziele zu erreichen. Seitdem hatte sich Spirit diversifiziert, um neue Kunden zu finden. Zu den Ergebnissen gehörte ein 500.000 Quadratmeter großes Werk für Airbus A350 Verbundrumpfteile in North Carolina.

Da die Produktion jedoch nicht wie geplant anlief, waren die Kosten hoch, was den neuen Betrieb in die roten Zahlen trieb und Fragen über die Widerstandsfähigkeit des weltweit größten eigenständigen Flugzeugbauunternehmens aufkommen ließ, so Analysten.

Europas führender Flugzeughersteller hatte selbst monatelang Gespräche mit Spirit geführt, um die Effizienz der verlustbringenden Betriebe zu verbessern, die seine modernen A220- und A350-Jets liefern.

Nachdem Boeing seine Angebotspläne bekannt gegeben hatte, sah sich Airbus gezwungen, sein Konzept zu überarbeiten und zog schnell eine rote Linie um zwei wichtige Werke: das eigens errichtete Werk in Kinston, North Carolina, in dem schienengebundene Roboter einen Teil des Verbundwerkstoffrumpfes der A350 weben, und eine Anlage für A220-Flügel in einem Werk in Belfast, Nordirland.

Auf dem Spiel stand der Zugang zu Daten über Kosten und strategische Entscheidungen über die Produktion für seine modernsten Programme. In einem Interview mit der Nachrichtenagentur Reuters im April räumte Airbus-CEO Guillaume Faury ein, dass der Flugzeughersteller diese Werke wahrscheinlich übernehmen werde, warnte aber, dass er sich das Recht vorbehalte, ein vertragliches Veto einzulegen, um zu verhindern, dass die sensiblen Arbeiten in die Hände von Konkurrenten fallen.

Boeing hatte seinerseits keine Pläne für diese beiden Werke, aber die beiden Seiten feilschten über die Forderung des europäischen Unternehmens nach einer Entschädigung für die Übernahme der Airbus-bedingten Verluste von Spirit, die auf bis zu 2 Millionen Dollar für jeden Satz von Flügeln und anderen Teilen für die A220, bekannt als Shipset, im Wert von 7 Millionen Dollar geschätzt wurden.

Boeing wehrte sich zunächst gegen diese Idee. Eine mit den Gesprächen vertraute Person sagte, das Unternehmen würde niemals dafür zahlen, dass es seinem Rivalen Operationen von strategischem und industriellem Wert überlässt.

Es folgten wochenlange Gespräche, die zu einem Kompromiss führten, der den Bedenken von Boeing entgegenkam, so die Quellen. Spirit würde Airbus 559 Millionen Dollar zahlen und gleichzeitig nach einem Käufer für einige Vermögenswerte in Belfast sowie für weniger kritische Aktivitäten in Prestwick, Schottland, und Subang, Malaysia, suchen.

Morgan Stanley ist mit der Verwaltung dieser Verkäufe beauftragt, um sicherzustellen, dass der Erlös die Zahlung von 559 Millionen Dollar an Airbus deckt. Dennoch sagen einige Quellen aus der Branche voraus, dass diese Gespräche schwierig werden.

Airbus musste seinerseits einräumen, dass es diese Werke möglicherweise trotzdem übernehmen muss, wenn kein Verkäufer gefunden wird.

Die Gespräche enthielten eine letzte Überraschung. Boeing hatte darauf bestanden, dass es seinen Ableger gegen Bargeld zurückkaufen würde. Einige Analysten sagten jedoch, dass dies eine weitere Belastung für die Finanzen des schuldengeplagten Konzerns bedeuten würde.

Seit Monaten stand Spirit im Rampenlicht. Der scheidende Boeing-CEO Dave Calhoun drängte auf einen Abschluss, bevor er Ende des Jahres zurücktreten sollte.

Als Boeing sein Angebot von 35,50 Dollar pro Aktie in ein reines Aktiengeschäft mit einem Wert von 37,25 Dollar pro Aktie umwandelte, bedeutete dies, dass Spirit eine Due-Diligence-Prüfung bei Boeing durchführen musste, um sicherzustellen, dass beide Parteien vollständig über den Status des jeweils anderen informiert waren, so die Quellen.

Nach anfänglichem Zögern gaben der Vorstand von Spirit und Morgan Stanley am Sonntag ihr endgültiges OK, so die Quellen. In Anbetracht der prognostizierten steigenden Nachfrage nach Flugzeugen würden die Aktionäre von Spirit - abzüglich Onex, das 2014 ausgestiegen ist - etwa 4 Milliarden Dollar in Aktien erhalten, um die Kernfabriken von Spirit und einige andere Vermögenswerte an Boeing zurückzuverkaufen.