BHP GROUP LIMITED Der australische BHP-Konzern ist das jüngste Opfer eines zweijährigen Preisverfalls, der dazu geführt hat, dass der Nickelpreis an der London Metal Exchange (LME) von einem Allzeithoch von 55.000 $ pro Tonne im März 2022 auf 16.650 $ gefallen ist.
Der weltgrößte börsennotierte Bergbaukonzern hat angekündigt, dass er seine Nickelaktivitäten in Westaustralien ab Oktober einstellen wird.
Die Entscheidung war gut angekündigt und wurde wahrscheinlich durch den Verlust von Rohstoffen aus den Kambalda-Minen von Wyloo Metals erleichtert, die im Mai ebenfalls aufgrund der niedrigen Preise in den Wartungs- und Pflegezustand versetzt wurden.
Auf der australischen Verlustliste stehen auch Panoramic Resources, das im Dezember unter freiwillige Verwaltung gestellt wurde, und IGO Ltd, das seine Cosmos-Mine stillgelegt hat und gerade eine Wertberichtigung auf seine Explorationsanlagen vorgenommen hat.
BHP erklärte, dass es weiterhin in die Mine investieren werde, die noch vor wenigen Jahren als Kernstück der Strategie des Unternehmens für Batteriemetalle angekündigt wurde. Eine Überprüfung der Aussetzung ist jedoch erst für 2027 vorgesehen, was viel darüber aussagt, wie das Unternehmen die Aussichten für den Nickelpreis einschätzt.
Tesla Inc., das 2021 einen Vertrag über die Abnahme von kohlenstoffarmem Nickel von BHP unterzeichnet hat, wird sich anderweitig umsehen müssen. Wahrscheinlich in Indonesien.
STEIGENDE AKTIEN BELASTEN DEN PREIS
Aufgrund der Unruhen in Neukaledonien, einer französisch regierten Pazifikinsel, die der drittgrößte Nickelproduzent der Welt ist, stieg der Nickelpreis in London im Mai auf bis zu 21.750 $ pro Tonne.
Der rasche Aufbau der LME-Bestände hat jedoch die optimistische Stimmung gedämpft, und die Positionierung der Investmentfonds hat sich im Juni in eine Baisse verwandelt.
Seit Anfang letzten Monats ist täglich Metall in den LME-Lagerhäusern in Südkorea und Taiwan eingetroffen. Die Börsenbestände liegen nun bei 99.576 Tonnen, dem höchsten Stand seit Januar 2022.
Es gibt noch mehr, das im Schatten steht.
Laut dem letzten Monatsbericht der Börse beliefen sich die LME-Bestände außerhalb der Garantiezeit Ende Mai auf 67.181 Tonnen. Der kombinierte Bestand lag zu diesem Zeitpunkt bereits bei über 150.000 Tonnen.
INDONESISCHE FLUT
Ein Großteil des Nickels, das in die LME-Lagerhäuser fließt, ist chinesisches Metall, nachdem im Schnellverfahren fünf neue Marken mit einer Gesamtjahresproduktion von rund 70.000 Tonnen zugelassen wurden.
Chinesisches Nickel machte Ende Juni 28% der gesamten LME-Lagerbestände aus, verglichen mit 11% zu Beginn des Jahres und Null zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr.
Es handelt sich um chinesisches Metall, das aus indonesischen Rohstoffen wie Matte und Mischhydroxid hergestellt wird.
Chinesische Unternehmen haben den Ausbau der indonesischen Verarbeitungskapazitäten vorangetrieben und beherrschen die Technologie zur Umwandlung der relativ geringwertigen Ressourcen des Landes in hochreine Produkte wie raffiniertes Metall und Sulfat in Batteriequalität.
Indonesien könnte selbst damit beginnen, Nickel direkt an die LME zu liefern, nachdem das Land im Mai seine erste Markenzulassung erhalten hat.
Der Produktionsanstieg des Landes beschränkte sich bisher auf das Segment der Zwischenprodukte der Klasse II des Nickelmarktes, aber jetzt dringt er auch in das an der LME gehandelte Segment der Klasse I vor.
Es könnte noch mehr Metall kommen. Chinas Tsingshan, der größte Nickelproduzent der Welt, plant die Zulassung einer zweiten indonesischen Marke mit einer Jahreskapazität von weiteren 50.000 Tonnen.
AUF DEN BODEN STAMPFEN
Es ist nicht leicht zu verstehen, warum BHP sich keine allzu großen Hoffnungen auf eine baldige Erholung des Nickelpreises macht.
Es hilft dem Nickel nicht, dass die Nachfrage nach Batterien die überschwänglichen Erwartungen nicht erfüllt hat, da die Revolution der Elektrofahrzeuge ins Stocken geraten ist.
Der Markt weist ein deutliches Überangebot auf, selbst wenn die Produktionskürzungen zunehmen.
Die Macquarie Bank ermittelte mehr als 300.000 Tonnen stillgelegter Kapazitäten, noch bevor BHP die Schließung seines Geschäftsbereichs Nickel West bestätigte.
Die Bank hat ihre Prognosen für das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage entsprechend gekürzt, rechnet aber immer noch mit anhaltenden jährlichen Überschüssen bis 2028.
Jim Lennon, Analyst für Nickel bei Macquarie, ist der Ansicht, dass die Preise in der Nähe einer Untergrenze liegen sollten. Er schätzt die Grenzkosten für die Umwandlung von indonesischen Rohstoffen in Metall auf 16.000 bis 18.000 $.
Das Problem ist, dass diese Untergrenze für so gut wie alle anderen zu niedrig ist.
NEUE ABHÄNGIGKEIT
Im vergangenen Jahr entfiel etwas mehr als die Hälfte der weltweiten Nickelproduktion auf Indonesien, ein Anteil, der laut Macquarie bis 2028 auf 75% steigen könnte.
Diese spezielle Lieferkette für Batteriemetalle konzentriert sich immer mehr auf Indonesien und die chinesischen Betreiber, die große Teile des Nickelsektors kontrollieren.
Die Vereinigten Staaten und die Europäische Union haben aufgrund der dominanten chinesischen Präsenz und der starken Umweltbelastung des Nickelsektors gezögert, mit Indonesien zusammenzuarbeiten.
Dies könnte sich jedoch ändern, da die Bemühungen um eine Diversifizierung durch die harte Realität vereitelt werden, dass nur wenige bestehende Betreiber und eine kleine Anzahl neuer Projekte mit den niedrigen Produktionskosten Indonesiens konkurrieren können.
Der US-Unterstaatssekretär für Wirtschaftswachstum, Energie und Umwelt, Jose Fernandez, war diese Woche in Jakarta. Einer der Tagesordnungspunkte war die Möglichkeit eines Beitritts Indonesiens zur multinationalen Mineral Security Partnership (MSP).
Die MSP, deren Ziel es ist, die Entwicklung einer nachhaltigen Versorgung mit kritischen Mineralien zu beschleunigen, wäre eine Gelegenheit, die Umweltstandards und die Regierungsführung im indonesischen Mineraliensektor zu verbessern, sagte Fernandez auf einer Pressekonferenz in Jakarta.
Es ist klar, dass ein engeres Engagement davon abhängt, dass Indonesien seine Umweltstandards verbessert und idealerweise von der kohlenstoffintensiven Kohleverstromung zum Betrieb seiner Nickelverarbeitungsanlagen wegkommt.
Aber beide Seiten scheinen sich auf eine Art Mineraliengeschäft zuzubewegen, das Indonesien helfen soll, seine Abhängigkeit von chinesischem Kapital und chinesischer Technologie zu verringern.
Für die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten im Bereich der Metalle ist dies ein Eingeständnis, dass alle Nickelwege derzeit nach Indonesien führen und dies auch noch für einige Zeit tun werden.
Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.
