Die Danske Bank sagte am Freitag, sie erwarte, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze in diesem Jahr nur zweimal und nicht dreimal senken werde, während Barclays ebenfalls die Forderung nach einer Senkung im Juli zurücknahm.

Die Märkte zeigen derzeit, dass Händler Zinssenkungen im Wert von etwa 60 Basispunkten einpreisen, die den Leitzins der EZB bis Dezember auf etwa 3,4% bringen würden.

Piet Haines Christiansen, Chefanalyst von Danske und ein enger Beobachter der EZB, sagte in einer Notiz, er erwarte eine "politische Senkung" im Juni, aber keine im September.

"Wir haben unseren EZB-Zinspfad zum ersten Mal seit mehr als 12 Monaten revidiert und erwarten nun, dass die EZB in diesem Jahr zwei Zinssenkungen (Juni und Dezember) und im nächsten Jahr drei Zinssenkungen vornehmen wird. Dies wird den Einlagensatz bis Ende 2025 auf 2,75% bringen", sagte er.

Es war die erste Änderung der Prognose von Danske seit mehr als einem Jahr. Christiansen sagte, sein Team erwarte, dass die EZB ihren von Sitzungen und Daten abhängigen geldpolitischen Ansatz über den Juni hinaus wiederholen werde.

"Die aktualisierte Projektion der Experten vom Juni dürfte darauf hindeuten, dass das vorherrschende wirtschaftliche und geldpolitische Narrativ weitgehend unverändert bleibt, und wir erwarten, dass die Zinssenkung als Rücknahme der 'Versicherungserhöhung' vom September letzten Jahres formuliert wird", so Christiansen weiter.

Noch vor wenigen Monaten hatten die Märkte mit mindestens fünf Zinssenkungen im Jahr 2024 gerechnet. Inzwischen haben die Händler diese Schätzungen jedoch revidiert, da die Inflation anhält und einige rekordverdächtige Lohnabschlüsse der letzten Zeit darauf hindeuten, dass es dabei bleiben könnte.

Auch die Analysten von Barclays hatten ihre EZB-Empfehlung am späten Donnerstag aufgrund der "erhöhten Unsicherheit" im Zusammenhang mit der Inflation und der schneller als erwarteten Beschleunigung der Wirtschaftsaktivität geändert.

"Wir glauben nun, dass der EZB-Rat in diesem Jahr schrittweise vorgehen wird.

"Wir erwarten weiterhin Zinssenkungen in Höhe von 25 Basispunkten bei jeder Prognosesitzung (Juni-Sep-Dez), aber keine Senkung mehr bei der Sitzung im Juli, die nicht der Prognose entspricht", fügten sie hinzu und bezogen sich dabei auf die Tatsache, dass die EZB im Juli keine neuen Wirtschaftsprognosen veröffentlichen wird.

Die Inflation verlangsamt sich, aber das Wachstum in der Eurozone zieht an, was den Spielraum der EZB für Zinssenkungen einschränken könnte.

Die Renditen zweijähriger deutscher Anleihen, die am empfindlichsten auf Änderungen der Zinserwartungen reagieren, notieren mit über 3% auf dem höchsten Stand seit sechs Monaten und sind in diesem Jahr bisher um fast 70% gestiegen.

Trotz der Änderung der Prognosen rechnet Barclays nach wie vor mit Zinssenkungen um 150 Basispunkte für die Dauer des Zinssenkungszyklus der EZB.