Japanisches Gericht lehnt Antrag auf einstweilige Verfügung gegen umstrittene Giftpille ab

Ein Gericht lehnte am Freitag einen Antrag des größten Aktionärs von Tokyo Kikai Seisakusho Ltd auf eine einstweilige Verfügung ab, die das Unternehmen daran gehindert hätte, eine Giftpille auszugeben - eine vielbeachtete Entscheidung mit Auswirkungen auf künftige feindliche Übernahmen in Japan.

Das Bezirksgericht Tokio wies den Antrag von Asia Development Capital (ADC) auf Erlass einer einstweiligen Verfügung ab, wie aus einer Kopie des Urteils hervorgeht, die Reuters vorliegt.

Tokyo Kikai, Japans größter Hersteller von Druckmaschinen für Zeitungen, versucht, neue Aktien auszugeben, die den 40%igen Anteil von ADC verwässern würden - eine Beteiligung, die die Investmentfirma innerhalb weniger Wochen schnell aufgebaut hat.

Eine Beteiligung von mehr als 33 % in Japan verleiht dem Anteilseigner ein Vetorecht bei wichtigen Vorstandsentscheidungen und manchmal sogar die faktische Kontrolle.

Auf einer außerordentlichen Hauptversammlung in der vergangenen Woche, bei der ADC an der Abstimmung gehindert wurde, stimmten die Aktionäre von Tokyo Kikai für die Giftpille. Tokyo Kikai gab an, dass 79% der Stimmen für die Giftpille waren, aber ADC bestreitet, dass diese Stimmen nur etwa 35% aller Tokyo Kikai-Aktionäre repräsentieren.

Tokyo Kikai argumentiert, dass die Beteiligung von ADC die Rechte der Minderheitsaktionäre bedroht, zumal ADC seine Beteiligung schnell aufgebaut und weder dem Unternehmen noch anderen Aktionären einen neuen Managementplan vorgelegt hat.

ADC entgegnet, dass die fehlende Möglichkeit, über die Giftpille abzustimmen, gegen den im japanischen Gesellschaftsrecht verankerten Grundsatz der Gleichheit der Aktionäre verstößt.

Der Streit wirft ein Schlaglicht sowohl auf die Zunahme feindlicher Übernahmen in Japan in den letzten Jahren als auch auf die von Experten als mangelhaft bezeichneten Übernahmeregeln des Landes, die kleine Unternehmen besonders anfällig für aggressive Anteilsaufstockungen durch unwillkommene Investoren machen.

Im Vergleich dazu sind in Europa für den Erwerb von Beteiligungen ab einem bestimmten Schwellenwert - im Vereinigten Königreich 30 % - in der Regel Übernahmeangebote vorgeschrieben, was Fälle wie den von Tokyo Kikai verhindern würde. In den Vereinigten Staaten kann die Entscheidung über die Ausgabe einer Giftpille schnell vom Vorstand eines Unternehmens getroffen werden, während japanische Unternehmen der Meinung sind, dass sie die Zustimmung der Aktionäre benötigen.